In diesem Beitrag werden die impliziten Kapitalkosten fur den Schweizer Aktienmarkt auf monatlicher Basis fur einen Zeitraum von Januar 2006 bis Juni 2014 ermittelt. Diese stellen auf die aktuellen Erwartungen der Marktteilnehmer fur die Zukunft ab und fuhren so zu zukunftsorientierten Werten fur die Eigenkapitalkosten. Entsprechend den gestiegenen Unsicherheiten am Kapitalmarkt verzeichnet die Schweizer Marktrisikopramie in der Finanzkrise von 2008 und im Sommer 2011 mit der zunehmenden Frankenstarke einen deutlichen Anstieg. Die Branchenrisikopramien schwanken ebenfalls mit den konjunkturellen Veranderungen. Die Ergebnisse zeigen ausserdem, dass Analystenschatzungen fur Schweizer Unternehmen auch in volatilen Zeiten verzerrt und ungenau sind, wobei Argumente fur und gegen eine daraus resultierende Verzerrung der Kapitalkosten diskutiert werden.
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