Essays on the Saudi Stock Exchange

Hans-Philipp Otto

doi:10.5771/9783828877658

Essays on the Saudi Stock Exchange

Market Efficiency, Active Investment Strategies and Sectoral Dependency on Oil Price

Erschienen 2022

Kein Zugriff

doi.org/10.5771/9783828877658
ISBN print: 978-3-8288-4682-1
ISBN online: 978-3-8288-7765-8
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Zusammenfassung

Die saudische Börse (Tadawul) stand im Dezember 2019 im Zentrum der Aufmerksamkeit der Weltfinanz. Der Börsengang (IPO) der nationalen Ölgesellschaft des Landes, Aramco, war der größte in Bezug auf Größe und Unternehmensbewertung weltweit und machte den Tadawul zum neuntgrößten Kapitalmarkt der Welt in Bezug auf die Marktkapitalisierung. In Vorbereitung auf den Aramco-Börsengang verstärkte der Tadawul seine Bemühungen, den strukturellen und regulatorischen Rahmen in Richtung internationaler Börsenstandards zu verbessern, um sich für ausländische Investoren attraktiver zu machen. Im weiteren Sinne und abgesehen von politischen und sozioökonomischen Aspekten zielen die drei Aufsätze darauf ab, die kritischsten Fragen bezüglich Investitionsentscheidungen an der saudischen Börse zu beantworten: Wie ist die Qualität des Finanzmarktes? Können aktive Anlagestrategien den Markt systematisch und dauerhaft übertreffen? Wie ölabhängig sind die saudischen Wirtschaftssektoren?

Abstract

The Saudi Stock Exchanges (Tadawul) was, in December 2019, at the center of attention of world finance. The initial public offering (IPO) of the country’s national oil company, Aramco, was the largest in terms of size and company valuation worldwide, making the Tadawul the ninth largest capital market in the world in terms of market capitalization. In preparation for the Aramco IPO, the Tadawul amplified its efforts to enhance its structural and regulatory framework toward international stock exchange standards, to make the Tadawul more attractive to foreign investors. In a broader sense and apart from political and socio-economic aspects, the three essays aim to answer the most critical questions concerning investment decisions in the Tadawul: What is the quality of the financial market? Can active investment strategies outperform the market on a systematic and continuing basis? How oil-dependent is the Saudi economy?

Schlagworte

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1–14 Titelei/Inhaltsverzeichnis 1–14
15–18 1. Introduction 15–18
19–64 2. How informational efficient is the Saudi Stock Exchange? 19–64
- 2.1 Literature review
- 2.2 Data and methodology
  - 2.2.1 Data
  - 2.2.2 Methodology
    - 2.2.2.1 Augmented Dickey-Fuller and Phillips-Perron test
    - 2.2.2.2 Durbin-Watson test
    - 2.2.2.3 Autocorrelation function test and Ljung-Box Q test
    - 2.2.2.4 Variance ratio test
    - 2.2.2.5 Pearson product-moment correlation coefficient for serial correlation and Spearman rank correlation
    - 2.2.2.6 Wald-Wolfowitz runs test
    - 2.2.2.7 Runs test via Shannon entropy
    - 2.2.2.8 Rescaled range statistic via Hurst exponent and Lo modified
- 2.3 Results
- 2.4 Conclusion
65–108 3. How successful are active portfolio investment strategies for the Saudi Stock Exchange? 65–108
- 3.1 Literature review
- 3.2 Data and methodology
  - 3.2.1 Data
  - 3.2.2 Methodology
    - 3.2.2.1 Investment strategies
      - 3.2.2.1.1 Minimum variance optimization
      - 3.2.2.1.2 Sharpe ratio optimization
      - 3.2.2.1.3 Bayes-Stein optimization
      - 3.2.2.1.4 Ledoit-Wolf optimization
      - 3.2.2.1.5 Rebalanced equally weighted portfolio
      - 3.2.2.1.6 Equal-risk-contribution portfolio
      - 3.2.2.1.7 Most diversified portfolio
      - 3.2.2.1.8 Inverse volatility portfolio
      - 3.2.2.1.9 Diversified-risk-parity portfolio
    - 3.2.2.2 Measurements
      - 3.2.2.2.1 Mean return
      - 3.2.2.2.2 Variance
      - 3.2.2.2.3 Sharpe ratio
      - 3.2.2.2.4 Value at risk
      - 3.2.2.2.5 Certainty equivalent return
      - 3.2.2.2.6 Diversification ratio
      - 3.2.2.2.7 Turnover
- 3.3 Results
- 3.4 Conclusion
109–124 4. How dependent are Saudi Arabia’s economic sectors on oil price? 109–124
- 4.1 Literature review
- 4.2 Data and methodology
  - 4.2.1 Data
  - 4.2.2 Methodology
    - 4.2.2.1 Correlation
    - 4.2.2.2 Cointegration
- 4.3 Results
- 4.4 Conclusion
125–128 5. Concluding remarks 125–128
129–144 References 129–144

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