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Das allgemeine kapitalmarktrechtliche Gleichbehandlungsprinzip

Christoph Mehringer

Series: Schriften zum Gesellschafts-, Bank- und Kapitalmarktrecht

Volume 4 2007

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Normen des Börsengesetzes (BörsG) S. 86-94

„… 86 II. Normen des Börsengesetzes (BörsG) Das Börsengesetz von 1896429 ist die älteste Regelung mit …” „… Vorschriften, die als kapitalmarktbezogen eingeordnet werden können. Es enthielt in den §§ 38 und 43 BörsG 1896 …” „… § 44 Abs. 1 Nr. 1 BörsG a.F. in das Börsengesetz, der heute in § 39 Abs. 1 Nr. 1 BörsG steht. 1. § 39 …”

Inhalt des Marktordnungsrechts S. 28-34

„… ), Prospektpflichten (§§ 30 ff. BörsG, § 1 Abs. 1 WpPG) etc. Scheinbar ist der Gesetzgeber der Überzeugung, dass der …” „… BörsG, § 1 VerkProspG a.F. Die Pflicht des Emittenten, einen Prospekt herauszugeben, besteht aber nur …” „… Prospektveröffentlichungspflicht mit den Prospekthaftungsvorschriften (§ 44 BörsG, § 13 VerkProspG). Dank der Prospektvorschriften …”

Existenz des Prinzips und entgegenstehende Normen S. 141-144

„… , 2. Halbsatz BörsG § 39 Abs. 1 Nr. 1, 2. Halbsatz BörsG erlaubt dem Emittenten, bestimmte Gruppen bei …” „… Gleichbehandlungsprinzips795. 4. § 60 Nr. 2 BörsZulV und § 8 Abs. 2 WpPG Nach § 40 Abs. 1 BörsG muss der Emittent innerhalb …” „… Nichtveröffentlichung unter dem Vorbehalt der Zustimmung der Zulassungsstelle steht (§ 31 BörsG) und zweitens, weil die …”

Titelei/Inhaltsverzeichnis S. 2-14

„… Börsengesetzes (BörsG) 86 1. § 39 Abs. 1 Nr. 1 BörsG - Zulassungsfolgepflicht 86 a) Einbeziehung in den …” „… BörsG 92 g) Zwischenergebnis 93 2. § 27 Abs. 2 S. 1 BörsG – Pflichten des Skontroführers 93 III. Normen …” „… 142 3. § 39 Abs. 1 Nr. 1, 2. Halbsatz BörsG 143 4. § 60 Nr. 2 BörsZulV und § 8 Abs. 2 WpPG 143 5. § 15 …”

Normen des Wertpapiererwerbs und Übernahmegesetzes (WpÜG) S. 67-86

„… den Anlegern allerdings schon nach § 53a AktG und § 39 Abs. 1 Nr. 1 BörsG zur Gleichbehandlung …” „… BörsG nicht weiterhelfen, weil sie eine mitgliedschaftliche Verbundenheit voraussetzen. Selbst dann ist …” „… Börsengesetzes (BörsG) Das Börsengesetz von 1896429 ist die älteste Regelung mit Vorschriften, die als …”

Normen des Wertpapierhandelsgesetzes (WpHG) S. 94-115

„… Eigengeschäfte verstärkt werden, § 27 Abs. 1 S. 3 BörsG478. Die Monopolstellung des Kursmaklers bei der …” „… Kreditinstitut verfügt zumindest über die notwendigen Informationen, 477 Schäfer-Ledermann, § 29 BörsG Rn. 11 …” „… . 478 VG Frankfurt a.M., NJW-RR 1998, 408, 409f. 479 Schwark-Beck, § 27 BörsG Rn. 1. 480 Vgl …”

Anspruch auf Aktienzuteilung beim Börsengang S. 223-230

„… . Grundsätzlich besteht eine Gleichbehandlungspflicht des Emittenten aus § 53a AktG, § 39 Abs. 1 Nr. 1 BörsG oder …” „… . Anspruch aus § 39 Abs. 1 Nr. 1 BörsG Ein solcher Anspruch kann nicht aus § 39 Abs. 1 Nr. 1 BörsG abgeleitet …” „… gleichheitsrelevante Bezugsrecht, § 186 Abs. 3 AktG. Ein Anspruch konnte auch nicht aus § 30 Abs. 3 Nr. 3 a.F. BörsG …”

Normen in sonstigen Gesetzen S. 115-121

„… Ungleichbehandlungen tolerieren. IV. Normen in sonstigen Gesetzen Neben dem WpHG, dem BörsG und dem WpÜG, die den …” „… Prospektveröffentlichung (§ 30 Abs. 3 Nr. 2 BörsG und § 3 Abs. 1 WpPG) bewirkt faktisch die informationelle …” „… zu Eins umgesetzt, wobei es einige Umstellungen und neue Vorschriften im WpHG und im BörsG geben wird …”

Grundlage in bestehenden gesetzlichen Regelungen - Gesamtanalogie S. 122-125

„… Gleichbehandlungsgebot für das gesamte WpÜG oder § 39 Abs. 1 Nr. 1 BörsG für Teile des Börsengesetzes. Neben gesetzlichen …” „… der BaFin679 oder der nationalen Börsen680 (§ 1 BörsG), die am Kapitalmarkt agieren, ergibt sich schon …” „… - 678 Kapitel 2.F. 679 § 4 Abs. 4 FinDAG. 680 Schwark-Beck, § 1 BörsG Rn. 8. 681 Vgl. auch Bachmann …”

Minderung der Transaktionskosten mittels Gleichbehandlungspflichten S. 55-57

„… und Bedingungen. Würden Wertpapiere einer Kategorie (vgl. § 39 Abs. 1 Nr. 1 BörsG) nicht …” „… (vgl. nur § 27 Abs. 2 S. 1 BörsG). Eine solche (psychologisch erwünschte) Gleichbehandlungspflicht …”

Insiderverbote außerhalb von §§ 12 ff. WpHG S. 189-191

„… , § 57 BörsG Rn. 4. 983 Ob eine Anlage in dieser Form steuerlich sinnvoll ist, soll dahingestellt …” „… § 57 Abs. 1 BörsG muss eine ordnungsgemäße Handelsdurchführung entsprechend den Handelsrichtlinien …”

Selektive Information einer Bereichsöffentlichkeit S. 170-178

„… Finanzdienstleistungsunternehmen mit Börsenhandelsberechtigung (vgl. § 16 BörsG, § 53 Abs. 1 S. 1 KWG) veröffentlicht werden kann …” „… fällt, sondern 910 Groß, § 38 BörsG Rn. 7; MükoAktG-Wackerbarth, § 10 WpÜG Rn. 65. 911 BaFin …” „… Prospektes gemäß § 30 Abs. 3 Nr. 2 BörsG in Verbindung mit dem Wertpapierprospektgesetz (WpPG) unterrichtet …”

Grundlage in Art. 3 GG S. 125-127

„… (§ 1 BörsG), die am Kapitalmarkt agieren, ergibt sich schon unmittelbar aus Art. 3 Abs. 1 GG681. Das …” „… Schwark-Beck, § 1 BörsG Rn. 8. 681 Vgl. auch Bachmann, ZHR 170 (2006), 144, 153. 682 Eine unmittelbare …”

Struktur S. 144-160

„… Interesse nach sozialem Ausgleich (Art. 20 Abs. 1 GG) bei § 39 Abs. 1 Nr. 1, 2. Halbsatz BörsG oder die …” „… Inhaber der Wertpapiere (Aktionäre) im WpÜG, die Inhaber von Finanzinstrumenten im WpHG und im BörsG, die …” „… sozialen Gesichtspunkten wie bei § 39 Abs. 1 Nr. 1, 2. Halbsatz BörsG geschehen? Oder welche Person hat das …”

Ungerechtfertigte Ungleichbehandlung zwischen WpÜG-Aktiengattungen S. 214-218

„… die Anwendung des § 39 Abs. 1 Nr. 1 BörsG denken, der allerdings nur an den Emittenten und nicht an …” „… den Bieter gerichtet ist, vgl. Schwark-Heidelbach, § 39 BörsG Rn. 3. 1097 RegE WpÜG BT-Drs. 14/7034 …”

Sonderinformationen für institutionelle Anleger beim Börsengang S. 178-183

„… Nr. 2 BörsG in Verbindung mit dem Wertpapierprospektgesetz (WpPG) unterrichtet. Institutionelle und …” „… gemäß § 30 BörsG bzw. mindestens 30 Tage vor dem öffentlichen Angebot im Sinne von § 1 a.F. VerkProspG …”

Zwischenzusammenfassung S. 197

„… § 39 Abs. 1 Nr. 1 BörsG und § 53a AktG. Jeder Aktionär muss grundsätzlich gemäß seiner Anzahl an Aktien …”

Zwischenzusammenfassung S. 223

„… . Grundsätzlich besteht eine Gleichbehandlungspflicht des Emittenten aus § 53a AktG, § 39 Abs. 1 Nr. 1 BörsG oder …”

Abgrenzung des kapitalmarktrechtlichen Gleichbehandlungsprinzips von Art. 3 GG S. 64-65

„… . 12 f. 297 MükoAktG-Wackerbarth, § 3 WpÜG Rn. 12 f. 298 Schwark-Beck, § 1 BörsG Rn. 8 ff …”

Die Marktteilnehmer S. 27-28

„… ), Prospektpflichten (§§ 30 ff. BörsG, § 1 Abs. 1 WpPG) etc. Scheinbar ist der Gesetzgeber der Überzeugung, dass der …”

Die Anlegereigenschaft – der Anlegertypus S. 63-64

„… Untersuchung des § 39 BörsG in Kapitel 3.B.II.1.b). 286 Siehe auch S. Weber, Kapitalmarktrecht, S. 362. 287 …”

Allgemeines Gleichbehandlungsprinzip und strukturelles Ungleichgewicht S. 47-49

„… meistens keinen eigenen Zugang zum Kapitalmarkt (§ 16 BörsG) und muss sich der Kreditinstitute bedienen. In …”

Funktion des Marktordnungsrechts S. 34-47

„… weitergehenden Schutz. Bei Börsentermingeschäften setzte § 53 BörsG a.F. wegen der besonderen Gefährlichkeit der …” „… Börsentermingeschäftsfähigkeit direkt vor Verlusten aus den Transaktionen geschützt, sofern kein Fall des § 55 BörsG a.F. vorlag …”

Sonderinformationen für Finanzanalysten S. 187-189

„… . 981 E/B/J-Grundmann, BankR VI Rn. 68. 982 Dazu Schwark-Schwark, § 57 BörsG Rn. 4. 983 Ob eine …”

Abstrakte Überlegenheit des Kapitalmarktrechts S. 133-136

„… BörsG, in § 12 Abs. 1 SchuldVG, oder in § 31 Abs. 1 Nr. 2 WpHG. Das Gleichbehandlungsprinzip kann somit …”

Ergebnisse im Einzelnen S. 239-243

„… Kapitalmarktrechts gehören das WpHG, das BörsG, das WpÜG und das WpPG. 2. Das Marktordnungsrecht erfüllt drei …”

Abgrenzung der Gleichbehandlungsprinzipien S. 60-63

„… Untersuchung des § 39 BörsG in Kapitel 3.B.II.1.b). 286 Siehe auch S. Weber, Kapitalmarktrecht, S. 362. 287 …”

Ergänzung und Konkretisierung des Gerechtigkeitsbegriffs S. 128-133

„… wurden, zum Beispiel in § 39 Abs. 1 Nr. 1 BörsG, in § 12 Abs. 1 SchuldVG, oder in § 31 Abs. 1 Nr. 2 WpHG …”

Due diligence und WpÜG – Bietergleichbehandlung bei öffentlichen Übernahmeangeboten S. 192-197

„… BörsG und § 53a AktG. Jeder Aktionär muss grundsätzlich gemäß seiner Anzahl an Aktien, § 60 Abs. 1 AktG …”

Schadensersatz bei fehlender Transaktion von Wertpapieren im Rahmen von §§ 37b, 37c WpHG S. 218-223

„… AktG, § 39 Abs. 1 Nr. 1 BörsG oder der Gläubigerversammlung gemäß § 12 Abs. 1 SchuldVG. Probleme treten …”

Rückerwerb eigener Aktien S. 230-237

„… Teilrückkäufen von Schuldverschreibungen im Rahmen von § 39 Abs. 1 Nr. 1 BörsG1174. Beim Rückerwerb der eigenen …”

Preisgestaltungen (Paketzuschläge) bei Übernahmen - § 31 WpÜG S. 197-206

„… § 39 Abs. 1 Nr. 1 BörsG und § 53a AktG. Jeder Aktionär muss grundsätzlich gemäß seiner Anzahl an Aktien …”

doi.org/10.5771/9783845202075

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Die börsennotierte Aktiengesellschaft in der Insolvenz

Bero-Alexander Lau

Series: Schriften zum Insolvenzrecht

Volume 19 2008

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Zulassungsfolgepflichten nach dem BörsG S. 117-122

„… sind diejenigen kapitalmarktrechtlichen Pflichten, die das Börsengesetz (BörsG), das …” „… ) vorsehen. 3. Zulassungsfolgepflichten nach dem BörsG Das BörsG stellt neben dem WpHG das gesetzliche …” „… , München und Stuttgart542. Daneben sieht das BörsG in Abschnitt 3 – neben den Vorgaben für „die Zulassung …”

§ 38 I BörsG in der Insolvenz und der Primärzweck der Börsen S. 65-68

„… Betrachtungen sind die Auswirkungen der Insolvenz auf die Börsennotierung der Aktie. Nach § 24 II BörsG müssen …” „… für den amtlichen als auch für den geregelten Markt240 die Maßnahmen des § 38 I, III BörsG zur …” „… Verfügung. Während nach § 38 I S. 1 Nr. 1 BörsG die Börsennotierung ausgesetzt werden kann, wenn der …”

Amtlicher/Geregelter Markt S. 69-80

„… Aussetzung der Preisfeststellung nach § 38 I S. 1 Nr. 1 BörsG bleiben nach einer Unterbrechung die Kauf- und …” „… . börsennotierte AG, § 12 Rn. 5; Heidelbach, in: Schwark, Kapitalmarktrecht, § 38 BörsG Rn. 7. 264 Vgl. auch …” „… Kapitalmarktrecht, 3. Aufl., § 57 BörsG Rn. 2, 11. 70 1. Amtlicher/Geregelter Markt Als Reaktionsmöglichkeiten der …”

Ende der Börsenzulassung auf Initiative der Zulassungsstelle S. 30-34

„… Erteilung der Zulassung über die gesetzlichen Zulassungsvoraussetzungen in Gestalt der §§ 30 III, 32 BörsG …” „… 61 beenden kann. Die Zulassung kann dabei grundsätzlich im amtlichen Markt gemäß § 38 III BörsG (bzw …” „… . gemäß §§ 38 III, 53 II BörsG im geregelten Markt) in dreifacher Form beendet werden, was im folgenden zu …”

Allgemeines S. 26-28

„… , Kapitalmarktrecht, § 30 BörsG Rn. 1; von Rosen, in: Assmann/Schütze, Hdb. KapitalanlageR, § 2 Rn. 134. 40 von Rosen …” „… . 3-5 BörsG normierte Recht, für die Zulassung eines Wertpapiers zum Börsenhandel sowie für die …” „… , Unternehmensfinanzierung, § 25 Rn. 1 ff. 27 des Börsenpreises bezeichnet45. Börsenpreise sind nach § 24 I S. 1 BörsG die …”

Beendigung der Zulassung auf Initiative des Emittenten S. 34-53

„… , §§ 38 III, 53 II BörsG. Ein Widerruf der Zulassung nach § 43 S. 2 BörsG kommt nur bei gesetzeswidrigem …” „… Emittent sich auf diese Weise der Börsenzulassung und der daraus resultierenden Pflichten nach dem BörsG …” „… die Schaffung des § 38 IV S. 1 BörsG die Lücke im Börsengesetz geschlossen. Nach der Beantragung des …”

Erklärung gemäß § 161 S. 1 AktG S. 116-117

„… Pflichten, die das Börsengesetz (BörsG), das Wertpapierhandelsgesetz (WpHG), das Wertpapiererwerbs- und …” „… Übernahmegesetz (WpÜG) sowie Wertpapierprospektgesetz (WpPG) vorsehen. 3. Zulassungsfolgepflichten nach dem BörsG …” „… Das BörsG stellt neben dem WpHG das gesetzliche Fundament des Kapitalmarktrechts dar. Es regelt in der …”

Insolvenzantrag als auflösende Bedingung S. 29-30

„… § 30 III BörsG, wonach die „Wertpapiere zuzulassen sind“, wenn sie die dort bestimmten Voraussetzungen …” „… § 36 I VwVfG grundsätzlich unzulässig. Da sich weder im BörsG noch in der BörsZulV 56 Hammen, in …” „… : Kümpel/Hammen/Ekkenga, Kapitalmarktrecht, Band I, 060 Rn. 412; Groß, Kapitalmarktrecht, 2. Aufl., §§ 42, 43 BörsG Rn. 13 …”

Beendigung auf Initiative der Zulassungsstelle S. 53-56

„… Hauptversammlung, Bekanntmachung des Antrags über ein Börsenpflichtblatt gemäß § 38 IV 3 BörsG) und ein gewisser …” „… Zeitaufwand verbunden, da mit dem Antrag nach § 38 IV S. 1 BörsG nicht zugleich die Wirksamkeit des Delisting …” „… ), 141 (160 f.); wohl auch Heidelbach, in: Schwark, Kapitalmarktrecht, § 38 BörsG Rn. 50. Eine analoge …”

Delisting gegen den Willen des Vorstands? S. 189-191

„… Börsenpflichtblatt nach § 38 IV S. 3 BörsG und aus den Gebühren der jeweiligen Börsen986 resultieren, hat – trotz der …” „… vergleichen. Dies folgt daraus, daß die Delisting-Vorschriften, wie der Wortlaut des § 38 IV S. 2 BörsG zeigt …” „… Gesetzeswortlaut des § 38 IV S. 2 BörsG den weiten Begriff „Anleger“ verwendet, ändert an diesem Ergebnis nichts …”

Anzeige der Masseunzulänglichkeit S. 90-91

„… BörsG und im nächsten Schritt den Widerruf der Zulassung gemäß §§ 38 III, 53 II BörsG rechtfertigt. Auch …” „… §§ 38 III, 53 II BörsG nicht stattzufinden. Es ist vielmehr die Aufgabe des Emittenten, der bei …” „… § 38 I S. 1 Nr. 1 BörsG in Betracht kommen, sofern die Mitteilung nach § 15 I WpHG während der …”

Ergebnis S. 191-192

„… sich der Vorstand weigert, gegenüber der Zulassungsstelle den Antrag nach § 38 IV S. 1 BörsG zu stellen …” „… spezifisch börsenrechtlicher Zulassungsfolgepflichten998 in Betracht komme. Denn der Wortlaut des § 43 BörsG …” „… Gemäß §§ 43 S. 2, 54 S. 1 BörsG. Vgl. hierzu Schäfer/Eckhold, in: Marsch-Barner/Schäfer, Hdb …”

Automatisches Ende der Börsenzulassung S. 28-29

„… das BörsG keine automatische Beendigung der Zulassung für diesen Fall vorsieht54. Da es sich bei der …” „… 2003, 1032-1036=AG 2003, 273-276. 53 Auf die Regelung des § 37 IV S. 1 BörsG, wonach die Zulassung zum …” „… ., § 38 BörsG Rn. 10. 29 Fallkonstellationen anzunehmen, in denen es zu einem Formwechsel der …”

Einstellung der Notierung S. 86-89

„… im Sinne des § 38 I S. 1 Nr. 2 BörsG führt. Diese Frage wird unterschiedlich beurteilt. a …” „… des § 38 I S. 1 Nr. 2 BörsG gegeben seien358. Demnach ist mit Beginn des Insolvenzverfahrens der …” „… oh- 357 Vgl. Wittich, AG 1997, 1 (3). 358 Heidelbach, in: Schwark, Kapitalmarktrecht, § 38 BörsG Rn …”

Streichung des Börsenkurses/Unterbrechung der Preisfeststellung S. 68-69

„… Zusammenhang ist auch in der Insolvenz der Zweck der Sanktionsmaßnahmen des § 38 I BörsG zu sehen, für eine …” „… Maßnahmen nach § 38 I BörsG zu unterbleiben. Dieser allgemeine Grundsatz ist nicht nur für den Zeitraum nach …” „… zugrunde zu legen. Zunächst ist auf die Abgrenzung der Maßnahmen des § 38 I BörsG von der Streichung des …”

Handelsrechtlicher Jahresabschluß S. 111-116

„… zwischen solchen nach dem Börsengesetz (BörsG), nach dem Wertpapierhandelsgesetz (WpHG), nach dem …” „… amtlichen Markt (§§ 30 ff. BörsG), im geregelten Markt (§§ 49 ff. BörsG) oder im Freiverkehr/Open Market …” „… (§ 57 BörsG) gehandelt werden. So dient der geregelte Markt gegenüber dem amtlichen Markt vornehmlich …”

Widerruf der Börsenzulassung S. 62-63

„… BörsG denkbar. Wie oben bereits im Rahmen des Eröffnungsverfahrens dargestellt, ist ein amtlicher …” „… betreffenden Wertpapiers bereits nach § 38 I S. 1 Nr. 2 BörsG eingestellt haben. Der Begriff des …” „… Voraussetzungen des § 43 S. 2 BörsG in Betracht kommen. Tritt die Gesellschaft den Rückzug von der Börse auf …”

Aussetzung der Notierung S. 83-86

„… schnelle Information der Anleger gewährleistet ist. Die von § 38 I S. 1 Nr. 1 BörsG erfaßte Fallgruppe der …” „… . 1 BörsG, das laut Begründung des Regierungsentwurfs zum Börsenzulassungsgesetz vom 16.12.1986344 …” „… ); Ledermann, in: Schäfer, Kommentar, § 78 BörsG Rn. 1; Hammen, in: Kümpel/Hammen, Börsenrecht, S. 233. 346 …”

Ergebnis S. 63-64

„… der Widerruf der Zulassung von Amts wegen nur unter den Voraussetzungen des § 43 S. 2 BörsG in …” „… hat der Vorstand dies nach § 38 IV S. 1 BörsG gegenüber der Zulassungsstelle zu beantragen. Ein …” „… Autoren in der Literatur ein Widerruf der Zulassung von Amts wegen gemäß §§ 38 III, 53 II BörsG in …”

Titelei/Inhaltsverzeichnis S. 2-14

„… VwVfG 30 b) Widerruf der Zulassung, §§ 38 III, 53 II BörsG 33 c) Widerruf der Zulassung, §§ 38 III, 43 S …” „… . 2 BörsG 33 d) Zwischenergebnis 34 4. Beendigung der Zulassung auf Initiative des Emittenten 34 a …” „… ) Partielles Delisting und Downgrading 37 cc) Voraussetzungen gemäß § 38 IV BörsG 38 dd) Ausnahmefall im …”

Abweisung des Insolvenzantrags und Einstellung mangels Masse S. 89-90

„… Börsenzulassung gemäß §§ 38 III, 53 II BörsG verpflichtet sei368. V. Abweisung des Insolvenzantrags und …” „… die Einstellung nach § 38 I S. 1 Nr. 2 BörsG und im nächsten Schritt den Widerruf der Zulassung gemäß …” „… §§ 38 III, 53 II BörsG rechtfertigt. Auch nach Abweisung des Insolvenzantrags mangels Masse hat damit …”

Problemdarstellung S. 19-24

„… Notierung der Wertpapiere, für die die Börsen nach § 14 BörsG Notierungsgebühren erheben können. Über deren …” „… Eröffnung des Insolvenzverfahrens durch das Insolvenzgericht die Notierung nach § 38 I S. 1 Nr. 2 BörsG …” „… von Amts wegen gemäß §§ 38 III, 53 II BörsG darstellt. Von der Beendigung der Zulassung auf Initiative …”

Freiverkehr/Open Market S. 80-82

„… . Gemäß § 57 I BörsG werden zum Freiverkehr der jeweiligen Börse nur diejenigen Wertpapiere zugelassen …” „… . RegE BörsZulG, BT-Drucks. 10/4296, S. 15. 328 Groß, Kapitalmarktrecht, 2. Aufl., §§ 42, 43 BörsG Rn. 7 …” „… die Marktsegmente des amtlichen und geregelten Markts sieht das BörsG für den Freiverkehr nicht die …”

Zusammenfassung der wesentlichen Ergebnisse S. 237-244

„… Gesellschaftsanteile aus. Darüber hinaus ist die Zulassungsstelle nach §§ 38 III, 53 II BörsG nicht zum Widerruf der …” „… der Zulassung von Amts wegen (§§ 38 III, 53 II BörsG) an die vorherige Einstellung der …” „… des § 38 I S. 1 Nr. 1 BörsG, soweit die Veröffentlichung der Insiderinformation …”

Ergebnis S. 91

„… nach § 38 I S. 1 Nr. 1 BörsG auszusetzen, wenn die Insiderinformation, die die Insolvenzmasse betrifft …” „… nach § 38 I BörsG zu treffen hat, nicht an. Wenn eine Einstellung der Börsennotierung regelmäßig …” „… §§ 38 III, 53 II BörsG, für den die dauerhafte Einstellung Grundvoraussetzung ist. 378 Jaskulla, WM …”

Intention des Gesetzgebers im Hinblick auf § 11 WpHG n.F. S. 231-233

„… Kapitalmarktrecht. So wurde mit dem Inkrafttreten des TUG sowohl in das WpHG (§11 WpHG n.F.) als auch in das BörsG …” „… (§ 42a BörsG n.F.) eine gleichlautende Regelung mit folgendem Wortlaut eingefügt1190, die gegenüber dem …” „… “ (DAV) einzugehen. Schließlich sollen die Regelungen des § 11 WpHG n.F. und des § 42a BörsG n.F. im …”

Stellungnahme S. 234-236

„… Neuregelung des § 11 WpHG n.F. bzw. des § 42a BörsG n.F. berücksichtigt das „Zuständigkeitsgerangel“1205 …” „… zuständig ist, abzulehnen. Die soeben skizzierte Regelung des § 11 WpHG n.F. bzw. des § 42a BörsG n.F. führt …” „… der Zulassungsstelle der Antrag nach § 38 IV S. 1 BörsG gestellt wird. 1207 Vgl. Begr. RegE TUG …”

Gang der Untersuchung S. 24-25

„… Prognose, die Voraussetzung für den Widerruf der Zulassung nach §§ 38 III, 53 II BörsG darstellt …” „… . Abschnitt C befaßt sich mit den kapitalmarktrechtlichen Pflichten nach dem BörsG, nach dem WpHG, nach dem …” „… Abschnitts D ist die Antragsbefugnis nach § 38 IV S. 1 BörsG und die Beantwortung der Frage, wie im …”

Antragsbefugnis des Verwalters S. 187-188

„… 187 D. Antragsbefugnis gemäß § 38 IV S. 1 BörsG Die vorangegangene Darstellung …” „… Insolvenz der Vorstand wahr, da der Antrag nach § 38 IV 1 BörsG fester Bestandteil von dessen Leitungsund …” „… 975 Ebenso Groß, Kapitalmarktrecht, 3. Aufl., § 38 BörsG Rn. 27. 976 VG Frankfurt vom 12.5.2005 …”

Kritik S. 233-234

„… Regierungsentwurf zufolge soll durch die Änderungen im WpHG und im BörsG die Erfüllung der kapitalmarktrechtlichen …” „… § 11 WpHG n.F. und des § 42a BörsG n.F. hat unter anderem1198 der Insolvenzrechtsausschuß des Deutschen …” „… Neuregelung des § 11 WpHG n.F. bzw. des § 42a BörsG n.F. berücksichtigt das „Zuständigkeitsgerangel“1205 …”

Kapitalmaßnahmen S. 110-111

„… Herkunft dieser Pflichten ist in der Hauptsache zwischen solchen nach dem Börsengesetz (BörsG), nach dem …” „… der insolventen Aktiengesellschaft im amtlichen Markt (§§ 30 ff. BörsG), im geregelten Markt (§§ 49 ff …” „… . BörsG) oder im Freiverkehr/Open Market (§ 57 BörsG) gehandelt werden. So dient der geregelte Markt …”

Zulassungsfolgepflicht nach § 10 WpPG S. 183-185

„… dem „Grundgesetz des Kapitalmarktrechts“962, neben dem BörsG und dem WpÜG kommt als letzter …” „… . Kaum/Zimmermann, BB 2005, 1466 (1466). 184 BörsG gemäß § 39 I Nr. 3, II BörsG. Damit stellt sich die Frage, von …” „… werbenden Aktiengesellschaft auch, ist in der Insolvenz zwischen Pflichten nach dem BörsG, dem WpHG, dem …”

Gesellschaftsrechtliche Auswirkungen S. 61-62

„… nach § 38 I S. 1 Nr. 2 BörsG geführt hat. IV. Abweisung des Insolvenzantrags und Einstellung mangels …” „… BörsG denkbar. Wie oben bereits im Rahmen des Eröffnungsverfahrens dargestellt, ist ein amtlicher …” „… betreffenden Wertpapiers bereits nach § 38 I S. 1 Nr. 2 BörsG eingestellt haben. Der Begriff des …”

Zwischenergebnis S. 82-83

„… eine schnelle Information der Anleger gewährleistet ist. Die von § 38 I S. 1 Nr. 1 BörsG erfaßte …” „… „zeitweilig“ des § 38 I S. 1 Nr. 1 BörsG, das laut Begründung des Regierungsentwurfs zum …” „… . 17.627; Schlitt, AG 2003, 57 (69); Ledermann, in: Schäfer, Kommentar, § 78 BörsG Rn. 1; Hammen, in …”

Allgemeines Insolvenzprivileg S. 92-96

„… Veröffentlichungspflichten, die in der Hauptsache aus dem BörsG, dem WpHG, dem WpÜG und dem WpPG resultieren, mit der …” „… verstanden, daß die Folgepflichten397 aus dem BörsG, dem WpHG, dem WpÜG und dem WpPG nach Verfahrenseröffnung …” „… Geschäftsführung der Börse nach § 38 I S. 1 Nr. 2 BörsG zur Einstellung der Notierung verpflichtet noch, damit …”

Stellungnahme S. 209-211

„… Delisting nach § 38 IV S. 1 BörsG befugt1082. Dies müßte er aber sein, wenn man die Unterlassung des …” „… Kompetenz nach § 38 IV BörsG zukommt. Vielmehr ist auch nach Verfahrenseröffnung der Vorstand gegenüber der …” „… Zulassungsstelle im Außenverhältnis nach § 38 IV BörsG zuständig. Allerdings kann der Vorstand wegen § 80 I InsO …”

Mitwirkung des Sachwalters S. 216-219

„… kapitalmarktrechtlichen Zulassungsfolgepflichten sind vor allem im WpHG und im BörsG, daneben aber auch im WpÜG und im …” „… dem BörsG, dem WpHG, dem WpÜG oder dem WpPG folgen, in der werbenden börsennotierten …” „… Gläubigerausschusses ankommt, stellt aber beispielsweise die Beantragung des Delisting nach § 38 IV S. 1 BörsG dar …”

Ende der Börsenzulassung durch reguläres Delisting S. 56-60

„… gegenüber der Zulassungsstelle nach § 38 IV S. 1 BörsG unmittelbar in den Kompetenzbereich des Vorstands …” „… Kompetenz zur Beantragung des Delisting nach § 38 IV S. 1 BörsG im Außenverhältnis. Die Frage der …” „… , Kapitalmarktrecht, § 38 BörsG Rn. 36; Schlitt, ZIP 2004, 533 (536 f.); Land/Behnke, DB 2003, 2531 (2532 f.). 213 …”

Ergebnis S. 185-186

„… Pflichten nach dem BörsG, dem WpHG, dem WpÜG und dem WpPG zu unterscheiden. In der Insolvenz kommt es für …” „… hat, ist der Verdrängungsbereich des Insolvenzverwalters betroffen. 186 stelle nach § 39 I Nr. 3 BörsG …”

Rolle des Aufsichtsrats S. 215-216

„… § 38 IV S. 1 BörsG stellen. Verweigert er dies, kann das Insolvenzgericht auf Antrag der …” „… und im BörsG, daneben aber auch im WpÜG und im WpPG geregelt. In diesem Zusammenhang führt gegenüber …”

Anordnung der Zustimmungsbedürftigkeit S. 219-220

„… beispielsweise die Beantragung des Delisting nach § 38 IV S. 1 BörsG dar. Denn die Bedeutung für das …” „… BörsG in Verbindung mit den einzelnen Börsenordnungen1125 erhoben werden können, unproblematisch, da zum …”

Antragsbefugnis des Vorstands S. 188-189

„… Inanspruchnahmen seiner Person und der Insolvenzmasse durch einen Antrag nach § 38 IV S. 1 BörsG zu verhindern …” „… anderem aus der Veröffentlichung in einem überregionalen Börsenpflichtblatt nach § 38 IV S. 3 BörsG und …”

Insolvenzprivileg in Einzelfällen S. 96-98

„… BörsG zur Einstellung der Notierung verpflichtet noch, damit verbunden, die Zulassungsstelle dazu, die …” „… Zulassung von Amts wegen gemäß § 38 III BörsG zu widerrufen. Unter diesen Voraussetzungen verbleiben zwei …”

Auffassung der Rechtsprechung S. 207-209

„… können die Börsen nach § 14 I, II Nr. 5 BörsG in Verbindung mit den einzelnen Börsenordnungen …” „… Börsennotierungsgebühren nach § 14 I BörsG in Verbindung mit den einschlägigen Börsenordnungen erhoben werden1064. So …”

Zulassungsfolgeverpflichtungen nach dem WpÜG S. 179-183

„… kapitalmarktrechtlichen Pflichten, die aus dem BörsG und dem WpHG folgen, zum Gegenstand. Da das Kapitalmarktrecht keiner …” „… dem WpHG als dem „Grundgesetz des Kapitalmarktrechts“962, neben dem BörsG und dem WpÜG kommt als …”

Zulassungsfolgepflichten nach dem WpHG S. 122-179

„… Markt vor576, so daß zwar die Differenzierung zwischen amtlichem (§§ 30 ff. BörsG) und geregeltem Markt …” „… (§§ 49 ff. BörsG), nicht aber die zwischen diesen beiden Marktsegmenten und dem Freiverkehr/Open Market …” „… (§ 57 BörsG) dahinstehen kann. Denn Aktiengesellschaften, deren Wertpapiere in den privatrechtlich …”

Reguläres Delisting S. 215

„… § 38 IV S. 1 BörsG stellen. Verweigert er dies, kann das Insolvenzgericht auf Antrag der …”

Zwischenergebnis S. 61

„… nach § 38 I S. 1 Nr. 2 BörsG geführt hat. IV. Abweisung des Insolvenzantrags und Einstellung mangels …”

Kooperationsbereich S. 106

„… die Einordnung von einzelnen kapitalmarktrechtlichen Pflichten nach dem WpHG, BörsG, WpÜG und WpPG …”

Mitwirkung des Gläubigerausschusses S. 219

„… beispielsweise die Beantragung des Delisting nach § 38 IV S. 1 BörsG dar. Denn die Bedeutung für das …”

Abkürzungsverzeichnis S. 15-18

„… Bundesgerichtshofes in Zivilsachen BFH Bundesfinanzhof BKR Zeitschrift für Bank- und Kapitalmarktrecht BörsG …”

Notierungsgebühren der Börsen S. 220

„… Behandlung der an die Notierung anknüpfenden Gebühren, die von den Börsen über § 14 I BörsG in Verbindung mit …”

Ergebnis S. 220

„… Behandlung der an die Notierung anknüpfenden Gebühren, die von den Börsen über § 14 I BörsG in Verbindung mit …”

Finanzierung durch die Insolvenzmasse S. 198-206

„… Recht des § 38 IV S. 1 BörsG zusteht, da dies keine masseverwaltende Maßnahme darstellt. Daß hingegen in …” „… Vorstand zur Beantragung des Delisting nach § 38 IV S. 1 BörsG befugt. Aber der Insolvenzverwalter und die …”

Ende der Börsenzulassung durch kaltes Delisting S. 60-61

„… Insolvenzverfahrens mindestens zu einer Einstellung der Notierung nach § 38 I S. 1 Nr. 2 BörsG geführt hat. IV …”

Insolvenzschuldnerbereich S. 105-106

„… kapitalmarktrechtlichen Pflichten nach dem WpHG, BörsG, WpÜG und WpPG entweder in den Verdrängungsbereich oder in den …”

Übertragung vinkulierter Namensaktien S. 106-108

„… die Einordnung von einzelnen kapitalmarktrechtlichen Pflichten nach dem WpHG, BörsG, WpÜG und WpPG …”

Kaltes Delisting durch Vermögensübertragung S. 212-215

„… § 38 IV S. 1 BörsG stellen. Verweigert er dies, kann das Insolvenzgericht auf Antrag der …”

Literaturverzeichnis S. 245-260

„… , Timo/Israel, Alexander, Das Anlegerschutzverbesserungsgesetz – Die Veränderungen im WpHG, VerkProspG und BörsG …” „… . Schäfer, Frank A. (Hrsg.), Kommentar zum WpHG, BörsG mit BörsZulV und Verkaufsprospektgesetz, Stuttgart …”

Gesellschaftsrechtliche Regelungen und Insolvenzplan S. 221-226

„… Vgl. Lenenbach, Kapitalmarktrecht, Rn. 3.62; Schwark, in: Schwark, Kapitalmarktrecht, § 57 BörsG Rn. 8 …”

doi.org/10.5771/9783845205830

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Kapitalmarktrechtlicher Anlegerschutz und Kapitalerhaltung in der Aktiengesellschaft

Nikolai Vokuhl

Series: Schriften zum Gesellschafts-, Bank- und Kapitalmarktrecht

Volume 6 2007

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Börsenprospekthaftung (§§ 44, 45 BörsG) S. 159-160

„… Börsenprospekthaftung nach §§ 44, 45 BörsG räumt dem Erwerber von Wertpapieren, die aufgrund eines unrichtigen oder …” „… durch die §§ 44, 45 BörsG derart sanktioniert, dassdem einzelnen geschädigten Anleger ein …” „… Schadensersatzanspruch eingeräumtwird. Die §§ 44, 45 BörsG dienen damit jedenfalls dem Schutz der Investoren vordem …”

Verhältnis des Verbotes der Einlagenrückgewähr nach §§ 57 ff. AktG zur börsengesetzlichen Prospekthaftung nach §§ 44, 45 BörsG S. 16-25

„… . §§ 44, 45 BörsG, so ist zwischen der Kollisionmit dem Verbot der Einlagenrückgewähr nach §§ 57 ff. AktG …” „… Prospekthaftung seit der Neufassung der §§ 44,45 BörsG durch das 3. Finanzmarktförderungsgesetz23 im Jahre 1998 …” „… , 45 BörsG auf einen einzigen Sachverhaltstützten, nämlich die Leistung von Schadensersatz aufgrund …”

Vereinbarkeit mit Art. 19 ff. Kapital-RL S. 95-104

„… Gesellschaftbeschränken. Die Börsenprospekthaftung nach den §§ 44, 45 BörsG sieht dieRücknahme der Aktien gegen …” „… der Börsenprospekthaftung nach §§ 44, 45BörsG sowie der §§ 37b, 37c WpHG verstoßen gegen die …” „… Schäfer-Hamann, BörsG, §§ 45, 46 a.F., Rn. 38 ff.; Kapitalmarktrechtskommentar-Schwark, § 45 BörsG, Rn. 8 ff.542 …”

Einleitung S. 13-15

„… sowie §§ 30Abs. 3 Nr. 2, 51 Abs. 1 Nr. 2 Börsengesetz (BörsG) erforderlich, der dem Publikum ein …” „… wesentliche Angaben unrichtig oder unvollständig, so kann der Erwerber dieser Wertpapiere gem. §§ 44, 45 BörsG …” „… Umstände ausgelassen sind. Verantwortlich im Sinne der §§ 44, 45 BörsG sind in der Regel zumindest der …”

Verhältnis der Börsenprospekthaftung zum Verbot des Erwerbs eigener Aktien gem. §§ 71 ff. AktG S. 25-29

„… Erwerbs eigener Aktien gem. §§ 71 ff. AktGRechtsfolge der Börsenprospekthaftung ist nach § 44 Abs. 1 BörsG …” „… derBörsenprospekthaftung (§§ 44, 45 BörsG) hingegen wurden neugefasst.88 Auchhier gilt, dass diese Auffassung den Konflikt …” „… . Dies wird vor allemdarauf gestützt, dass sich die §§ 44, 45 BörsG auf einen einzigen …”

Ad-Hoc-Informationshaftung nach §§ 37b, 37c WpHG S. 160-163

„… BörsG das Vertrauen des Anlegerpublikums schützen, welches aufgrund des korrekten Prospektes oder einer …” „… , 45 BörsG verfolgt damit letztlich eindualistisches Anlegerschutzkonzept für den Primärmarkt, welches …” „… ergänzen für den Sekundärmarkt die bör-877 Kapitalmarktrechtskommentar-Schwark, § 45 BörsG, Rn. 1.878 …”

Prospekthaftung S. 34-39

„… Anspruch aus §§ 44, 45 BörsG könnte sich ein Anspruch wegen eines fehlerhaftenoder unvollständigen …” „… einer Minderung des Börsenpreises der Wertpapiere beigetragenhat (§ 45 Abs. 2 Nr. 2 BörsG), besteht …” „… bürgerlich-rechtlicher Prospekthaftung neben derspezialgesetzlichen Börsenprospekthaftung durch § 47 Abs. 2 BörsG …”

Vereinbarkeit des Vorranges des Anlegerschutzes mit Art. 15 Kapital-RL S. 42-95

„… §§ 37b, 37c WpHG,§§ 44, 45 BörsG sowie § 826 BGB vor den Vorschriften zur Erhaltung des Kapitals …” „… aberdann nicht einschlägig sein, wenn ein geschädigter Aktionär, der nach §§ 44, 45BörsG, 37b, 37c WpHG …” „… die Börsenprospekthaftung aus §§ 44, 45 BörsG sowie die Ad-Hoc-Informationshaftung aus den §§ 37b,37c …”

Titelei/Inhaltsverzeichnis S. 2-12

„… . Verhältnis der Kapitalerhaltung zur börsengesetzlichen Prospekthaftung nach §§ 44, 45 BörsG 161. Verhältnis …” „… §§ 44, 45 BörsG 16a) Grundsätzlicher Vorrang der Kapitalerhaltung 17b) Grundsätzlicher Vorrang der …” „… BörsG 74(i) Rechtsnatur 74(ii) Anknüpfen der Haftung an Aktionärsstellung 76(iii) Ergebnis 79(b) §§ 37b …”

Ergebnis S. 104

„… finden lassen,auf welche die Haftung aus §§ 44, 45 BörsG sowie §§ 37b, 37c WpHG, §§ 826,249 BGB gestützt …” „… Regelungen finden lassen, welche die Haftung für fehlerhafte Kapitalmarktinformation nach den §§ 44, 45 BörsG …” „… Börsenprospekte, wie diejenige nach §§ 44, 45 BörsG, durch die Prospekt-RL vorgegeben sein. Hinsichtlich der …”

Ergebnis S. 151-154

„… Erhaltung des Kapitals bzw. der Rechtsfolgenanordnung der Börsenprospekthaftung nach §§ 44, 45 BörsG vor den …” „… die Vorschriften der §§ 44, 45BörsG, §§ 37b, 37c WpHG, § 826 BGB soweit möglich, richtlinienkonform …” „… Kursdifferenzschaden. Hinsichtlich der §§ 44, 45 BörsG ist eine richtlinienkonforme Auslegung hingegen nicht möglich …”

Funktion der Kapitalerhaltungsvorschriften S. 155-159

„… . Börsenprospekthaftung (§§ 44, 45 BörsG)Die Börsenprospekthaftung nach §§ 44, 45 BörsG räumt dem Erwerber von …” „… §§ 57, 71 AktG und der kapitalmarktrechtlichenInformationshaftung nach den §§ 44, 45 BörsG, §§ 37b, 37c …” „… , einen vollständigen und richtigen Börsenprospekt zu erlassen, wird durch die §§ 44, 45 BörsG derart …”

Zusammenfassung S. 210-216

„… Informationshaftung nach den §§ 44, 45 BörsG, §§ 37b, 37c WpHG, § 826 BGB wird nachh.M. durch einen unbeschränkten …” „… .).2.1.2. Die nach §§ 44, 45 BörsG, §§ 37b, 37c WpHG, § 826 BGB Schadensersatzverlangenden Anleger treten …” „… nach den §§ 44,45 BörsG, §§ 37b, 37c WpHG, § 826 BGB verknüpft die Ersatzberechtigung jedoch untrennbar …”

Die Haftung für fehlerhafte Kapitalmarktinformation stützende Regelungen S. 104-112

Zwischenergebnis S. 151

Ad-Hoc-Informationshaftung S. 39-41

„… sich Regelungen, die der des § 47Abs. 2 BörsG entsprechen. Danach sind weitergehende Ansprüche, die …” „… Haftungsregelungen für fehlerhafte Kapitalmarktinformationen gelten (§§ 44, 45BörsG, §§ 37b, 37 c WpHG).188Der …”

Folgen des Vorranges der anlegerschützenden Haftungsvorschriften S. 163-171

„… aktionärs-) Vorschriften der kapitalmarktrechtlichen Publizitätshaftung nach §§ 44, 45 BörsG, §§ 37b, 37c …” „… HaftungsvorschriftenRäumt man der Haftung nach den §§ 44, 45 BörsG, §§ 37b, 37c WpHG, § 826BGB den Vorrang vor dem in §§ 57 …” „… Haftungsvorschriften wegen fehlerhafterKapitalmarktinformation nach §§ 44, 45 BörsG, §§ 37b, 37c WpHG, § 826 BGBhaben …”

Folgen des Vorranges der gläubigerschützenden Kapitalerhaltungsvorschriften S. 171-185

„… Haftungsvorschriften wegen fehlerhafterKapitalmarktinformation nach §§ 44, 45 BörsG, §§ 37b, 37c WpHG, § 826 BGBhaben …” „… BörsG, WpPGund WpHG zu erreichen versucht. Damit diese Publizitätspflichten ihre Funktioneffektiv …” „… Börsenprospekthaftung nach §§ 44, 45 BörsG, für den Sekundärmarktüber die Ad-Hoc-Informationshaftung nach §§ 37b, 37c …”

Ergebnis S. 190-191

„… kapitalmarktrechtlichen Informationshaftung nach §§ 43, 44 BörsG sowie §§ 37b, 37c WpHG vor dem Prinzip …”

Wirksame Regelung der Haftung durch die Gemeinschaft S. 112-128

„… Deutschland, §§ 44, 45 , 55 BörsG, 13 Abs. 1 VerkProspG, 127 Abs. 1 InVG, 12WpÜG, vgl. Prospekt- und …” „… BörsG. Die mitgliedstaatlichen Rechte werden also in Hinblick auf dasVorhandensein einer Prospekthaftung …”

Verhältnis zwischen Ad-Hoc-Publizitätshaftung und dem Erwerbsverbot aus §§ 71 ff. AktG S. 30-34

„… Anspruch aus §§ 44, 45 BörsG könnte sich ein Anspruch wegen eines fehlerhaftenoder unvollständigen …”

Verhältnis der Regelungen in Prospekt-RL und Kapital-RL S. 128-151

„… bzw. der Rechtsfolgenanordnung der Börsenprospekthaftung nach §§ 44, 45 BörsG vor den …” „… die Vorschriften der §§ 44, 45BörsG, §§ 37b, 37c WpHG, § 826 BGB soweit möglich, richtlinienkonform …”

Änderung der Prospekt- bzw. Marktmissbrauchs-RL S. 192-201

„… für fehlerhafte Kapitalmarktinformation (§§ 44, 45 BörsG, 37b, 37c WpHG), derart, dass eine Haftung …”

Literaturverzeichnis S. 217-230

„… , Die Veränderungen imWpHG, VerkProspG und BörsG und ihre Auswirkungen in der Praxis, WM 2004, S …”

doi.org/10.5771/9783845205526

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Der Einfluss der EU-Prospektrichtlinie auf das Wertpapierprospekthaftungsrecht in der Bundesrepublik Deutschland

Britta Christ

Series: Nomos Universitätsschriften - Recht

Volume 502 2007

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§§ 44, 45 BörsG a. F. S. 34-36

„… Anlegerschutzverbesserungsgesetz54 eine neue gesetzliche Verankerung gefunden.I. §§ 44, 45 BörsG a. F.Bis zum Inkrafttreten des …” „… (BörsG) a. F., §§ 13, 13a Verkaufsprospektgesetz (VerkPrG) a. F.,§ 127 Investmentgesetz (InvG) a. F.54 …” „… deutschen Markt im Börsengesetz (BörsG) a. F.55 geregelt. Dies wurde undwird noch als börsenrechtliche …”

Die Anwendbarkeit der Prospekthaftungsnormen des Aufnahmestaates S. 131-140

„… BörsGDaran, dass § 44 BörsG keine Anhaltspunkte für die kollisionsrechtliche Anknüpfung bietet, ändert auch …” „… . 2006, §§ 44, 45 BörsG, Rz. 8; a. A. Benicke in FS Jayme2004, S. 37, der sich für eine …” „… , §§ 44, 45 BörsG, Rz. 33.484 M. w. N. siehe Hamann in Schäfer/Hamann Komm. 2006, §§ 44, 45 BörsG, Rz …”

Die Auswirkungen auf die deutschen Prospekthaftungsnormen S. 41-44

„… BörsGInhaltlich über eine reine Wortlautanpassung hinaus geht die Erweiterung des§ 45 BörsG. Dieser normiert nun …” „… aufgrund des Wortlauts des § 45 Absatz 2 Nr. 5 BörsGMit der Formulierung in § 45 Absatz 2 Nr. 5 BörsG …” „… §§ 44, 45 BörsG. Die Prospekthaftungsnormen für Wertpapiere, die öffentlich angeboten werden, sind …”

Die Begriffe der inhaltlichen Unrichtigkeit und Unvollständigkeit als Anknüpfungspunkte für die Prospekthaftung S. 54-55

„… vollständigen und richtigen Wertpapierprospekt war in § 30 Absatz 3 Nr. 2 BörsG a. F. normiert. Dieser gab …” „… Anwendbarkeit der Börsenzulassungs-Verordnung a. F. folgte aufgrund des Verweises in § 30 Absatz 3 Nr. 2 BörsG a …” „… . F. auf§ 32 BörsG a. F. Dieser wiederum enthielt die erforderliche Ermächtigung zumErlass der …”

Der Börsenzulassungsprospekt S. 45-47

„… der zentrale Bezugspunkt zur Geltendmachung eines Prospekthaftungsanspruchs nach den §§ 44, 45 BörsG a …” „… . F. bzw. den§§ 13, 13a VerkPrG a. F. in Verbindung mit den §§ 44, 45 BörsG a. F.104 Grundlageeines …” „… Absatz 1, 3, 32 Absatz 2 BörsG a. F. in Verbindung mitden §§ 13 ff der BörsZulVO a. F. sowie gemäß den …”

Im Fall der neueingeführten Prospektpflicht S. 88-90

„… gleichermaßengelten. Der Haftungsausschluss nach § 45 Absatz 2 Nr. 4 BörsG greift folglich ein,wenn ein Anleger in der …” „… werden muss im Hinblick auf eine Prospekthaftung nach§ 44 BörsG auch der einem Prospekt …” „… gleichzustellenden prospektbefreiendenDarstellung gemäß § 44 Absatz 4 BörsG. Diese kann unter Umständen im Rahmen der …”

Vom Prospektbegriff nicht erfasste externe Dokumente S. 48-49

„… § 30 Absatz 3 Nr. 2, Absatz 4 BörsG a. F. erfülltein drei verschiedenen Erscheinungsformen die …” „… Anforderungen des § 44 Absatz 1BörsG a. F.Zum einen bestand die Möglichkeit, einen sogenannten Vollprospekt, der …” „… sogenannte gebilligte verkürzte Prospekt, der in den Fällen der §§ 33, 45, 45a, 47 BörsG a. F.möglich war …”

Der Verkaufsprospekt nach dem Investmentgesetz S. 47-48

„… nach § 30 Absatz 3 Nr. 2 BörsG a. F., mit den inhaltlichen Vorgabendes § 32 Absatz 1 des BörsG a. F …” „… , Absatz 4 BörsG a. F. erfülltein drei verschiedenen Erscheinungsformen die Anforderungen des § 44 Absatz 1 …” „… BörsG a. F.Zum einen bestand die Möglichkeit, einen sogenannten Vollprospekt, der denAnforderungen der …”

Der Gerichtsstand S. 58-59

„… Wertpapierprospektgesetzes zu keinerlei Veränderungen geführt hat.177Bis zum 1. November 2005 regelte § 48 BörsG a. F. die …” „… gerichtliche Zuständigkeit für Rechtsstreitigkeiten nach den §§ 44 bis 47 Absatz 2 BörsG a. F. örtlichund …” „… der Zuständigkeitsnormen § 48 BörsG a. F. und§ 13 Absatz 2 VerkPrG a. F. führte180. § 32b Absatz 1 ZPO …”

Im Fall der Anwendung der Nachtragspflicht zum Prospekt gemäß § 16 WpPG S. 87-88

„… 87Auf die Anwendbarkeit der Prospekthaftungsnormen §§ 44, 45 BörsG hat dieNeuregelung dahingehend …” „… §§ 44, 45 BörsG muss an die Neuregelung des § 19 WpPG dahingehend angepasst werden, als durch die neue …” „… BörsG Relevanz hat.IV. Im Fall der Anwendung der Nachtragspflicht zum Prospekt gemäß § 16 WpPGAus …”

Die zulässigen Erscheinungsformen der Prospekte S. 48

Die Börsenzulassung S. 55-56

„… § 30 Absatz 3 Nr. 2 BörsG a. F.musste dies wiederum dahingehend ausgelegt werden, dass der …” „… nicht dem Normzweck des § 30 Absatz 3 Nr. 2 BörsG a. F. entsprach. Im Rahmen all dieser Anforderungen …” „… durftendennoch nie die in § 30 Absatz 3 Nr. 1 BörsG a. F. normierten Zwecke des Publikumsschutzes sowie des …”

Vor dem Hintergrund der neuen Sprachregelung für Prospekte nach § 19 WpPG S. 86-87

„… Prospektbestandteil im Sinnedes § 44 BörsG.303 Auch wenn die Formulierungen in § 15 Absatz 3 Satz 1 und 2WpPG an die …” „… Anforderungen erinnern, die haftungsrechtlich an Zusammenfassungen des Prospekts gemäß § 45 Absatz 2 Nr. 5 BörsG …” „… diese Neuerung angepasste Anwendbarkeit der §§ 44, 45 BörsG dargestellt werden.Die Sprachregelung des …”

Im Fall der 'incorporation by reference' S. 82-86

„… externen Dokumente – aufgrund des Ver-295 Vgl. Groß Komm. 2006, §§ 44, 45 BörsG, Rz. 59. Begrifflich und …” „… WpPGund § 45 Absatz 2 Nr. 4 BörsG normierten anderweitigen Pflichten bezüglich der Informationsbeschaffung …” „… .296 Ausführlich dazu Groß Komm. 2004, §§ 44, 45 BörsG, Rz. 43 ff.297 Zeitlich ist § 10 WpPG wohl …”

Mögliche Auswirkungen auf die Prospekthaftung S. 142-143

„… Emissionsbegleiters Groß Komm. 2006, §§ 44, 45 BörsG, Rz. 32ff; zu dem Prospekt als Haftungsdokument siehe Vortrag der …” „… Prospekthaftung2005, S. 750 f.537 Vgl. Groß Komm. 2006, §§ 44, 45 BörsG, Rz. 32; dazu auch Hamann in …” „… Schäfer/HamannKomm. 2006, §§ 44, 45 BörsG, Rz. 89; zur alten Rechtslage siehe Kapitel 3, I. II.143Einrichtung …”

Im Rahmen der zulässigen Prospekterscheinungsformen S. 80-82

„… Prospektpflicht in Groß Komm. 2006, § 3 WpPG, Rz. 3.282 Vgl. Groß Komm. 2006, §§ 44, 45 BörsG, Rz. 23.283 Früher …” „… enthalten sein müssen,weggelassen.284 Neueingeführt wurde aus diesem Grund in § 45 Absatz 2 Nr. 5BörsG ein …” „… BörsG ist demzufolgedann ausgeschlossen, wenn als Haftungsgrundlage lediglich die Angaben in …”

§ 4 Absatz 1 Nr. 1 VerkPrG a. F. S. 53-54

„… Angabenentsprechen. Bezüglich der Prospekthaftung nach § 44 BörsG a. F. machte dies150 Ritz in Assmann Komm. 2001 …” „… Ausführlich zum Begriff 'Informationsmemorandum' Groß in Ebenroth/Boujong/JoostKomm. 2001, §§ 45, 46, BörsG …” „… vollständigen und richtigen Wertpapierprospekt war in § 30 Absatz 3 Nr. 2 BörsG a. F. normiert. Dieser gab …”

Gerichtsstand S. 143-144

„… .540 Dieses Gesetz führte –unter Aufhebung des § 48 BörsG und des § 13 Absatz 2 BörsG – den § 32bAbsatz …” „… ausschließliche Gerichtszuständigkeit bestimmt sich538 Um gemäß § 30 Absatz 2 Satz 1 BörsG als Emissionsbegleiter …” „… . Siehe dazu ausführlich Heidelbach in Schwark Komm. 2004, § 30BörsG, Rz. 14 ff.539 Zu den Problematiken …”

Konsequente Anwendung des Herkunftslandprinzips S. 113-131

„… des Emittenten sein,dessen Prospekthaftungsnormen gemäß §§ 44, 45 BörsG449 bzw. §§ 13, 13a448 So auch …” „… , aktuellen Wortlaut der § 45 BörsG in Gesetzentwurf der Bundesregierung, PrRL-UG, BT-Drs. 15/4999 vom …” „… § 44 BörsG wurde zuletzt geändert durch Artikel 3 des Gesetzes vom 28. Oktober 2004(BGBl. I S. 2630 …”

Verkaufsprospekt S. 49-50

„… 4945 BörsG a. F. macht deutlich, dass für den Verkaufsprospektbegriff im Sinne des§ 13 Absatz 1 …” „… anderen Mitgliedstaat der EU zugelassen wurden,war gemäß § 35 BörsG a. F. u. a. dann möglich, wenn der in …” „… . 2004, § 2 VerkPrVO, Rz. 2.50§ 2 VerkPrVO a. F. i. V. m. § 35 Absatz 1 BörsG a. F. eine deutsche …”

Der Begriff des Prospektverantwortlichen S. 57-58

„… BörsG a. F.,13 Absatz 1 Satz 5 BörsZulVO a. F. ausdrücklich, dass die Prospektverantwortlichen der …” „… Wertpapierprospektgesetzes zu keinerlei Veränderungen geführt hat.177Bis zum 1. November 2005 regelte § 48 BörsG a. F. die …” „… gerichtliche Zuständigkeit für Rechtsstreitigkeiten nach den §§ 44 bis 47 Absatz 2 BörsG a. F. örtlichund …”

§ 11 VerkPrG a. F. S. 50-51

„… 50§ 2 VerkPrVO a. F. i. V. m. § 35 Absatz 1 BörsG a. F. eine deutsche Übersetzungdes …” „… . § 35 Absatz 1 Satz 3 BörsG a. F. konntebei englischsprachigen Verkaufsprospekten ausländischer …” „… nach§§ 44, 45 BörsG a. F. bzw. § 13 VerkPrG a. F. erfasst.132Ziel der Nachtragsvorschriften war es, den …”

Titelei/Inhaltsverzeichnis S. 2-16

„… . Die deutschen Prospekthaftungsnormen 34I. §§ 44, 45 BörsG a. F. 3410II. §§ 13, 13a VerkPrG a. F. 36III …” „… Zusammenfassungen nach § 45 Absatz 2 Nr. 5 BörsG 41a) Auslegungsspielräume aufgrund des Wortlauts des § 45 Absatz 2 …” „… Nr. 5 BörsG 42b) Kritische Würdigung der deutschen Umsetzung 422. Annex: Erweiterung des …”

Die gesetzlichen Grundlagen S. 60-63

„… 00030104.pdf.188 Vgl. §§ 44, 45 BörsG im Börsengesetz vom 21. Juni 2002 (BGBl. I S. 2010) zuletzt ge-ändert …” „… Zulassungsvoraussetzungen für eine Zulassung zum geregelten Markt, ergibt sich weiterhin aus§ 51 BörsG. Der – ebenfalls …” „… abgeänderte – § 51 BörsG verweist in Absatz 1 Nr. 2nun u. a. auf das Wertpapierprospektgesetz, welches …”

Die inhaltliche Ausgestaltung des Artikels 6 der EU-Prospektrichtlinie S. 37-41

„… BörsGInhaltlich über eine reine Wortlautanpassung hinaus geht die Erweiterung des§ 45 BörsG. Dieser normiert nun …” „… §§ 44, 45 BörsG. Die Prospekthaftungsnormen für Wertpapiere, die öffentlich angeboten werden, sind …” „… zukünftig –mit Verweisen auf die Normen §§ 44 bis § 47 BörsG – die §§ 13, 13a VerkPrG.Auch die …”

Die Prospektbilligungsbehörde nach § 13 WpPG S. 98

„… Börsenzulassungsprospekte durch die Börsenzulassungsstelle nach §§ 30 Absatz 3, 4, 31BörsG a. F. und für Verkaufsprospekte …” „… jeweiligen Börsen gemäß § 31 Absatz 1 BörsG ihre Zuständigkeit für dieAbwicklung des …” „… _34520031231de00640089.pdf.362 Vgl. Gebhardt in Schäfer/Hamann Komm. 2006, § 31 BörsG, Rz. 2, 6; siehe zur …”

Das öffentliche Angebot S. 56-57

„… BörsG a. F. innerhalb von 15 Börsentagen nach Eingangdes Börsenzulassungsprospekts bei der …” „… http://boerse-frankfurt.com/pip/dispatch/de/pip/private_investors/wissen/boersenlexikon?glossaryWord=pi_glos_Geregelter_Markt.165 Ausführlich dazu Heidelbach in Schwark Komm. 2004, § 30 BörsG, Rz. 33 ff.166 Dazu eingehend …” „… den Adressaten der Prospekthaftung.173 Für den amtlichen Markt folgte aus den §§ 30 Absatz 2 BörsG a …”

Die Legaldefinition des öffentlichen Angebots in § 2 Nr. 4 WpPG S. 97-98

„… Börsenzulassungsstelle nach §§ 30 Absatz 3, 4, 31BörsG a. F. und für Verkaufsprospekte die BaFin nach §§ 8, 8a VerkPrG a …” „… Platzierungsarten, behalten die Zulassungsstellen der jeweiligen Börsen gemäß § 31 Absatz 1 BörsG ihre Zuständigkeit …” „… http://europa.eu.int/eur-lex/pri/de/oj/dat/2003/l_345/l_34520031231de00640089.pdf.362 Vgl. Gebhardt in Schäfer/Hamann Komm. 2006, § 31 BörsG …”

Änderungen durch das Wertpapierprospektgesetz S. 141-142

Überblick über die deutsche Umsetzung und deren Auswirkungen S. 31-33

„… Börsengesetz (BörsG) und das Investmentgesetz (InvG) und hebt die Verkaufsprospekt-Verordnung (VerkPrVO) auf.39 …” „… folgte aus § 31 BörsG a. F. i. V. m. mitder jeweiligen Börsenordnung. Siehe dazu Heidelbach in Schwark …” „… Komm. 2004, § 31BörsG, Rz. 1.33spektdarstellungsformen – eine wichtige Rolle ein.48 Angestrebtes …”

Börsenzulassungsprospekt S. 49

Der Verkaufsprospekt S. 47

„… nach § 30 Absatz 3 Nr. 2 BörsG a. F., mit den inhaltlichen Vorgabendes § 32 Absatz 1 des BörsG a. F …”

Mögliche Auswirkungen auf die Auslegung und Anwendung der Prospekthaftung S. 95-96

„… Unrichtigkeit oder Unvollständigkeit eines Prospekts nach § 44 Absatz 1 Satz 1 BörsG bzw. § 13 Absatz 1 VerkPrG …” „… , Rz. 11.352 Dazu auch Groß Komm. 2006, §§ 44, 45 BörsG, Rz. 45 ff.353 Vgl. IOSCO 1998, unter …” „… den Begriffen 'unrichtig' und 'unvollständig' Groß Komm. 2006, §§ 44, 45 BörsG,Rz. 44 ff, § 13 VerkPrG …”

§ 3 Nr. 2 VerkPrG a. F. S. 52-53

„… . Bezüglich der Prospekthaftung nach § 44 BörsG a. F. machte dies150 Ritz in Assmann Komm. 2001, § 3 VerkPrG …” „… Ausführlich zum Begriff 'Informationsmemorandum' Groß in Ebenroth/Boujong/JoostKomm. 2001, §§ 45, 46, BörsG …”

Das 'Passporting-Verfahren' S. 98-104

Weitere relevante Aspekte bei der Anwendbarkeit der spezialgesetzlichen Prospekthaftung S. 57

„… BörsG a. F.,13 Absatz 1 Satz 5 BörsZulVO a. F. ausdrücklich, dass die Prospektverantwortlichen der …”

Die rechtliche Systematik der Verordnung 809/2004 S. 91-92

„… .334Die gemäß § 44 Absatz 1 Satz 1 BörsG335 tatbestandlich relevanten Begriffe derUnrichtigkeit und …”

§§ 13, 13a VerkPrG a. F. S. 36-37

„… auf die §§ 44 bis 47 BörsG a. F. konkretisiert.65 § 13 VerkPrG griff ein, wenn ein Prospekt unrichtig …”

§ 52 Absatz 2 BörsZulVO a. F. S. 51-52

„… mit § 30 Absatz 4 Satz 1 BörsG a. F. durch die Zulassungsstelle der Börseinnerhalb von 15 Werktagen …”

Die Vorgaben für die nationale Umsetzung S. 29-31

„… (BörsG) und das Investmentgesetz (InvG) und hebt die Verkaufsprospekt-Verordnung (VerkPrVO) auf.39 Als …”

Die neue Prospektpflicht für früher befreite Emissionen S. 78-80

„… . 3.282 Vgl. Groß Komm. 2006, §§ 44, 45 BörsG, Rz. 23.283 Früher war die Darstellung der heute in der …”

Inhaltliche Auswirkungen der Verordnung 809/2004 S. 92-95

„… .334Die gemäß § 44 Absatz 1 Satz 1 BörsG335 tatbestandlich relevanten Begriffe derUnrichtigkeit und …”

doi.org/10.5771/9783845201412

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Der Rückzug von der Börse

Kirsten Krug

Series: Schriften zum Gesellschafts-, Bank- und Kapitalmarktrecht

Volume 75 2019

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§ 39 BörsG als interessenausgleichende Regelung S. 154-383

„… 154 3. Teil § 39 BörsG als interessenausgleichende Regelung § 11 Die Neuregelung im Detail I …” „… reguläres Delisting börsenplatzübergreifend geändert. Das Delisting von Amts wegen gemäß § 39 Abs. 1 BörsG …” „… geschützt. Nunmehr ist das reguläre Delisting an den Voraussetzungen des § 39 Abs. 2 bis 6 BörsG zu messen …”

Grundlagen S. 27-103

„… . Anhand der gesetzlichen Vorschrift des § 39 Abs. 2 bis 6 BörsG wird analysiert, welche Probleme und …” „… die Neuregelung des § 39 BörsG detailliert unter dem Gesichtspunkt des Anlegerschutzes untersucht …” „… . 3 S. 3, 4 BörsG. Anschließend wird der neben den detaillierten gesetzlichen Regelungen verbleibende …”

Titelei/Inhaltsverzeichnis S. 1-26

„… Regelung 150 3. Teil § 39 BörsG als interessenausgleichende Regelung 154 § 11 Die Neuregelung im Detail …” „… beim regulären Delisting – § 39 Abs. 2 S. 3 Nr. 1 BörsG 289 Inhaltsübersicht 11 II. Rechtsschutz …” „… beim Teildelisting – § 39 Abs. 2 S. 3 Nr. 2 BörsG 342 III. Abschließende Würdigung der …”

Schluss S. 384-402

„… Abs. 2 bis 6 BörsG bedarf es für den Widerruf der Zulassung von Wertpapieren zum Handel im …” „… liegt und für den Widerruf der Zulassung in diesem Markt § 39 Abs. 2 S. 3 Nr. 1 und 2 BörsG …” „… gesetzliche Regelfall 17. Als aufsichtsrechtliche Norm verlangt § 39 Abs. 2 S. 3 Nr. 1 BörsG für den …”

Literaturverzeichnis S. 403-428

„… , Walter, Rechtsschutz gegen Delisting nach der Übergangsregelung in § 52 Abs. 9 BörsG n.F. im Fall …” „… , Timo/Schlößer, Daniel, Systemwechsel beim going private - § 43 Abs. 4 BörsG iVm § 54a BörsG FWB n.F. vor dem …” „… , Das neue Delisting nach § 39 Abs. 2-6 BörsG, DB 2016, 153– 158. Kort, Michael, Anlegerschutz und …”

Schutzbedürfnis, Schutzwürdigkeit und Schutz der Minderheitsaktionäre S. 104-153

„… «). ____________________ 7 Im Jahr 1998 wurde § 43 Abs. 4 BörsG a.F. durch das Dritte Finanzmarktförderungsgesetz BGBl. 1998 …” „… Ausgleich gegeben, während dies nach der bis zum November 2015 geltenden Fassung des § 39 BörsG nicht der …” „… . Nach der bis November 2015 geltenden Fassung des § 39 Abs. 2 BörsG oblag die nähere Ausgestaltung des …”

doi.org/10.5771/9783845296340

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