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Marit Sademach - Regionalwährungen in Deutschland

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Marit Sademach

Regionalwährungen in Deutschland

Series: Schriften zum Finanzrecht und Währungsrecht

Volume 1 2012

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Tabelle 1: Emittenten und Umlauf der Regionalwährungen in Deutschland S. 295-302

„… AnhangTabelle 1: Emittenten und Umlauf der Regionalwährungen in …” „… DeutschlandRegionalwährung,Ort,ErstausgabeEmittent …” „… 1/2/3/5/10/20/3055(1/2011)32.000 € (April 2007)295Regionalwährung,Ort,ErstausgabeEmittent …”

Tabelle 2: Schwundgeldvarianten in Deutschland – Bargeld (Scheine) S. 302-314

„… unbegrenzte LaufzeitEinnahmen aus Rücktauschgebühr an EmittentenAktivtaler 1 : 1 Nein Nein RT nicht …” „… Hallertauer: 2% an Emittent,3% an regionales Projekt, das der Kunde bestimmtREGIOimOberlandMarkengeld1 …” „… : 2% an Emittent, 3% an Projekt, das der Kunde bestimmt303 …”

Tabelle 5: Nicht mehr existente Regionalwährungen in Deutschland S. 320-325

„… DeutschlandRegionalwährung,Ort,ZeitraumEmittent Zahlungssystem,Nennwerte,Ausgabekurszu€Akzeptanzstellen,umlaufendeRegiosAnmerkungKnochengeld …” „… Regionalwährung,Ort,ZeitraumEmittent …” „… , mehrere hundert Euro (Feb. 2005)mangels Beteiligung gescheitert321Regionalwährung,Ort,ZeitraumEmittent …”

Bankenrecht, §§ 1 Abs. 1, 3 Abs. 3, 32 Abs. 1 KWG S. 244-270

„… Erlaubnispflicht des Geschäfts zu begründen.1198Zur Beantwortung der Frage, ob Emittenten von Regionalwährungen …” „… auf Coin-Konten ohne Gegenleistung vom Emittenten an Interessenten abgegeben. Es erfolgt also eine …” „… individuell durch die Emittenten gestaltet werden.1241 So darf der einzelne Teilnehmer bis zu 1 Prozent des …”

Ordnungswidrigkeiten, §§ 127 ff. OWiG S. 149-160

„… , die zur Herstellung von Papiergeld bestimmt ist, zumindest ähnelt.Die Emittenten müssten aber auch …” „… eigenständigen Verfügung757 durch eine finale Handlung beliebiger Art.758 Die Emittenten kommen jedoch mit dem …” „… . unverarbeitetes Papier in die Hände der Emittenten gegeben.759 Da es sich bei solchen Gelegenheiten aber um reine …”

Tabelle 3: Schwundgeldvarianten in Deutschland – Bargeld (Münzen) S. 314-315

„… EmittentenAktivtaler 1 : 1 Nein Nein RT nicht vorgesehen,UT nicht erforderlich, da unbegrenzte …”

Währungsrecht, § 35 BBankG S. 165-244

„… bilaterale Geschäftsbeziehung zwischen dem Emittenten und dem Halter des Gutscheins beschränkt. Das …” „… örtlichen Kreislauf bilden. Denn Regionalgelder stellen übertragbare Forderungen gegen den Emittenten dar …” „… jeweilige Emittent an ihr festhält. Denn trotz aller ideologischen Hintergründe und Argumente kann und will …”

Gesamtergebnis der Arbeit S. 287-290

„… derzeit immer noch fortschreitenden Prozess ihrer Bildung in Deutschland werden von den Emittenten sowohl …” „… Geldzeichen im Wege teleologischer Reduktion des Tatbestandes bleibt kein Raum. Den Emittenten fehlt jedoch …”

Geldfälschungsdelikte, §§ 146 ff. StGB S. 135-148

„… Geldähnlichkeit aufweisen. Da die Druckwerke der Emittenten von Regionalgeld aber hinsichtlich Design, Farbgebung …” „… Wirklichkeit704 fehlt allerdings im vorliegenden Fall. Den Emittenten von Regiogeld geht es darum …” „… Regiogeldes könnte für die Emittenten strafbar gemäß § 146 Abs. 1 Nr. 3 StGB sowie § 147 StGB sein. Bezüglich …”

Der Begriff »Regionalwährung« S. 38

„… Argumente für eine regionale Komplementärwährung werden daher von den Emittenten sowohl wirtschaftliche als …”

Eurogedeckte Regionalwährungen S. 51

„… Unternehmen selbst die Emittenten der Gutscheine, die diese mit ihren Waren oder Dienstleistungen decken. Der …”

Begriffsbestimmungen S. 115-124

„… Form einer Forderung gegenüber dem Emittenten, der gegen Zahlung eines Geldbetrags ausgestellt wird, um …” „… anderen natürlichen oder juristischen Personen als dem E-Geld-Emittenten angenommen wird.519 Es handelt …”

Curitiba, Brasilien S. 37-38

„… Argumente für eine regionale Komplementärwährung werden daher von den Emittenten sowohl wirtschaftliche als …”

Leistungsgedeckte Regionalwährungen S. 51-52

„… Unternehmen selbst die Emittenten der Gutscheine, die diese mit ihren Waren oder Dienstleistungen decken. Der …”

Zur Strategie der regionalen Komplementärwährungen S. 38-40

„… Argumente für eine regionale Komplementärwährung werden daher von den Emittenten sowohl wirtschaftliche als …”

Zahlungsdiensterecht, §§ 1, 8 Abs. 1 ZAG S. 270-272

„… . 3 KWG begründen kann.1319Die Emittenten von Regionalwährungen üben somit keine verbotenen Geschäfte …”

Tabelle 4: Schwundgeldvarianten in Deutschland – Buchgeld S. 315-320

„… DeutschlandRegionalwährung,Ort,ZeitraumEmittent Zahlungssystem,Nennwerte,Ausgabekurszu€Akzeptanzstellen,umlaufendeRegiosAnmerkungKnochengeld …”

Regionalwährungen ohne inkorporierten Wertverlust S. 48-51

„… , sondern die teilnehmenden Unternehmen selbst die Emittenten der Gutscheine, die diese mit ihren Waren oder …”

Titelei/Inhaltsverzeichnis S. 2-18

„… Überlegungen 290Anhang 295Tabelle 1: Emittenten und Umlauf der Regionalwährungen inDeutschland 295Tabelle 2 …”

doi.org/10.5771/9783845237190

Kilian Krötz - Das Verhältnis von Kapitalmarkt- und Gesellschaftsrecht am Beispiel der Ad-hoc-Publizität bei Compliance-Sachverhalten

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Kilian Krötz

Das Verhältnis von Kapitalmarkt- und Gesellschaftsrecht am Beispiel der Ad-hoc-Publizität bei Compliance-Sachverhalten

Series: Studien zum Handels-, Arbeits- und Wirtschaftsrecht

Volume 202 2022

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Kapitel 5: Das berechtigte Interesse des Emittenten am Aufschub der Mitteilungspflicht S. 259-301

„… Emittenteninteresse zwischen Eigen-, Shareholder-, und Stakeholderinteressen 1. Keine Abwägung zwischen Emittenten …” „… , BankR-HdB, §107 Rn.152; Lebherz, Emittenten-Compliance, 2008, S.116; Pfüller, in: Fuchs, WpHG, §15 Rn.438 …” „… „Emittenteninteresse“. Zwar sind die Steigerung des Fundamentalwerts des Emittenten und die Steigerung der allokativen …”

Kapitel 3: Die Pflicht zur Ad-hoc-Veröffentlichung der Insiderinformation S. 124-206

„… dieser Information nach Art.17 Abs.1 MAR aus, die da lautet: (1) Ein Emittent gibt der Öffentlichkeit …” „… Insiderinformationen, die unmittelbar diesen Emittenten betreffen, unverzüglich bekannt. In der arbeitsteiligen …” „… MAR darauf ankommt, wer beim Emittenten etwas weiß, wissen muss bzw. ob dem Emittenten Wissen …”

Kapitel 6: Abschließende Zusammenfassung in Thesen S. 302-310

„… Kosten-Nutzen-Analyse aus. Zweites Kapitel 4. Die Ad-hoc-Publizitätspflicht des Emittenten ist von der …” „… damit zu einer zeitlichen Vorverlagerung der Ad-hoc-Publizitätspflicht von Emittenten geführt.1145 Dies …” „… von zutreffenden Gerüchten durch Medien oder öffentliche Anschuldigungen von Behörden gegen Emittenten …”

Kapitel 4: Auswirkung der europarechtskonformen Auslegung auf die Ad-hoc-Pflicht in der Einzelgesellschaft und bei Unternehmensverbindungen S. 207-258

„… Einzelgesellschaft und bei Unternehmensverbindungen Der Emittent hat eine umfassende Informationsverantwortung gem …” „… dem „Außenverhältnis“. Jeder kursrelevante Compliance-Sachverhalt „innerhalb“ des Emittenten …” „… Emittenten als Einzelgesellschaft aufgezeigt werden. Wie sich diese Wertung ggü. Informationen aus …”

Kapitel 2: Das Entstehen der Insiderinformation S. 48-123

„… „Emittenten-Compliance“ bezeichnet wird. Beide Punkte können letztlich auch kumulativ vorliegen, d.h. Gesetzesverstöße …” „… , Emittenten-Compliance, 2008, S.91ff.; Racky/Fehn-Claus, in: Szesny/Kuthe (Hrsg.), Kapitalmarkt Compliance, 2. Kap. Rn.24 …” „… beeinflusst undüber mehrere Schritte hinweg gestreckt. Für den Emittenten kann dabei die Frage aufkommen, wann …”

Titelei/Inhaltsverzeichnis S. 1-20

„… A.Das Interesse des Emittenten 259 I. Das Emittenteninteresse zwischen Eigen-, Shareholder-, und …” „… in mittelbar und unmittelbar den Emittenten betreffende Informationen 196 aa) Ökonomischer Ansatz der …” „… Eingrenzung 196 (1) Der Emittent als least cost information provider 196 (2) Der Bezug zum Fundamentalwert 197 …”

Literaturverzeichnis S. 311-339

„… Studienbuch, 4.Aufl., München 2018. Lebherz, Axel, Emittenten-Compliance – Organisation zur Sicherstellung …” „… , Ad-hoc-Publizität und Unternehmensverbindungen – Informationszugang des Emittenten im faktischen Aktienkonzern …” „… Peter, Insiderhandelsverbot und Ad-hoc-Publizität – Praktikerhinweise und -empfehlungen für Emittenten …”

Kapitel 1: Die Ziele der Marktmissbrauchsverordnung und ihre Grundlagenmodelle S. 25-47

„… Neuemissionen des Emittenten auf dem Primärmarkt, weswegen auch auf dem Sekundärmarkt der effizienten Allokation …” „… der Emittent zwar nicht mehr als „Verkäufer“ seiner Finanzinstrumente tätig. Der Emittent ist in der …” „… Emissionsbedingungen auf dem Primärmarkt den Emittenten zugutekommt. Transparenz steigert Vertrauen und zieht Händler …”

Einführung S. 21-24

„… untersuchende Ad-hoc-Publizitätspflicht in Art.17 Abs.1 MAR trifft dabei den Emittenten, also eine juristische …” „… zögerliche Reaktion des Managements rückten hingegen die Ad-hoc-Publizitätspflicht des Emittenten prominent …” „… konzernangehörige Emittenten bei Compliance-Verstö- ßen stellen erneut das Verhältnis von Kapitalmarkt- und …”

doi.org/10.5771/9783748929161

Christoph Hahn - Regelpublizitätshaftung

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Christoph Hahn

Regelpublizitätshaftung

Series: Studien zum Handels-, Arbeits- und Wirtschaftsrecht

Volume 171 2018

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Kapitel 4: Regelpublizitätshaftung de lege ferenda S. 295-351

„… Anleger und dem Emittenten bzw. seinen Organmitgliedern begründet wird1134. Eine grundsätzlich jedem …” „… , dass es zwischen dem Emittenten und dem Anleger zwar an einer vertraglichen Beziehung und an einem …” „… den Emittenten ausgehen dürften, lässt sich nur schwerlich ein besonderes Vertrauensverhältnis …”

Kapitel 1: Konzeptionelle Grundlagen S. 42-93

„… für schon umlaufende Finanzinstrumente handeln, da ein unmittelbarer Erwerb von Emittenten nicht …” „… kann71. So kommt es bei sekundärmarktbezogenen Informationspflichtverletzungen des Emittenten eben …” „… Sekundärmarktinformation, in der die Unternehmenslage beispielsweise zu positiv darstellt wird, profitiert der Emittent …”

Titelei/Inhaltsverzeichnis S. 1-24

„… HaftungsadressatB. 299 Haftung des EmittentenI. 300 Zusätzliche Außenhaftung der verantwortlichen Organmitglieder II …” „… zivilrechtliche Haftung für fehlerhafte Regelpublizität des Emittenten und der verantwortlichen Organmitglieder …” „… Regelpublizitätshaftung Die zivilrechtliche Haftung für fehlerhafte Regelpublizität des Emittenten und der …”

Kapitel 2: Entwicklung, Umfang und Fehlerhaftigkeit der Regelberichterstattung S. 94-157

„… kapitalmarktorientierten Gesellschaften (Emittenten von Aktien- oder Schuldtiteln) erweitert401. Auch der europäische …” „… Börse AG seitdem für die im DAX-30 und M- DAX gelisteten Emittenten zwingend die Veröffentlichung von …” „… deutlich erweitert, vor allem für die Emittenten, die bislang nicht den strengen, aber nicht gesetzlich …”

Literaturverzeichnis S. 361-382

„… Vorstandsmitgliedern und Emittenten, in: AG 2008, S. 681–691. Burger, Anton/Buchhart, Anton: Bietet eine …” „… . Engelhardt, Florian: Vertragsabschlussschaden oder Differenzschaden bei der Haftung des Emittenten für …” „… . Hellgardt, Alexander: Kapitalmarktdeliktsrecht, Haftung von Emittenten, Bietern, Organwaltern und …”

Einleitung S. 25-41

„… Transparenzanforderungen in Bezug auf Informationen über Emittenten, deren Wertpapiere zum Handel auf einem geregelten …” „… Halbjahresfinanzbericht, nach Maßgabe der Vorschriften des WpHG nur dann konstitutiv zu veröffentlichen, wenn der Emittent …” „… Transparenzanforderungen in Bezug auf Informationen über Emittenten, deren Wertpapiere zum Handel auf dem geregelten Markt …”

Kapitel 3: Regelpublizitätshaftung de lege lata S. 158-294

„… spezialgesetzliche Haftungsgrundlage, aufgrund derer geschädigte Anleger vom Emittenten oder den verantwortlichen …” „… Haftungsgrundlagen eine Haftung des Emittenten oder der verantwortlichen Organmitglieder gegen- über Anlegern am …” „… unmittelbar den Emittenten oder die verantwortlichen Organmitglieder trifft. Bei der deliktsrechtlichen …”

Zusammenfassung der wesentlichen Ergebnisse in Thesen S. 352-360

„… Kapitalmarkt in regelmäßigen Abständen mit grundlegenden Finanzinformationen über die Emittenten versorgt. Dies …” „… den verantwortlichen Organmitgliedern und analog § 31 BGB gegenüber den Emittenten geltend machen …” „… den handelsrechtlichen Vorgaben publizitätspflichtigen Emittenten. De lege lata kommt daher vor allem …”

doi.org/10.5771/9783845290836

Lena Kleißendorf - Die Sicherheit europäischer Covered Bond-Produkte bei Insolvenz des deutschen Emittenten

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Lena Kleißendorf

Die Sicherheit europäischer Covered Bond-Produkte bei Insolvenz des deutschen Emittenten

Series: Schriften zum Insolvenzrecht

Volume 54 2015

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B. Der Co⁠v⁠e⁠red Bond als Untersuchungsgegenstand S. 23-35

„… Jahr 2004 gegründet und ist ein Zusammenschluss europäischer Covered Bond-Emittenten. Im ECBC sind nach …” „… eigenen Angaben rund 95% aller Emittenten auf dem europäischen Markt vertreten, siehe …” „… Regelungsintensität oder der Aufsicht über die Emittenten. In Europa23 gibt es im Jahr 2014 in 28 Ländern gesetzlich …”

Titelei/Inhaltsverzeichnis S. 1-4

„… Die Sicherheit europäischer Covered Bond-Produkte bei Insolvenz des deutschen Emittenten Lena …” „… Covered Bond-Produkte bei Insolvenz des deutschen Emittenten Nomos BUT_Kleissendorf_2362-1.indd 3 …”

C. Die ausländische Zweigstelle im deutschen Insolvenzverfahren S. 36-57

„… auch spezielle Zulassungsvoraussetzungen für Emittenten solcher Papiere. Manche Länder – wie bspw …” „… erfordert zwingend die Einbeziehung des Covered Bond-Emittenten in das deutsche Insolvenzverfahren …” „… Covered Bond-Markt, denn so ist die Seriosität der Emittenten auf einfache und für den Käufer …”

F. Anwendbarkeit des ausländischen Sonderinsolvenzrechts für Co⁠v⁠e⁠red Bonds S. 99-148

„… Deckungswerte durch ein SPV gehalten werden und dadurch vom Insolvenzverfahren über den Emittenten ferngehalten …” „… Investoren im Insolvenzverfahren über den Emittenten sollen nachfolgend auf ihre Anwendbarkeit im deutschen …”

doi.org/10.5771/9783845264646

Marthe-Marie Stemper - Rechtliche Rahmenbedingungen des Ratings

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Marthe-Marie Stemper

Rechtliche Rahmenbedingungen des Ratings

Series: Bank- und kapitalmarktrechtliche Schriften des Instituts für Bankrecht Köln

Volume 35 2010

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Das Rating und die Ad-hoc-Publizitätspflicht des Emittenten (§ 15 Abs. 1 WpHG) S. 190-192

„… Vertragskonditionen für den Emittenten.In der Folge unterfällt die Herabstufung eines Emittentenratings grundsätzlich …” „… unmittelbaren Betroffenheitdes Emittenten fehlen. Wird hingegen ein Emittentenrating herabgestuft, so ver-ändern …” „… Ratingbranchegesetzt.774Das Rating und die Ad-hoc-Publizitätspflicht des Emittenten (§ 15 Abs. 1WpHG)Eine …”

Europäische Marktmissbrauchsrichtlinie und Wertpapierhandelsgesetz (WpHG) S. 115-130

„… Interessen oderInteressenkonflikte im Zusammenhang mit den Finanzinstrumenten oder den Emittenten,auf die …” „… des EmittentenOftmals erhalten die Ratingagenturen im Laufe des Ratingverfahrens (vor allemim Rahmen …” „… „über“nicht öffentlich bekannten Umstände, sondern eine Bewertung der Bonität eines Emittenten„auf Grund“ von …”

Bekanntgabe und Präsentation von Ratings (Artikel 10 der EU-Ratingverordnung) S. 354-389

„… Veröffentlichung des Ratings dem EmittentenGelegenheit zur Stellungnahme zu geben, offen gelassen, siehe KG, WuB IV …” „… “, wonach Ratings, die nicht ausschließlich für den Emittenten bestimmt sind, ausnahmslos und kostenfrei …” „… Einleitung der beschlossenen Ratingaktionund nach Unterrichtung des Emittenten zu verbreiten.1405 Eine …”

Die Grenzen der institutionellen Regulierungsmechanismen im Ratingmarkt S. 99-115

„… Seiten der Emittenten, Investoren und Regulierungsbehörden eingestellt; b) Modifikatoren eingeführt, um …” „… , dass die Ratings dem Markthinterherhinken, die Anlegerschaft sowie Emittenten befragt, ob sie eine …” „… deckt mit seinen Ratings und Analysen mehr als 100 souveräne Staaten,12.000 Emittenten aus dem …”

Die Ratingkriterien S. 60-74

„… Die RatingkriterienDie Ratingkriterien werden dem zu beurteilenden Emittenten bzw. den …” „… bonitätsmäßigen Einstufung eines Emittenten von Schuldverschreibungen und der Kreditwürdigkeit des Landes, in dem …” „… der Emittent seinen Sitz hat, einenger Zusammenhang.175 Denn im schlimmsten Fall kann selbst ein …”

Die Funktionen für die bewerteten Unternehmen S. 81-95

„… zum Aufbau oder zur Pflege vonKundenbeziehungen.286Weiterhin werden von Emittenten die verbesserte …” „… u.a. nach den Motiven von Emittenten für ein Rating fragte, warenoder wären ausschlaggebend für die …” „… weitergehende Platzierung ihrer Emissionen zu erreichen, sind vorallem weniger bekannte Emittenten geradezu …”

Die ratingakzessorischen Vertragsklauseln (sog. „rating triggers“) S. 198-200

„… Emittenten oder in Zusammenarbeit mit dem Emittenten beim Ratingverfahrenzugewiesen wurden …” „… variabel am aktuellen Rating desSchuldners orientiert, relativ harmlos. Für den Emittenten ändern sich hier …” „… dieBedingung knüpfen, dass sich das Rating des Emittenten in einem gewissen Zeitraum nicht verschlechtert (sog …”

Die Funktionen für die Investoren S. 74-81

„… wahr, an deren Vorzügen alle an denFinanzmärkten involvierten Personengruppen (sowohl Emittenten und …” „… . Dementsprechend muss jeder Nutzer für jedesWertpapier und jeden Emittenten und Bürgen sowie für jeden …” „… wahrnimmt,über die absolute und relative Bonität des Emittenten zu informieren.257 Anders alsbei Rentabilitäts …”

Die Arten des Ratings S. 33-39

„… EmittentenratingEin „credit rating“ ist – auch nach dem Selbstverständnis der Ratingagenturen33– das Urteil über die …” „… künftige rechtliche Verpflichtung, wirtschaftliche Fähigkeitund Bereitschaft eines Emittenten, die mit …” „… Emittenten kapitalmarktfähiger Wertpapiere in Betracht wie beispielsweise Staaten, supranationale …”

Anforderungen in Bezug auf Methoden, Modelle und grundlegende Annahmen für Ratings S. 315-347

„… Emittenten- oder Emissionsratingsdaher nicht als Garantie angesehen werden sollte, dass die vorgelegten oder …” „… Emittenten fehlen oder dieQualität der verfügbaren Informationen nicht zufriedenstellend ist, ist es ihr …” „… zurückzuziehen, wenn auf Seiten des Emittenten keine ausreichenden Datenvorliegen, um die Bonität eines …”

Operationelle Anforderungen zur Vermeidung von Interessenkonflikten S. 259-289

„… Gefahr,dass die großen Agenturen ihre Marktmacht einsetzen, um die Vergabe der für dieEmittenten notwendigen …” „… , 32, 35.262einer Herabstufung.1055 Emittenten könnten die zusätzlichen Leistungen folglichaus der …” „… Agenturenkünstlich auf Kosten der Unternehmen anwachsen.1057 Der enge Dialog zwischenEmittent und Agentur kann bei …”

Offenlegung von Interessenkonflikten S. 347-354

„… Finanzprodukte beauftragen, ist der Konflikt der „zahlenden Emittenten/Emissionsbanken“ hier besonders akut.1382 …” „… Interessen oder Interessenkonflikte im Zusammenhang mit den Finanzinstrumentenoder den Emittenten, auf die …” „… % des Jahreseinkommens von einem einzelnen Emittenten, Forderungsverkäufer, Arrangeur, Kunden oder …”

Anforderungen in Bezug auf Ratinganalysten, Mitarbeiter und sonstige an der Abgabe von Ratings beteiligten Personen S. 304-315

„… , um den„Konflikt des zahlenden Emittenten“ zu verhindern.Die Frage ist also nicht, welche Alternativen …” „… Finanzprodukte und ihrer Emittenten auch praktisch nichtmöglich. So sind etwa für das Rating hochkomplexer …” „… Emittenten vertraut sindund bereits über das Spezialwissen dieser Branche und ihrer Produkte verfügen.Die …”

Literaturverzeichnis S. 427-447

„… , Rechtsfragen des Emittenten-Ratings, ZHR 169 (2005), S. 185 ff.Habersack, Mathias / Mülbert, Peter O. / Schlitt …” „… Industrieunternehmen als Emittenten,in: Büschgen/Everling (Hrsg.), Hdb Rating, S. 305 ff.Schneck, Ottmar / Morgenthaler …” „… ff.Everling, Oliver, Nutzenaspekte des Rating für Emittenten, Der langfristige Kredit 1991, S. 272 ff.Everling …”

Das Rating und die Eigenkapitalunterlegung von Kreditinstituten: Basel II, Europäische Bankenrichtlinie und Solvabilitätsverordnung (SolvV) S. 183-190

„… Aktualität hinüberprüft und diese bei Änderungen der finanziellen Situation des Emittenten anpasst (§ 53 Satz …” „… Emittenten (§ 15 Abs. 1WpHG)Eine regulatorische Bedeutung können Ratings auch für Emittenten entfalten …” „… . Sokönnen Ratings als Insiderinformation eine Pflicht des bewerteten Emittenten zurAd-hoc-Publizität gemäß …”

Zwischenfazit S. 302-304

„… kritisierte „Konflikt der zahlenden Emittenten/Emissionsbanken“ durch die EU-Ratingverordnung nicht …” „… Emittenten“ zu verhindern.Die Frage ist also nicht, welche Alternativen es zum emittentenseitigen …” „… vollständig verhindert.Das praktizierte emittentenseitige Bezahlmodell, das viele Kritiker als Ursache …”

Das beauftragte Ratingverfahren S. 42-51

„… bezüglich Liquiditätsaspekten und finanzieller Flexibilität des Emittenten).80 Die Reduzierung der Stufen …” „… langfristiger Ratings gewisse Interdependenzen: Werden dielangfristigen Verbindlichkeiten eines Emittenten in …” „… geeigneten Vorgehensweiseberaten.86 Auf Anraten der Bank ergreifen manche Emittenten schon im Planungsstadium …”

Mitarbeiterbezogene Anforderungen zur Vermeidung von Interessenkonflikten S. 289-302

„… besondersachten.Allerdings wird gerade der scharf kritisierte „Konflikt der zahlenden Emittenten/Emissionsbanken“ durch die …” „… Schuldnern, Emittenten oder Sponsoren anzunehmen. Eine Ausnahme lässt die SEC zu, wenn es sich dabei um …” „… führender Analystin einem Bereich tätig war, der auch den neuen Arbeitgeber abdeckte (sei es alsEmittent …”

Die Bedeutung des Ratings im Recht der Anlageberatung S. 192-195

„… seitens des Emittenten im Hinblick auf seine Bonität vorliegt780 und derEmittent die Vertraulichkeit der …” „… Insiderinformation gewährleisten kann.Im Regelfall wird der Emittent die (aufgeschobene) Publizierung des vorläufigen …” „… Emittent seine finanzielle Situation in derÖffentlichkeit weitaus optimistischer darstellt, als es sich aus …”

Die Bedeutung des Ratings als Prospektinhalt S. 195-198

„… Emittenten und das Wertpapier vollständig und wahrheitsgerecht informiert werden.796 Der Begriff der Angaben …” „… Emittenten durch eine Ratingagentur vor Ort in den Prospekt aufgenommen werden.799 Dieses Urteil wurdevom OLG …” „… die Angabe der Ratings, die einem Emittenten oder seinen Schuldtiteln auf Anfrage des800 OLG Frankfurt …”

Titelei/Inhaltsverzeichnis S. 2-24

„… Bankenrichtlinie undSolvabilitätsverordnung (SolvV)A.184Das Rating und die Ad-hoc-Publizitätspflicht des Emittenten …” „… EmittentenratingII. 34Kurzfristiges und langfristiges RatingIII. 36Beauftragtes und unbeauftragtes RatingIV. 37Die …” „… Ad-hoc-Publizitätspflicht des Emittenten(§ 15 Abs. 1 WpHG)B.190Die Voraussetzung der unmittelbaren Betroffenheit …”

Das Verfahren zur Anpassung des Ratings S. 52-56

„… . Denn in der Regel unterzieht die Agentur dievon ihr eingestuften Emittenten bzw. Emissionen, deren …” „… internationale Anleihen auch solche, die gegen den Willen des Emittenten – demzufolge allein auf der …” „… Emittenten bzw. Emissionen eine unverbindliche Angabe der Entwicklungsrichtung. Der Zusatz „+“ oder„UPG …”

Die Entwicklung des NRSRO-Konzepts in den USA S. 200-204

„… entfalten, wenn Anlegern das Recht zusteht, ihre Anleihen an den Emittenten zurück zu verkaufen …” „… qualitativen Modellsermittelt und (C) die Entgelte von Emittenten, Investoren oder anderen …” „… mit Interessenkonflikten, die sich aus dem Einfluss der Emittentenund Abonnenten sowie aus einer …”

Das unaufgefordert durchgeführte Ratingverfahren S. 51-52

„… durch internationale Agenturen, S. 122. Dennoch zeigte eine beideutschen Emittenten durchgeführte …” „… häufig nicht beendet. Denn in der Regel unterzieht die Agentur dievon ihr eingestuften Emittenten bzw …” „… internationale Anleihen auch solche, die gegen den Willen des Emittenten – demzufolge allein auf der …”

Der Ratingansatz S. 59-60

„… Ratingkriterien werden dem zu beurteilenden Emittenten bzw. den Emissionenentsprechend differenziert. Das bedeutet …” „… bonitätsmäßigen Einstufung eines Emittenten von Schuldverschreibungen und der Kreditwürdigkeit des Landes, in dem …” „… der Emittent seinen Sitz hat, einenger Zusammenhang.175 Denn im schlimmsten Fall kann selbst ein …”

Das Gebot der Unabhängigkeit der Ratingagentur und ihrer Mitarbeiter (Artikel 6 Abs. 1 der EU-Ratingverordnung) S. 233-243

„… anderen) Effekt des Ratings auf die Ratingagentur,einen Emittenten, einen Investor oder andere …” „… Beziehungen zu den Emittenten unterhalten, deren Wertpapiere bewertetwerden, siehe Moody’s, Code of …” „… einem anderen Emittenten einer nachArt vergleichbaren Anleihe einen kurzfristigen Vorteil zu gewähren983 …”

Fazit S. 420-426

„… externes Beschwerdeverfahren für Emittenten, Investoren und andere interessierte Parteienbeim CESR …” „… , welche es Emittenten, Investorenund anderen interessierten Parteien gestatten, bei Verstößen gegen die …” „… in dieser Hinsicht „Mehrwert“ leiste und bei Investorenund Emittenten entsprechende Anerkennung …”

Die Verhaltensregeln der Internationalen Organisation der Wertpapieraufsichtsbehörden (IOSCO) S. 146-155

„… Geschäftsbeziehungen zu einem Emittenten berührt werden.601 Ebensosollen Interessenkonflikte, die durch den Handel der …” „… selektiv auchEmittenten und Investoren einbezogen.613 Schließlich übernahm die IOSCO dievon ihr …” „… Behandlung von Investoren undEmittenten sicherzustellen sowie empfangene vertrauliche Informationen zu …”

Der Reputationswettbewerb zwischen den Ratingagenturen als institutioneller Regulierungsmechanismus S. 96-99

„… “ leisten oder ein anderer Indikator könne die Bonität von Emittenten bzw.die Kreditqualität von Emissionen …” „… a) die Vergabe von „unsolicited ratings“infolge der Kritik von Seiten der Emittenten, Investoren und …” „… Anlegerschaft sowie Emittenten befragt, ob sie eine Ausrichtung desManagements mehr in Richtung einer …”

Organisatorische Anforderungen zur Vermeidung von Interessenkonflikten S. 243-259

„… mit Emittenten, Investoren, allen sonstigen Marktteilnehmern sowie der Öffentlichkeit pflegen.1014 …” „… und Vorschriften zugewährleisten, hat ihre Reputation nicht nur bei den Emittenten, sondern auch …” „… Emittenten erzeugt wird. Dadurch soll vermieden werden, dass das Verfahren zur Bemessung der Vergütung die …”

Allgemeine und regelmäßige Bekanntgaben (Artikel 11 und 12 i.V.m. Anhang I Abschnitt E der EU-Ratingverordnung) S. 389-405

„… Emittenten ausdrücklich nicht dazu, ihre Geschäftspolitik an einem bestimmten Ratingziel auszurichten …” „… wesentlichen geografischen Gebieten, in denen die Emittenten ansässig sind, und die Tatsache, ob sich die …” „… Unveränderlichkeitsrate für Aaageratete Emittenten rund 89 %, d.h. in rund 89 % aller Fälle blieben die Ratings …”

Begriffsbestimmung S. 31-33

„… Schuldverschreibung, eine Vorzugsaktie oder einanderes Finanzinstrument oder den Emittenten derartiger Schuldtitel …” „… Ratingobjekt, Emissions- von Emittentenratings unterschieden sowie jenach dem betrachteten Zeithorizont kurz …”

Die Ratingkategorien S. 39-42

„… finanzieller Flexibilität des Emittenten).80 Die Reduzierung der Stufen liegtdarin begründet, dass die …” „… langfristiger Ratings gewisse Interdependenzen: Werden dielangfristigen Verbindlichkeiten eines Emittenten in …”

Die unzureichende Umsetzung und Einhaltung des IOSCO-Kodex S. 158-161

„… Kodex durchzuführen und über allfällige, wesentliche Zwischenfälle mit Emittenten zu informieren, siehe …” „… Urteil v. 12.5.2006 entschieden, dass sichdie Haftung der Ratingagentur gegenüber einem Emittenten für …”

Die Haftung gegenüber dem bewerteten Unternehmen S. 161-172

„… , dass sichdie Haftung der Ratingagentur gegenüber einem Emittenten für ein nicht in Auftrag gegebenes …” „… Zeitverlust. Gerade bei einem Emissionsrating ist der Emittent aber daran interessiert, den …” „… , Kennzeichnung von Emittenten, die sich am Ratingprozess nicht beteiligen, S. 4: „Alle hierin enthaltenen …”

Die Darlegungs- und Beweisschwierigkeiten im Haftungsrecht S. 178-183

„… (Hrsg.), Finanzrating, S. 225, 247.180Kaufentscheidung gerade das Rating des Emittenten bzw. der …” „… getroffen wird. Dementsprechend muss jeder Nutzer für jedes Wertpapierund jeden Emittenten und Bürgen sowie …”

Der Ratingvertrag S. 130-146

„… Emittenten bzw. derEmission von der Ratingagentur geschuldet wäre. Darin könnte man eine erfolgsunabhängige …” „… ,546 Etwas anderes kann beispielsweise in den Fällen gelten, in denen der Emittent ein Ratingin der …” „… emittentenseitig veranlassten Folgeratings rechtlich als bloßaufeinanderfolgende Werkverträge einzuordnen …”

Die Ratingmethodik S. 56-59

„… Kreditrisiko von Emissionen und Emittenten als ursächlich oderaussagekräftig angesehen werden, grundsätzlich in …”

Die Verwendbarkeit von Ratings registrierter Ratingagenturen (Artikel 4 der EU-Ratingverordnung) S. 217-220

„… Prospektverantwortlichen fest. Danach muss der Emittent, Anbieter oder die Person, die die Zulassung zum Handel an einem …”

Die Verwendbarkeit von in einem Drittland abgegebenen Ratings (Artikel 4 Abs. 3 bis 6 der EU-Ratingverordnung) S. 220-223

„… Prospektpflicht der Prospektverantwortlichen fest. Danach muss der Emittent, Anbieter oder die Person, die die …”

Die unzureichende Wirkungsmacht des IOSCO-Kodex S. 155-158

„… Emittenten zu informieren, siehe CESR, Press release „CESR’s dialogue withCRAs to review how the IOSCO code …”

„Credit Rating Agency Reform Act of 2006“ S. 204-208

„… mittels eines quantitativen und/oder qualitativen Modellsermittelt und (C) die Entgelte von Emittenten …”

Der Entstehungsprozess der EU-Ratingverordnung S. 211-217

„… ver-öffentlichen („name and shame“). Bestehen sollte das Gremium aus Repräsentanten vonEmittenten, Investoren und …”

doi.org/10.5771/9783845225814

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