Geldpolitik und Finanzkrise - Die Bedeutung nicht-konventioneller geldpolitischer Maßnahmen

Helene Schuberth

doi:10.5771/0342-300X-2009-9-489

Inhalt
- Kapitel Ausklappen | EinklappenAutorenSeiten
- 466–466 Editorial Silke Tober, Heike Joebges Silke Tober, Heike Joebges 466–466
- 467–473 Macro Matters: Der Makroökonomische Dialog der Europäischen Union Volker Hallwirth, Willi Koll Volker Hallwirth, Willi Koll 467–473
- 474–480 Divergierende Lohn- und Inflationsentwicklungen im Euroraum: Ursachen und Folgen Ulrich Fritsche Ulrich Fritsche 474–480
- 481–488 EZB-Politik mit restriktivem Unterton Silke Tober Silke Tober 481–488
- 489–497 Geldpolitik und Finanzkrise - Die Bedeutung nicht-konventioneller geldpolitischer Maßnahmen Helene Schuberth Helene Schuberth 489–497
- 498–504 Fiskalpolitik im Euroraum: Reformbedarf und Reformoptionen Daniela Schwarzer, Sebastian Dullien Daniela Schwarzer, Sebastian Dullien 498–504
- 505–512 Renditedifferenzen bei Staatsanleihen im Euroraum: Grund zur Besorgnis? Maik Grabau, Heike Joebges Maik Grabau, Heike Joebges 505–512
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WSI-Mitteilungen , Seite 489 - 497

Geldpolitik und Finanzkrise - Die Bedeutung nicht-konventioneller geldpolitischer Maßnahmen

Autoren

Helene Schuberth

DOI
- doi.org/10.5771/0342-300X-2009-9-489
- ISSN print: 0342-300X
- ISSN online: 2942-3554
Zusammenfassung

Die Geldpolitik hat, wie der Beitrag zeigt, auf die Finanzkrise auch mit dem Einsatz nicht-konventioneller Maßnahmen reagiert. Diese werden bei einem Nullzinssatz, aber auch bei einem positiven Zinssatz gesetzt, um über die Steuerung des Notenbankzinssatzes hinausgehend expansive Impulse für die Realwirtschaft zu setzen. Der Einsatz nicht-konventioneller Instrumente der Geldpolitik hat zum Ziel, einer Deflationsgefahr entgegenzuwirken und/oder die Liquiditätsversorgung des Banken- und Finanzsystems wiederherzustellen. Zu den nicht-konventionellen Mitteln der Geldpolitik zählen u.a. die Liquiditätsunterstützung des Bankensystems, längerfristige Refinanzierungsoperationen, Ankauf von Hypothekaranleihen und privaten Schuldverschreibungen sowie von Unternehmens- und Staatsanleihen durch die Notenbank. Im ersten Jahr der Krise konzentrierte sich die Geldpolitik im Euroraum auf die Liquiditätsversorgung des Finanzsystems, die bis heute fortgesetzt und ausgebaut wurde. Dem europäischen Bankensystem wurde praktisch unbegrenzter Zugang zur Notenbankliquidität eröffnet. Mit dem Erwerb von Pfandbriefen folgt die EZB der Praxis der Fed, die schon seit längerem bestimmte Finanzmarktsegmente direkt mit Liquidität unterstützt.
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