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Anlegerschutz im Freiverkehr

Gerhard Schwartz

Series: Schriften des Augsburg Center for Global Economic Law and Regulation - Arbeiten zum Internationalen Wirtschaftsrecht und zur Wirtschaftsregulierung

Volume 14 2008

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Insiderhandelsverbot S. 195

„… . Insiderhandelsverbot Die am AIM gehandelten Wertpapiere stellen gem. Sec. 118 Financial Services and Markets Act 2000 …” „… . Sie unterliegen damit auch dem Insiderhandelsverbot.1021 Das Insiderhandelsverbot an der AIM …” „… die Märkte und Finanzinstrumente präzisieren, für die das Insiderhandelsverbot gilt. Dies ist mit der …”

Überwachung und Sanktionierung des Insiderhandelsverbots S. 153-156

„… diesem Vorbild sollte der deutsche Gesetzgeber eine Regelung einführen, nach der das Insiderhandelsverbot …” „… beantragt haben. IV. Überwachung und Sanktionierung des Insiderhandelsverbots 1. Regelung Die Einbeziehung …” „… des Freiverkehrs in das Insiderhandelsverbot erscheint nach dem oben gesagten zum überwiegenden Teil …”

Anwendbarkeit auf den Freiverkehr S. 133-153

„… das Insiderhandelsverbot verstoßen, § 39 Abs. 2 Nr. 3, 4 WpHG. Unabhängig, wie die Informationen …” „… hätte, sondern ist methodisch einen anderen Weg gegangen, um den Freiverkehr in das Insiderhandelsverbot …” „… Anwendungsbereich des Insiderhandelsverbots auf den Freiverkehr erstreckt. Daher ist in der Folge zu prüfen, ob das …”

Inhalt des Verbots von Insidergeschäften S. 128-133

„… überwunden.639 Die Kritiker des Insiderhandelsverbots argumentierten, dass die Markteffizienztheorie, die …” „… . Mit der Widerlegung dieser Gesetzmäßigkeit entfalle auch die Grundlage für das Insiderhandelsverbot …” „… Insiderhandelsverbot etabliert. An den Kapitalmärkten, an denen dieses auch durchgesetzt wird, sinken die Kosten für …”

Ergebnis S. 156-157

„… wurden im Jahr 2005 wegen Insiderhandels verurteilt.822 V. Ergebnis Das Insiderhandelsverbot auf den …” „… , die das Insiderhandelsverbot an allen drei gesetzlichen Handelssegmenten in gleicher Weise überwacht …” „… geringe Anzahl an Verurteilungen wegen Verstoßes gegen das Insiderhandelsverbot lassen allerdings die …”

Handlungsempfehlungen S. 202-204

„… ausländische Emittenten nicht Gefahr laufen, gegen das deutsche Insiderhandelsverbot zu verstoßen oder sich …” „… Marktmissbrauchsrichtlinie solche Emittenten vom Anwendungsbereich des deutschen Insiderhandelsverbots ausnehmen, die keine …” „… wurden. • Die Einbeziehung des Freiverkehrs in den Anwendungsbereich des Insiderhandelsverbots ist nicht …”

Einleitung S. 127-128

„… Primärmarktes in Anspruch nehmen. E Insiderhandelsverbot, §§ 12, 14 WpHG I. Einleitung Neben der …” „… Pflichtpublizität eines Wertpapierprospektes samt flankierender Haftung spielt das Insiderhandelsverbot eine …” „… als überwunden.639 Die Kritiker des Insiderhandelsverbots argumentierten, dass die …”

Ad-hoc-Publizität S. 195-196

Titelei/Inhaltsverzeichnis S. 2-14

„… Aktien im Freiverkehr 80 E Insiderhandelsverbot, §§ 12, 14 WpHG 127 F Ad-hoc-Publizität bei Unternehmen …” „… . Zusammenfassung 127 E Insiderhandelsverbot, §§ 12, 14 WpHG 127 I. Einleitung 127 II. Inhalt des Verbots von …” „… Freiverkehr 133 1. Grundsatz 133 2. Anwendbarkeit des Insiderhandelsverbots bei ausländischen Emittenten 135 a …”

Anwendbarkeit auf Aktien im Freiverkehr S. 167-176

„… EU-Insiderrichtlinie differenziere für den Tatbestand des Insiderhandelsverbots und der ________________ 910 Assmann …” „… Insiderhandelsverbotes sei dessen Vermeidung durch Veröffentlichung dieser Informationen (insiderrechtlicher …” „… Präventivschutz). Daher sei ein Gleichlauf zwischen Insiderhandelsverbot und Ad-hoc-Publizität erforderlich.923 …”

Vorteile der Einbeziehung in den Kreis organisierter Märkte S. 197-198

„… ausländischer Emittenten vom deutschen Insiderhandelsverbot, sowie die Einbeziehung des Freiverkehrs in die …” „… Einbeziehung des Freiverkehrs in das Insiderhandelsverbot. Auch diese Möglichkeit muss jedoch vor dem …” „… , zum Insiderhandelsverbot und zur Ad-hoc-Publizität einfügen würde. Die europarechtlichen Vorgaben zu …”

Prospekthaftung S. 193-195

Einleitung S. 157

„… Ad-hoc-Publizitätspflicht muss im Zusammenhang mit dem Insiderhandelsverbot gesehen werden. Durch die Pflicht …” „… Seite der Medaille des Insiderhandelsverbots.825 II. Inhalt der Pflicht zur Ad-hoc-Publizität 1 …” „… Insidertatsachen, die lediglich ein Insiderhandelsverbot begründen und solchen, die ad-hoc ver-öffentlicht werden …”

Gesetzliche Regelung besser als Regelung in den Freiverkehrsrichtlinien S. 200-202

„… privatrechtliche Regelungen. Im Bereich der Prospekthaftung, Insiderhandelsverbot und der Ad-hoc-Publizität sind …” „… laufen, gegen das deutsche Insiderhandelsverbot zu verstoßen oder sich sogar strafbar zu machen. Die …” „… Anwendungsbereich des deutschen Insiderhandelsverbots ausnehmen, die keine Zulassung zu einem organisierten Markt …”

Ergebnis S. 202

Inhalt der Pflicht zur Ad-hoc-Publizität S. 157-167

Einleitung S. 58

„… Insiderhandelsverbot untersucht. Dieses schützt Anleger während der Zeit ihres Investments vor Markteinflüssen, die …”

Vergleich mit dem Freiverkehr S. 196

„… Insiderhandelsverbot gilt für AIM Aktien genauso wie für Freiverkehrswerte. Trotz dieser strengen Regulierung ist der …”

Stichwortverzeichnis S. 218-219

„… ., 117 Geregelter Markt - MiFiD 19 Insiderhandelsverbot - Anwendbarkeit 123, 125 ff …”

Instrumentarien S. 44-45

„… Kapitalmarkt, insbesondere das später näher untersuchte Insiderhandelsverbot, § 14 WpHG, sowie das Verbot von …”

Individualschutz S. 43-44

„… Insiderhandelsverbot, § 14 WpHG, sowie das Verbot von Marktpreismanipulationen, § 20 a WpHG. Anlegerschutz muss aber …”

Gang der Untersuchung S. 16-17

„… , das Insiderhandelsverbot und die Ad-hoc-Publizitätspflicht auf ihre Anwendbarkeit auf …”

Regelungsziel S. 58-60

„… Insiderhandelsverbot untersucht. Dieses schützt Anleger während der Zeit ihres Investments vor Markteinflüssen, die …”

Notwendigkeit eines Börsensegments für den Mittelstand – Theoretischer Hintergrund S. 17-20

„… . Dazu werden die Prospektpflicht samt Prospekthaftung, das Insiderhandelsverbot und die …”

Einbeziehung von Aktien in den Freiverkehr S. 20-23

„… eingehend untersuchten Regelungen der Prospektpflicht, des Insiderhandelsverbots und der …”

Ziele des Anlegerschutzes S. 36-41

„… ermittelt werden, dass die bloße Einführung von Insiderhandelsverboten keine nennenswerten Auswirkungen auf …”

Stellungnahme S. 184-191

„… wieder das gleiche Argument wie bereits bei der Prospekthaftung und beim Insiderhandelsverbot bemüht …”

Prospekthaftung bei ausländischem Prospekt S. 103-127

„… . E Insiderhandelsverbot, §§ 12, 14 WpHG I. Einleitung Neben der Pflichtpublizität eines …” „… Wertpapierprospektes samt flankierender Haftung spielt das Insiderhandelsverbot eine zentrale Rolle für den …”

Literaturverzeichnis S. 205-215

„… Insiderhandelsverbot und die Informationseffizienz des Kapitalmarkts, DB 1993, 1429 Schneider, Joachim …”

doi.org/10.5771/9783845206004

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Internationales Wirtschaftsrecht

Patrick L. Krauskopf (ed.), Fabio Babey (ed.)

2015

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Dr. Karin Lorez Das revidierte Insiderhandelsverbot S. 141-158

„… Das revidierte InsiderhandelsverbotDr. Karin LorezHintergrundDer als zahnloser Papiertiger bekannte …” „… reguliert werden.Das Schweizer InsiderhandelsverbotDie Schweiz hatte 1988 unter den Druck der USA, den …” „… Regulierungsbereich des Insiderhandelsverbots.In der EU wurde gerade mit der MiFID Richtlinie der Handel auf …”

Einführung S. 9-10

„… widmen sich Beiträge zum revidierten Insiderhandelsverbot und zu Standesregeln über Sorgfaltspflichtenvon …”

Titelei/Inhaltsverzeichnis S. 1-8

„… revidierte Insiderhandelsverbot 141Dr. Karin LorezSorgfaltspflichten von Banken im Lichte von VSB14? 159MLaw …”

doi.org/10.5771/9783845258041

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Das versuchte Insiderdelikt

Philipp Gehrmann

Series: Studien zum Bank- und Kapitalmarktrecht

Volume 8 2009

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Anlegerschutz durch Insiderhandelsverbot S. 28-29

„… dem Insiderhandelsverbot steht. Dieses Ziel wird nach Ansicht des Gesetzgebers daher folgerichtig …” „… Dass auch nach Ansicht des Gesetzgebers keine Verbindung zwischen dem Insiderhandelsverbot und der …” „… Finanzmarktförderungsgesetz. Die Insiderhandelsverbote sind nur ein Bestandteil, über deren Bedeutung bereits der erste hier …”

These von Ziouvas S. 26-28

„… Ziouvas Ziouvas lehnt den Funktionenschutz zumindest als Ziel des Insiderhandelsverbotes grundsätzlich ab …” „… Finanzmarktförderungsgesetzes.76 Er entnimmt dieser, dass der Gesetzgeber durch das Insiderhandelsverbot die informationelle …” „… Analyse und zeigt, dass die Insiderhandelsverbote nach § 38 WpHG zumindest nicht unmittelbar der …”

Überblick über die Diskussion S. 22-26

„… Insiderhandelsverbot Ob ein solches insiderrechtliches Gleichbehandlungsgebot überhaupt sinnvoll ist, um die …” „… abgesicherten Insiderhandelsverbotes reduziert werden kann. Eine Insiderregelung umfasst alle Regelungen, die …” „… Insiderhandelsverbote begrenztes Verständnis wird dem Anschein nach bei Ziouvas, Kapitalmarktrecht, S. 167 ff. zu Grunde …”

Verfolgungspraxis der versuchten Insiderstraftaten S. 268-269

„… .; Hienzsch, Insiderhandelsverbot, S. 56 ff.; Koch, Insiderhandel, S. 148 ff.; Wabnitz/Janovsky-Benner …” „… Hienzsch, Insiderhandelsverbot, S. 111. 1333 Hienzsch, Insiderhandelsverbot, S. 93 ff. 269 kleine Pakete …” „… , Insiderhandelsverbot, S. 106. 1335 Zitiert nach Hienzsch, Insiderhandelsverbot, S. 112. 1336 Kapitel 6.B.III.3. …”

Literaturverzeichnis S. 275-294

„… Insiderhandelsverbots, insbesondere Beihilfe zur fremden Insider-Straftat, AG 1997, 59-62. Damrau, Jan …” „… , DAI-Kurzstudie 1/2006 (zitiert: DAI-Kurzstudie 1/2006). Deutsche Börse, Insiderhandelsverbote und …” „… Ad-hoc-Publizität, 2. Auflage, Köln 1998 (zitiert: Deutsche Börse, Insiderhandelsverbote). Dingeldey, Thomas …”

Chancengleichheit am Kapitalmarkt als Rechtsgut S. 98-109

„… Soesters, Insiderhandelsverbote, S. 51. 515 Pananis, Insidertatsache, S. 37 f. 516 A.A. Hienzsch …” „… , Insiderhandelsverbot, S. 160 f. 517 Soesters, Insiderhandelsverbote, S. 53. 518 Fleischer, Informationsasymmetrien, S …” „… (245); Hienzsch, Insiderhandelsverbot, S. 41 f. 101 tes Rechtsgut der Insidertatbestände ist. In diese …”

Funktion des börsenmäßig organisierten Kapitalmarktes S. 20-22

Kumulationsdelikt S. 44-49

„… Wohlers, Deliktstypen, S. 323. 214 Hienzsch, Insiderhandelsverbot, S. 178. 215 Hienzsch …” „… , Insiderhandelsverbot, S. 179. 216 Hienzsch, Insiderhandelsverbot, S. 183. 47 Neben der realistischen Erwartung des …”

Verbot des Empfehlens und Verleitens S. 263-268

Darstellung S. 61-63

„… Delikt. 315 Nachweise bei Soesters, Insiderhandelsverbote, S. 39 f. 316 Vgl. schon Dingeldey …” „… ff.; Soesters, Insiderhandelsverbote, S. 47 ff., Mennicke, Insiderhandel, S. 68 ff. 319 Ziouvas …”

Zusammenfassung der wichtigsten Ergebnisse S. 270-274

„… 270 Kapitel 7. Zusammenfassung der wichtigsten Ergebnisse 1. Die Insiderhandelsverbote dienen der …” „… wieder bestritten wird, kann darauf hingewiesen werden, dass die Insiderhandelsverbote auch nach Ansicht …”

Titelei/Inhaltsverzeichnis S. 2-12

„… Kapitalmarktes 20 B. Funktionenschutz durch Insiderhandelsverbot 22 I. Überblick über die Diskussion 23 II …” „… . These von Ziouvas 26 C. Anlegerschutz durch Insiderhandelsverbot 28 Kapitel 3. Grundsätzliches zum …”

Neubestimmung als Verletzungsdelikt S. 182-186

„… , weil er selbst kein Insider ist und gegen die Insiderhandelsverbote daher nicht verstoßen kann. Auch …” „… ; Schäfer/Hamann-Schäfer, KMG, 14 WpHG, Rn. 34; Soesters, Insiderhandelsverbote, S. 197. 896 BaFin, Emittentenleitfaden …”

Verstoß gegen europäische Vorgaben? S. 177-181

„… . 344 ff. 874 Etwa Hienzsch, Insiderhandelsverbot, 21 f. 179 diese an die Anlageberatungsabteilung von …” „… WpHG, Rn. 181, Soesters, Insiderhandelsverbote, S. 197. 882 HWSt-Schröder, 1. Auflage, X 2, Rn. 166 …”

Erwerb oder Veräußerung S. 113-120

„… außerbörslich stattfindenden Face-to-Face-Geschäfte, an deren Erfassung durch das Insiderhandelsverbot …” „… Erwerbstatbestandes der Insiderhandelsverbote ist zumindest dort nicht geboten, wo dem Berechtigten die Aktienoption …”

Stellungnahme S. 63-78

„… . 335 So auch Soesters, Insiderhandelsverbote, S. 98; vgl. allerdings BGH, NJW 2004, 302 (303) und …” „… Dies übersieht etwa Soester, Insiderhandelsverbote, S. 49, wenn er den Vermögensschaden parallel zu der …” „… ; Mennicke, Insiderhandel, S. 79; Heise, Insiderhandel, S. 84; Soesters, Insiderhandelsverbote, S. 47 ff …”

Vertrauenswürdigkeit des Kapitalmarktes S. 95-96

„… , Insiderhandelsverbot, S. 189; Wabnitz/Janovsky-Benner, Wirtschaftsstrafrecht, S. 548. 494 Kapitel 3.B.IV. 495 …”

Ergebnis S. 78-79

„… Studie von Hienzsch, Insiderhandelsverbot, S. 174 ff., die jedoch nur zeigt, dass Insiderhandel von den …”

Vom Ausnutzen zum Verwenden S. 111-112

„… Insiderhandelsverbot des § 38 Abs. 1 Nr. 1 WpHG festgestellt werden. Hier ist das Insiderpapier Tatobjekt, während das …”

Deliktsnatur S. 112-113

„… kann auch bei dem Insiderhandelsverbot des § 38 Abs. 1 Nr. 1 WpHG festgestellt werden. Hier ist das …”

Übersicht S. 181-182

„… WpHG, Rn. 181, Soesters, Insiderhandelsverbote, S. 197. 882 HWSt-Schröder, 1. Auflage, X 2, Rn. 166 …”

Funktionsfähigkeit des Kapitalmarktes S. 96-98

„… . Kapitalmarktstrafrecht, Rn. 109; Schäfer/Hamann-Schröder, KMG, § 38 WpHG, Rn. 1. 493 Hienzsch, Insiderhandelsverbot, S …”

Einführung S. 13-16

„… Verstöße gegen die Insiderhandelsverbote verletzbar erscheint. Ein Rückgriff auf die klassische …”

Kritik an der Einführung der Versuchsstrafbarkeit S. 225-240

„… WpHG, Rn. 13; Wabnitz/Janovsky-Benner, Wirtschaftstrafrecht, S. 578.; Hienzsch, Insiderhandelsverbot, S …” „… Insiderhandelsverbot gar nicht bekannt werden und somit nicht geeignet sind, das für den Kapitalzufluss notwendige …”

Das Tatbestandsmerkmal „unbefugt“ S. 135-174

„… Rahmen eines Vorabentscheidungsverfahrens zur Reichweite des Insiderhandelsverbotes sah sich dieser zu …” „… Kapitalmarktrecht, 16.193. 756 Schneider, in: FS-Wiedemann, S. 1255, 1262; Deutsche Börse, Insiderhandelsverbote, S …” „… sich zu einem Verstoß gegen das Insiderhandelsverbot gemäß § 14 Abs. 1 Nr. 1 WpHG entschließen könnte …”

Vertrauen S. 79-95

„… Erwägungsgrund 12 der RL 2003/6/EG. 413 Vgl. die Studie von Hienzsch, Insiderhandelsverbot, S. 174 ff., die …”

doi.org/10.5771/9783845212807

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Abfindungsanspruch beim Wechsel vom regulierten Markt in den Freiverkehr

Janos Clauß

2012

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Insiderhandelsverbot und Marktmanipulation S. 76-84

„… erläutert und sodann die entsprechende Regelung im Freiverkehr untersucht wird. I. Insiderhandelsverbot und …” „… vorhanden ist. 1. Insiderhandelsverbot im Freiverkehr Die Regelungen zum Insiderhandelsrecht in den §§ 12 ff …” „… Optionsscheine eine Umgehung des Insiderhandelsverbots möglich ist.224 Damit ist festzuhalten, dass das …”

Titelei/Inhaltsverzeichnis S. 2-14

„… Ausgestaltung 76 I. Insiderhandelsverbot und Marktmanipulation 76 1. Insiderhandelsverbot im Freiverkehr 77 2 …”

Zwischenergebnis S. 75-76

„… erläutert und sodann die entsprechende Regelung im Freiverkehr untersucht wird. I. Insiderhandelsverbot und …”

Directors’ Dealings und Insiderverzeichnisse S. 84-85

„… Insiderhandelsverbots auswirkt.247 Regelungszweck von § 15a Abs. 1 Satz 1 WpHG ist nämlich nicht nur die Verbesserung …”

Ad-hoc-Publizität nach § 15 WpHG S. 85-92

„… dieser zweiten Schutzzweckfunktion wird der enge Zusammenhang zwischen dem Insiderhandelsverbot und der …”

Sonstige Transparenz- und Publizitätspflichten S. 114-130

„… betreffend das Insiderhandelsverbot, der Marktmanipulation, der Veröffentlichung von Directors’ Dealings, der …”

Literaturverzeichnis S. 175-195

„… , Christian / Bingel, Adrian, Ist "Nutzung" mehr als "Kenntnis"? – Das Insiderhandelsverbot vor dem EuGH, AG …”

Ad-hoc-Publizität nach den Freiverkehrsregelungen S. 92-114

„… wertpapierinhaberorientierte Publizitätspflichten im Allgemeinen Neben den Regelungen betreffend das Insiderhandelsverbot, der …”

doi.org/10.5771/9783845241012

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Das Insiderhandelsverbot zwischen Rechtstheorie und Rechtspraxis

Manon Patrizia Grimm

Series: Robotik, Künstliche Intelligenz und Recht

Volume 27 2022

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Kapitel 3: Rechtsdurchsetzung des Insiderhandelsverbotes S. 136-325

„… Rechtsdurchsetzung des Insiderhandelsverbotes Die vorangegangenen Kapitel 1 und 2 haben die …” „… funktionsfähigen Kapitalmarktes.568 Im Hinblick auf das Insiderhandelsverbot betrifft dies vor allem das …” „… Insiderhandelsverbot bis zum Ende der 1990er Jahre kaum Aufsehen erregten, nahm das öffentliche Interesse an …”

Kapitel 2: Rechtsgrundlagen des Insider(straf)rechts S. 38-135

„… Rechtsgrundlagen des Insider(straf)rechts Notwendigkeit eines gesetzlichen Insiderhandelsverbotes …” „… , insbesondere durch Normierung eines Insiderhandelsverbotes. Auch wenn sich die Frage der Regelungsbedürftigkeit …” „… Insidergesetzgebung als „Mutterland“ des Insiderhandelsverbotes bezeichnet werden, durch den Erlass entsprechender …”

Titelei/Inhaltsverzeichnis S. 1-26

„… Notwendigkeit eines gesetzlichen InsiderhandelsverbotesA. 38 Regelungszwecke des InsiderhandelsverbotesB. 45 De …” „… gesetzliches InsiderhandelsverbotI. 39 Argumente für ein gesetzliches InsiderhandelsverbotII. 41 …” „… Rechtsdurchsetzung des InsiderhandelsverbotesKapitel 3: 136 Rechtsdurchsetzung aus behördlicher SichtA. 138 …”

Kapitel 1: Einleitung S. 27-37

„… wegen Insiderdelikten, bis heute gering.38 So wird das Insiderhandelsverbot plakativ als „zahnloser …” „… Rechtsdurchsetzungseffektivität im Bereich des Insiderhandelsverbotes leisten können.52 Dies geschieht vor dem Hintergrund der …” „… Rechtsdurchsetzungsschwäche des Insiderhandelsverbotes, der Bedeutung der Effektivität im Recht53 und der Digitalisierung der …”

Literaturverzeichnis S. 569-600

„… Schutzgesetzqualität des Insiderhandelsverbots gem. Art. 14 Marktmissbrauchsverordnung, in: BKR 2017, S. 12 – 20. Beny …” „… zur Entscheidung des EuGH vom 23.12.2009 (Az. C-45/08, ZIP 2010, 78) – Zum Insiderhandelsverbot, in …” „… , S. 1297 – 1305. Hammen, Horst, Pakethandel und Insiderhandelsverbot, in: WM 2004, S. 1753 – 1760 …”

Kapitel 5: Zukünftige Nutzung von BDAI durch BaFin und Staatsanwaltschaften in Deutschland S. 395-568

„… Insiderhandelsverbots Wittich, WM 1997, 2026. 1858 Waßmer, in: Fuchs (Hrsg.), WpHG, 2. Aufl. 2016, Vor §§ 38-40b Rn. 50 …” „… Insiderhandelsverbot von großem Nutzen. 2. 1938 Vgl. Klar, BB 2019, 2243, 2244. 1939 Rauscher, Das Bundesaufsichtsamt …” „… Insiderhandelsverbot hindeutet. Vielmehr besteht ein Risiko, dass Algorithmen aus bestimmten Mustern falsche Schlüsse …”

Kapitel 4: Technologie 4.0 auf dem Kapitalmarkt S. 326-394

„… erweitern, Insiderhandelsverbot, S. 108. 1469 Gropp, Strafrecht Allgemeiner Teil, 4. Aufl. 2015, § 1 Rn. 29 …”

doi.org/10.5771/9783748931812

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