@article{2017:toll:das_zustan,
title = {Das Zustands-Grenzpreisvektormodell zur simulativen Bewertung einer Investition in ein Biomasseheizkraftwerk auf dem unvollkommenen Kapitalmarkt unter Unsicherheit},
year = {2017},
note = {Das Energie- und Klimapaket der Bundesregierung und die EU-Richtlinie
zur Förderung der Nutzung von Energie aus erneuerbaren Quellen zielen
darauf ab, bis zum Jahr 2020 die Energiebereitstellung durch
erneuerbare Energien in Deutschland auf 18% des
Bruttoenergieverbrauchs zu steigern. Da Biomasse in Deutschland einer
der wichtigsten erneuerbaren Energieträger bleiben wird, möchte
dieser Beitrag aufzeigen, wie eine Vorteilhaftigkeitsentscheidung in
Bezug auf eine dezentrale regenerative Strom- und Wärmeversorgung
eines Industrieunternehmens im Vergleich zu einer zentralen
Energieversorgung erfolgen sollte. Insbesondere steht der vom
Anlagenbetreiber im Zeitablauf für den Wärmeverkauf mindestens zu
erzielende Wärmepreis im Mittelpunkt der Betrachtung, da diese
Thematik im Schrifttum und in der Praxis bislang keine Beachtung
findet. Der Beitrag verdeutlicht, dass der den in der Bewertungspraxis
beliebten finanzierungstheoretisch geprägten Bewertungsverfahren
zugrundeliegende Prämissenkranz - vollkommener und vollständiger
Markt bei vollständiger Konkurrenz - für ein in der realen Umwelt
agierendes mittelständisches Unternehmen, welches einen Wechsel von
einer zentralen zu einer dezentralen regenerativen Energieversorgung
in Erwägung zieht, viel zu eng ist. Daher greift der hier zu
entwickelnde Verfahrensvorschlag auf das investitionstheoretisch
fundierte Zustands-Grenzpreisvektormodell zurück, da dieses nicht nur
die subjektiven Vorstellungen und Planungen des konkreten
Entscheidungsträgers beachtet, sondern auch mit real existierenden
Marktunvollkommenheiten umzugehen weiss. Um den Anforderungen realer
Entscheidungssituationen gerecht zu werden, erfolgt die Analyse nicht
nur unter der Annahme von Quasi-Sicherheit, sondern auch unter
Unsicherheit. Pointiert lässt sich folgende Kernaussage
herausarbeiten: Sollte die Bandbreite des jährlich für den
Wärmeverkauf mindestens zu fordernden Wärmepreises unterhalb der
korrespondierenden Gaspreisbandbreite liegen, ist die Investition in
die regenerative dezentrale Strom- und Wärmeerzeugung wirtschaftlich
vorteilhaft.},
journal = {Die Unternehmung},
pages = {258--315},
author = {Toll and Välilä},
volume = {71},
number = {3}
}