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Florian Holzner - Private Equity, der Einsatz von Fremdkapital und Gläubigerschutz

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Florian Holzner

Private Equity, der Einsatz von Fremdkapital und Gläubigerschutz

Series: Schriften des Augsburg Center for Global Economic Law and Regulation - Arbeiten zum Internationalen Wirtschaftsrecht und zur Wirtschaftsregulierung

Volume 33 2009

Results in this title

Private Equity S. 40-51

„… unter http://ec.europa.eu/internal_market/investment/docs/other_docs/reports/ equity_en.pdf: ”It is the …” „… Finance 18 (2006), 38, 39. 88 Ernst & Young, Private Equity-Markt in Deutschland 2006, S. 3, online …” „… 40 Teil 2 Regulierungsbedarf bei Private Equity Transaktionen? § 2 Private Equity und der Einsatz …”

Private Equity und der Einsatz von Fremdkapital S. 51-56

„… http://www.fsa.gov.uk/pubs/discussion/dp06_06.pdf. 117 European Central Bank, Large Banks and Private Equity-Sponsored Leveraged Buyouts …” „… Private Equity-Sponsored Leveraged Buyouts in the EU, April 2007, S. 23 ff.; Financial Services Authority …” „… Markt langfristig wieder auf einem hohen Niveau einpendeln: Private Equity wird auf lange Sicht in …”

Gefahr eines „überhöhten“ Fremdkapitaleinsatzes in Private Equity Transaktionen? S. 65-80

„… .158 C. Gefahr eines „überhöhten“ Fremdkapitaleinsatzes in Private Equity Transaktionen? Die …” „… Hintergrund (Minimierung der Kapitalkosten) gerade in Private Equity Transaktionen eine höhere Verschuldung …” „… der Unternehmung, S. 513 ff.). Für Private Equity Gesellschaften und deren Praxis der …”

Der marktbasierte Schutz für die sonstigen Stakeholder des Unternehmens bei Private Equity Leverage Transaktionen S. 80-84

„… Equity Leverage Transaktionen Im Folgenden soll untersucht werden, inwieweit im Zusammenhang mit Private …” „… Equity Transaktionen ein marktbasierter Schutz für die sonstigen Stakeholder des Unternehmens besteht …” „… Kredite für Unternehmens-übernahmen siehe auch Financial Services Authority, Private Equity: A discussion …”

Problemaufriss S. 29-35

„… werden strategische/finanztechnische Maßnahmen durch den Private Equity-Investor eingeleitet, um den …” „… , Private Equity-Markt in Deutschland 2006, S. 3, online abrufbar unter http://www.ey …” „… , S. 51 ff. 5 Ende des Jahres 2006 beschäftigten Private Equity-finanzierte Unternehmen in …”

Gegenstand dieser Untersuchung S. 35-39

„… 35 Als Korrelat zu dieser geplanten Förderung von Private Equity-Gesellschaften hat der Bundestag …” „… Finanzierungstechniken von Private Equity-Investoren (leveraged buy out/leveraged recapitalization) ein ausreichendes …” „… Equity-Branche, dass durch das MoRaKG international wettbewerbsfähige Bedingungen in steuerlicher Hinsicht …”

Titelei/Inhaltsverzeichnis S. 2-22

„… . Thomas M. J. Möllers, Universität AugsburgBand 33Florian HolznerPrivate Equity, der Einsatz von …” „… Regulierungsbedarf bei Private Equity Transaktionen? 40§ 2 Private Equity und der Einsatz von Fremdkapital 40A …” „… . Private Equity 40B. Private Equity und der Einsatz von Fremdkapital 51C. Ergebnis zu § 2 56§ 3 …”

Ergebnis zu § 3 S. 84-87

„… Portfoliogesellschaften von Private Equity Fonds wurden zunächst die finanzierungstheoretischen Grundlagen einer …” „… . 2. Insofern erweist sich die Kritik, dass eine starke Fremdfinanzierung der Private Equity …” „… ihrer Unternehmens Mitspracherechte eingeräumt worden sind oder einem Private Equity Investor …”

Ergebnis zu § 2 S. 56-58

„… 56 Private Equity Transaktion gegeben werden, bei der ein starker Einsatz von Fremdkapital sowohl …” „… zu der Zeit vor dem Einstieg der Private Equity Investoren eine wesentlich höhere Fremdkapitalquote …” „… § 2 lassen sich wie folgt zusammenfassen: 1. Private Equity ist außerbörsliches Eigenkapital. Die …”

Die Rechtslage bei der unabhängigen Zielgesellschaft S. 319-333

„… beobachten, dass nach einem Einstieg eines Private Equity-Investors zulasten der Gewinnrücklagenbildung …” „… Investoren des Private Equity Fonds; vielmehr wird im Ergebnis nur die Kapitalstruktur der Unternehmensgruppe …” „… Private Equity Fonds – Zweckgesellschaft – Zielgesellschaft neu justiert (Alternative 1). Alternativ …”

Zusammenfassung S. 342-364

„… Equity Fonds an Bedeutung gewonnen haben. In diesem Zusammenhang wurde untersucht, inwieweit die …” „… gewährleistet bzw. wie dieser de lege ferenda verbessert werden könnte. II. Private Equity und der Einsatz von …” „… Fremdkapital 1. Private Equity - Geschäftsmodell: Private Equity ist außerbörsliches Eigenkapital. Die …”

Literaturverzeichnis S. 365-388

„… der Aktiengesellschaft in Europa, Köln 2006, S. 745-797 Ernst & Young, Private Equity-Markt in …” „… Equity-Sponsored Leveraged Buyouts in the EU, April 2007 …” „… Equity-Transaktionen – Fallstudien zu § 71a AktG, ZIP 2004, 1893-1900 Oechsler, Jürgen, Die Änderung der …”

Problemstellung S. 317-319

„… Rekapitalisierung aus der Sicht eines Private Equity-Investors sind offensichtlich: Mittels einer Rekapitalisierung …” „… britischen Private Equity Gesellschaft Permira, im März 2008 eine fremdfinanzierte Sonderdi-——————————— 1263 …” „… Siehe dazu S. 31 ff. 1264 Die so genannten „Superdividenden“ der Zielgesellschaften an Private Equity …”

Finanzierungstheoretische Einführung S. 58-65

„… 58 § 3 Notwendigkeit einer Regulierung von Leverage Transaktionen durch Private Equity Fonds A …” „… . Einführung Angesichts der starken Kritik am Geschäftsmodell der Private Equity Fonds, ihre Zielgesellschaften …” „… Interessenkonflikt in Private Equity Transaktionen kulminieren kann.125 Weiterhin wird darauf eingegangen, inwiefern …”

Einführung S. 58

„… 58 § 3 Notwendigkeit einer Regulierung von Leverage Transaktionen durch Private Equity Fonds A …” „… . Einführung Angesichts der starken Kritik am Geschäftsmodell der Private Equity Fonds, ihre Zielgesellschaften …” „… Interessenkonflikt in Private Equity Transaktionen kulminieren kann.125 Weiterhin wird darauf eingegangen, inwiefern …”

Die Rechtslage bei Konzernierung der Zielgesellschaft S. 333-335

„… erfüllen kann. Im Ergebnis sollte damit auch im Hinblick auf Sonderdividenden im Zuge einer Private Equity …” „… Finanzierungsentscheidung der Anteilseigner bedarf es - auch im Hinblick auf durch Private Equity Fonds veranlasste …” „… Kaserer/Achleitner/von Einem/Schierek, Private Equity in Deutschland, S. 261. 1326 So im Ergebnis auch …”

Die Rechtslage im Verschmelzungsmodell S. 335-341

„… Zusammenhang mit einer Mehrheitsübernahme durch einen Private Equity Investor ohnehin keine Rolle spielen …” „… , UmwG, § 22 Rn. 25; Ihrig, ZHR 160 (1996), 317, 322; Naraschewski, GmbHR 1998, 356, 357. Private Equity …” „… Kreditgebende Bank 1 Fremdkapital Rekapitalisierungsdarlehen Private Equity Fonds KG Superdividende …”

Mehrstufige Holdingsstruktur - Zwischenschaltung eines Akquisitionsvehikels S. 88-91

„… Zusammenhang mit Private Equity Leverage Transaktionen247 sollen nachfolgend die rechtlichen Rahmenbedingungen …” „… des Gläubigerschutzes im Zusammenhang mit Private Equity Leverage Transaktionen vornehmlich in zwei …” „… an welcher der Private Equity Fonds alle Anteile hält. Das Akquisitionsvehikel hat „nur“ die Funktion …”

„Mehrstufiges Modell“ – Transaktionsstruktur S. 292-294

„… Zweckgesellschaft verschmolzen wird, besteht indes nicht. Insofern ist zu beachten, dass der Private Equity Fonds …” „… Einem/Schiereck, Private Equity in Deutschland, S. 255 f. 1176 Zu derartigen mehrstufigen Erwerbsmodellen (merger …” „… Transaktionsstrukturen untersucht. Investoren/Fondsmanager Private Equity Fonds KG Schaubild: Verschmelzungsmodell …”

Die Haftung der Gesellschafter im Zusammenhang mit insolvenzauslösenden Zahlungen der Gesellschaft an die Gesellschafter S. 183-222

„… finanzierende Private Equity Fonds durch die neue Vorschrift vor keine großen Schwierigkeiten gestellt werden …” „… Haftungsandrohung des § 64 S. 3 GmbHG nicht mehr mittragen dürften. Zu einer möglichen Haftung der Private Equity …” „… vor: Zwar sei bei institutionellen Investoren (z.B. Private Equity Gesellschaften) zweifellos das …”

Die Verhinderung des strukturellen Nachranges – Die Gewährung von upstream-Darlehen und upstream-Sicherheiten durch die Zielgesellschaft S. 94-97

„… upstream-Darlehen der Zielgesellschaft läuft aber den Interessen der Parteien entgegen: Private Equity Investoren …” „… Investoren/Fondsmanager Private Equity Fonds KG Schaubild: Upstream-Darlehen 30% Eigenkapital Zielgesellschaft …” „… Investoren/Fondsmanager Private Equity Fonds KG Schaubild: Upstream-Besicherung 30% Eigenkapital Zielgesellschaft 70 …”

Verwendung des cash flow der Zielgesellschaft zur Finanzierung der Übernahme S. 97-100

„… Investoren/Fondsmanager Private Equity Fonds KG Schaubild: Upstream-Besicherung 30% Eigenkapital Zielgesellschaft 70 …” „… Investoren/Fondsmanager Private Equity Fonds KG Schaubild: Tilgung des Kredits mit dem cash-flow der Zielgesellschaft 30 …” „… Investoren/Fondsmanager Private Equity Fonds Schaubild: Leveraged Buy Out – Struktur nach Tilgung des Kredits …”

Zwischenergebnis: Der Gläubigerschutz in der unabhängigen GmbH S. 222-228

„… Ebene der Zweckgesellschaft (regelmäßige Abführung des cash flow) gezeigt. Gerade Private Equity …” „… Gläubigerschutzsystem der GmbH schließen sollte. Private Equity Leverage Transaktionen werden dabei einen wesentlichen …” „… erläutert, dass bei einer derartigen Interpretation eine faktische Geschäftsführung in Private Equity …”

Zwischenergebnis: (Gläubiger-) Schutzniveau bei Konzernierung der Zielgesellschaft S. 289-292

„… Garantien des Private Equity Fonds besichert werden, wozu dieser aber nicht bereit sein wird; alternativ …” „… Zweckgesellschaft verschmolzen wird, besteht indes nicht. Insofern ist zu beachten, dass der Private Equity Fonds …” „… Einem/Schiereck, Private Equity in Deutschland, S. 255 f. 1176 Zu derartigen mehrstufigen Erwerbsmodellen (merger …”

Gang der Untersuchung S. 39

„… Equity-Investors und einer Erläuterung des Leverage Effekts im Allgemeinen soll die Bedeutung des Leverage-Effektes …” „… für Private Equity Investoren herausgearbeitet werden. Als Vorfrage für den geeigneten Umfang einer …”

Stichwortverzeichnis S. 389-390

„… f. Covenants 80 ff. Debt equity swap 75 ff. Downstream merger 295 ff. Existenzvernichtungshaftung …” „… . Moral hazard 70 f. MoRaKG 34, 37 Nachteilsausgleich s. AG-Konzern Private Equity - Empirie 76 ff …”

Problemstellung S. 267-268

„… unabhängigen GmbH/AG oft nicht so strukturiert werden kann, wie es aus Sicht der Private Equity Investoren und …” „… - Investoren/Fondsmanager Private Equity Fonds KG Schaubild: Konzernierungsmodell – Eingangskapitalisierung einer …”

Das Verbot der financial assistance, § 71a Abs. 1 S. 1 AktG S. 238-259

„… . Investoren/Fondsmanager Private Equity Fonds KG Schaubild: Rückabwicklung der Nichtigkeitsfolge des § 71a Abs. 1 S. 1 …” „… Richtung von Private Equity Transaktionen (wenn auch unter restriktiven Voraussetzungen) „ge-öffnet“1033 …” „… Equity Investoren keine ernsthafte Option darstellen, weil sie dafür ganz erheblich von ihrem Modell des …”

Zwischenergebnis: Der Gläubigerschutz bei der unabhängigen AG S. 262-267

„… Organe (etwa Private Equity Fonds) gelingen. Weiterhin könnte die Rechtsfigur auch im Aktienrecht auf …” „… kann, wie es aus Sicht der Private Equity Investoren und deren Geschäftsmodell erforderlich ist (s.o …”

Der Kapitalerhaltungsgrundsatz des § 30 Abs. 1 GmbHG S. 103-140

„… zurückgekehrt. Daraus folgt, dass auf die obigen Überlegungen verwiesen werden kann: Private Equity …” „… Gesellschafter/Geschäftsführer führen könnte. Nun wird im Zuge einer Private Equity Transaktion jedenfalls die Haftung der …” „… Gesellschafter (Private Equity Fonds) durch gesellschaftsrechtliche Strukturmaßnahmen (zwischengeschaltete …”

Der Kapitalbindungsgrundsatz des § 57 AktG S. 228-238

„… . Nun könnte man daran denken, dass die hinter der Zweckgesellschaft stehende Private Equity …” „… Equity Fonds verhindert werden soll. Ausreichende Sicherheiten können der Zielgesellschaft daher …”

Problematik des strukturellen Nachrangs der Kreditgläubiger des Akquisitionsvehikels S. 91-94

„… Vermögensgegenstände Kreditgebende Bank 1 Private Equity Fonds KG Erstrangiger Zugriff Akquisitions-GmbH …”

Gang der Darstellung – Rechtliche Fragen S. 100-102

„… Private Equity Fonds Schaubild: Leveraged Buy Out – Struktur nach Tilgung des Kredits Zielgesellschaft …”

Abhängige GmbH als Zielgesellschaft S. 287-289

„… . Denn der Private Equity Fonds wird nicht dazu bereit sein, Garantien oder Ähnliches zu geben; ein …”

Die Haftung der Geschäftsführer S. 140-183

„… stets fürchten müssen, dass der „beherrschende“ Gesellschafter (Private Equity Fonds) trotz der bereits …” „… des § 823 Abs. 2 BGB i.V.m. § 266 StBG (dazu Kaserer/Achleitner/von Einem/ Schiereck, Private Equity …”

Die Pflichten der Leitungsorgane und der Aktionäre der Gesellschaft S. 259-262

„… einer Eingangskapitalisierung wäre dabei an eine Haftung des Private Equity Fonds zu denken, welcher den …”

Abhängige Aktiengesellschaft als Zielgesellschaft S. 268-287

„… - Investoren/Fondsmanager Private Equity Fonds KG Schaubild: Konzernierungsmodell – Eingangskapitalisierung einer …” „… einem Leveraged Buy Out regelmäßig nicht erfolgen. Denn der Private Equity Fonds wird nicht dazu bereit …”

Anwendbarkeit der §§ 57, 71a AktG, § 30 GmbHG im Verschmelzungsmodell? S. 294-304

„… gelten für eine downstream-Verschmelzung entsprechend. Private Equity Fonds KG Schaubild …”

Schutz durch die Vorschriften des Umwandlungsgesetzes S. 305-314

„… ferenda finden sich auch bei Kaserer/Achleitner/von Einem/Schiereck, Private Equity in Deutschland, S. 257 …”

doi.org/10.5771/9783845219394

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Ralf Stoll

Die Globalzession

Series: Nomos Universitätsschriften - Recht

Volume 670 2010

Results in this title

„equity assignment“ S. 48

„… „Equity“-Gerichten geschaffene Art der Zession ist grundsätzlich nicht an eine bestimmte Form gebunden, die Forderung …” „… 48 II. „equity assignment“ Ist eine durch „legal assignment“ vorgenommene Abtretung aus irgendeinem …” „… Grund unwirksam, kann sie dennoch als „equity assignment“ Bestand haben. Diese von den …”

„legal assignment“ S. 46-48

„… den „Equity“-Gerichten geschaffene Art der Zession ist grundsätzlich nicht an eine bestimmte Form …” „… entwickelten sich dadurch eine gefestigte Rechtspraxis und feste Rechtsregeln, in ihrer Gesamtheit „equity …” „… “ genannt. Equity ist ein Teil des materiellen Rechts, welches sich vom Common Law dadurch unterscheidet …”

Die Forderungsabtretung als Sicherungsmittel S. 48-49

„… „Equity“-Gerichten geschaffene Art der Zession ist grundsätzlich nicht an eine bestimmte Form gebunden, die Forderung …” „… 48 II. „equity assignment“ Ist eine durch „legal assignment“ vorgenommene Abtretung aus irgendeinem …” „… Grund unwirksam, kann sie dennoch als „equity assignment“ Bestand haben. Diese von den …”

Titelei/Inhaltsverzeichnis S. 2-16

„… Rechtsordnungen 46 A. England 47 I. „legal assignment“ 47 II. „equity assignment“ 48 III. Die …”

doi.org/10.5771/9783845222257

Candice Dowd Maxwell, Andrea Brown-Thirston - Equity Implementation

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Candice Dowd Maxwell, Andrea Brown-Thirston

Equity Implementation

2023

doi.org/10.5771/9781475869446

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Peter Franke

Debt Equity Swaps

Series: Nomos Universitätsschriften - Recht

Volume 724 2011

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Die Effektivität von Debt Equity Swaps S. 53-60

„… EquitySwapsUntersuchungen über die Effektivität von Debt Equity Swaps sind rar. Sie könnendie Effektivität von Debt Equity …” „… der Ansicht sein, eine ‚Debt EquitySwap-Situation‘ liege eben faktisch vor oder nicht und eine …” „… Distressed EquityIssues, S. 6; Moraux/Navatte, Admissible Designs of Debt-Equity Swaps for DistressedFirms, S …”

Debt Equity Swaps zur finanziellen Sanierung von Unternehmen S. 33-35

„… Erstes Kapitel:Anwendungsbereich und ökonomische Hintergründe von DebtEquity …” „… SwapsAnwendungsbereiche von Debt Equity SwapsIn der Praxis haben sich drei Anwendungsbereiche für Debt Equity Swaps …” „… zurVollständigkeit werden die anderen Anwendungsbereiche vorgestellt.Debt Equity Swaps zur finanziellen Sanierung von …”

Exkurs: Debt Equity Swaps zur Sanierung von Staaten S. 35-36

„… Exkurs: Debt Equity Swaps zur Finanzierung von UnternehmenZuletzt führte man Debt Equity Swaps …” „… Ergebnis handelt es sichlediglich um Debt Equity Swaps im weitesten Sinne. Es wird nicht Fremd- in …” „… : Debt Equity Swaps zur Sanierung von StaatenErstmals wurden Debt Equity Swaps diskutiert, um …”

Exkurs: Debt Equity Swaps zur Finanzierung von Unternehmen S. 35

„… Exkurs: Debt Equity Swaps zur Finanzierung von UnternehmenZuletzt führte man Debt Equity Swaps …” „… Ergebnis handelt es sichlediglich um Debt Equity Swaps im weitesten Sinne. Es wird nicht Fremd- in …” „… : Debt Equity Swaps zur Sanierung von StaatenErstmals wurden Debt Equity Swaps diskutiert, um …”

Das Pflichtangebot im Rahmen eines Debt Equity Swaps S. 204-216

„… betrachtet wird. Zudem ist es in Hinsicht auf Debt EquitySwaps ausreichend, wenn die materiellen …” „… Equity Swaps zu untersuchen bzw. nachdem der Investor Anteilsinhaber derSchuldnerin geworden ist.Das …” „… Pflichtangebot im Rahmen eines Debt Equity SwapsDirekter Kontrollerwerb gemäß § 29 II WpÜGWie aufgezeigt löst der …”

Rechtsfolgen von Fehlern während eines Debt Equity Swaps: Differenzhaftung S. 154-155

„… Fehlern während eines Debt Equity Swaps:DifferenzhaftungFehler bei einer Sachkapitalerhöhung und dem …” „… Debt Equity Swap nicht durchgeführt werden, was zuzusätzlichem zeitlichem und finanziellem Aufwand …” „… erlitten.EigenkapitalersatzTeilweise bringt der Gläubiger im Rahmen des Debt Equity Swaps nicht alle gegendie Schuldnerin bestehenden …”

Leistung der Einlage und Anmeldung des Debt Equity Swaps zum Handelsregister S. 149-154

„… abgelehnt wird. Folglich ist im Rahmen des DebtEquity Swaps zu raten, trotz der Ausnahme des § 33 a I Nr. 2 …” „… Durchführung des Debt Equity Swaps nichts entgegen.Durchführung des Debt Equity SwapsWurden die Bezugsrechte …” „… und Anmeldung des Debt Equity Swaps zumHandelsregisterNach Zeichnung der Aktien sind die Einlagen auf …”

Pflicht zum Beschluss des Debt Equity Swaps als Ausfluss der aktienrechtlichen Treupflicht S. 109-126

„… Sanierungswirkung von Debt EquitySwaps ist es ausreichend, wenn ein Unternehmen aufgrund hoher Verbindlichkeiten in …” „… . Dennoch kannsich der strukturelle Nachteil ausgleichen, weil die Effektivität von Debt EquitySwaps …” „… Debt Equity Swap, wird erbeschlossen und die Durchführung des Debt Equity Swaps kann beginnen. Da …”

Vorwort S. 5-16

„… Erforderlichkeit des Debt EquitySwaps2.3.4.1.2120Interessenabwägung2.3.4.1.3 122Konsequenz des Vorliegens einer …” „… Verhandlungen zur Herbeiführung eines Debt EquitySwaps2.4.2.2205Ausübung der tatsächlichen Kontrolle durch Druck …” „… 2.4.2.3 206Maßnahmen nach der Durchführung des Debt EquitySwaps2.4.2.4208Wahl und Wahlen des Aufsichtsrats …”

Investitionsprozess S. 41-50

„… EquitySwaps und die Desinvestition unterteilen.78Suche nach einer InvestitionsmöglichkeitIn den Fokus geraten …” „… EquitySwap erworbenen Aktien innerhalb von 2 Jahren komplett und nur wenige verringerten ihren Anteil.114 Zu …” „… EquitySwaps bei privaten Restrukturierungen über den Mangel an wissenschaftlichen Beiträgenerstaunt, vgl …”

Zusammenfassung S. 230-234

„… eine zulässige Voreinbringung im Rahmen eines sanierenden Debt EquitySwaps dienen die Grundsätze, wie …” „… der Voreinbringungangepasst, da ein privilegiertes Interesse an der Durchführung des Debt EquitySwaps …” „… ZusammenfassungDie ökonomische Literatur weist nahezu einheitlich darauf hin, dass ein DebtEquity …”

Gang der Untersuchung S. 27-29

„… EquitySwaps. Das erste Teilziel dieser Dissertation ist somit, die Probleme bei der Durchführung von Debt …” „… Equity Swaps aufzuzeigen und ein System zu entwickeln, welches die Durchführung des Debt Equity Swaps …” „… . In Bezug auf Debt Equity Swaps bedeutet das, dass dieeinhergehenden rechtlichen Risiken und …”

Einführung in die Problematik S. 21-25

„… lässt sich nur zum Teil dadurch erklären, dass Debt EquitySwaps aus dem anglo-amerikanischen Rechtsraum …” „… Vereinfachung von Debt EquitySwaps bzw. einer gesetzlichen Regelung lauter.17 Diese beziehen sich jedoch …” „… ihreZins- und Tilgungslast nicht mehr tragen können. Unter solchen Vorzeichen bietenDebt Equity Swaps einen …”

Ziel der Dissertation S. 26-27

„… von Debt EquitySwaps. Das erste Teilziel dieser Dissertation ist somit, die Probleme bei der …” „… Aktiengesellschaften für Debt Equity Swap-Investoren besonders interessant. Sie verfügen zumeist über ein ausreichendes …” „… außergerichtliche Durchführung eines Debt Equity Swaps beschränkt. Sie will damit jedochnicht ausschließen, dass …”

Liberalisierung der Voreinbringung im Rahmen einer Sachkapitalerhöhung S. 164-180

„… EquitySwap nur initiieren, wenn er sich sicher ist, dass die Sachkapitalerhöhung erfolgreich sein wird. Dazu …” „… ), § 56 a Rz. 26.171Grundsätzliche Zulässigkeit der Voreinbringung bei einem Debt EquitySwapDer BGH sieht …” „… Eine solche Gefahrbesteht bei einer Voreinbringung von Forderungen im Rahmen eines Debt EquitySwaps aus …”

Anwendbarkeit der Regeln für die Kapitalerhöhung gegen Bareinlagen S. 86-104

„… uneingeschränkt auf die Durchführung eines Debt EquitySwaps anwendet.308Diese Ausführungen werfen eine Frage auf …” „… hierfür nur einen geringen Gegenwert erhalte. Wolle man Debt EquitySwaps fördern, sei es deshalb dringend …” „… Schuldnerin die Differenz auch bei einem Debt EquitySwap nicht. Aus ihrer Sicht fließt ihr durch den Debt …”

Gegenstand der Betrachtung S. 25-26

„… von Debt EquitySwaps bzw. einer gesetzlichen Regelung lauter.17 Diese beziehen sich jedoch überwiegend …” „… Debt Equity Swaps entgegen – zumindest wenn ein wirtschaftlicher Anreiz für die Gläubiger beibehalten …” „… , dass dieSanierung mittels eines Debt Equity Swaps durchgeführt wird. Bemerkenswerterweise wird das in …”

Literaturverzeichnis S. 235-243

„… : Der Gesetzgeber ist gefordert, Handelsblatt vom 22.2.2007.Banerji, S., Asset Sales and debt-equity …” „… Debt-Equity-Swaps-Transaktionen,BB 2009, 1730-1735.Böttcher, L., Die kapitalschutzrechtlichen Aspekte der Aktionärsrechterichtlinie …” „… ., Loan workouts and debt for equity swaps, Chichester 2001.Daimer, A., Distressed Debt Investments …”

Verkäufer und Käufer von distressed debts S. 40-41

„… ); Kiefer, Wealth Transfer during Distressed EquityIssues, S. 12; Jostarndt, Financial Distress, Corporate …” „… Entscheidung zur Durchführungeines Debt Equity Swaps, die Sanierung unter Durchführung des Debt EquitySwaps und …” „… Bei einer Eigenkapitalstrategie68 wird ein Debt Equity Swap durchgeführt. Hintergrund ist neben der …”

Die Sanierung einer Gesellschaft außerhalb der Insolvenz S. 50-53

„… EquitySwapsUntersuchungen über die Effektivität von Debt Equity Swaps sind rar. Sie könnendie Effektivität von Debt Equity …” „… .127Ökonomische Wirkung von Debt Equity Swaps zuraußergerichtlichen Sanierung notleidender …” „… psychologische Wirkung von Debt Equity Swaps überall identisch ist und die anglo-amerikanischen Erkenntnisse …”

Historische Entwicklung und aktueller Markt für distressed debts S. 36-38

„… fördert Auslandsinvestitionen.48Debt Equity Swaps als Investitionsstrategie des distressed debtinvestingEs …” „… ist denkbar, dass Debt Equity Swaps zur finanziellen Sanierung von den Gläubigern durchgeführt werden …” „… , dass Debt Equity Swaps zurfinanziellen Sanierung weit überwiegend von spezialisierten Investoren oder …”

Beteiligung externer Investoren an einer Sanierung S. 60-63

„… eine Argumentationsgrundlage für die Förderung von Debt EquitySwaps. Nachfolgend gilt es, die …” „… Equity Swaps als eine Maßnahmeder kreditgebenden Banken. Dies stimmt teilweise auch heute noch …” „… ebensolche Antipathie finden Moraux/Navatte, Admissible Designs of Debt-Equity Swaps forDistressed Firms, S …”

Prämissen S. 29-30

„… zu sein, obwohl er eigentlich ein Pflichtangebotabgeben wollte, sobald er durch den Debt Equity Swap …” „… werden.Ökonomisch sinnvolle SanierungenDebt Equity Swaps dienen der Sanierung von Unternehmen. Eine Sanierung …” „… die weitere Argumentation die Prämisse, dass ein Debt Equity Swap nur bei erhaltenswerten Unternehmen …”

Durchführung der Hauptversammlung S. 106-109

„… denkbar, beispielsweise das Umtauschverhältnis des Debt Equity Swaps zugunsten der Altaktionäre …” „… Equity Swap durchgeführt und eingetragen ist.Ausgabe mezzaniner FinanzierungenDem Gläubiger können …” „… normalen Debt Equity Swap durch Konfusion oder Aufhebungsvertrag. Eine Prüfung der Werthaltigkeit der …”

Anfechtung der Kapitalerhöhung S. 155-156

„… vertretenen Ansicht ist das in Hinsicht auf Debt EquitySwaps in Zukunft nicht mehr in dem Maße notwendig …” „… dadurch einen Schaden erlitten.EigenkapitalersatzTeilweise bringt der Gläubiger im Rahmen des Debt Equity …” „… Investornach der hier vertretenen Ansicht möglichst sämtliche Forderungen im Rahmendes Debt Equity Swaps in …”

Einbringung der Forderung durch eine verdeckte Sacheinlage und deren Heilung S. 159-163

„… verdeckten Sacheinlage.640 Ein zweiter Weg zur Beschleunigung des Debt EquitySwaps wäre, den Debt Equity Swap …” „… ‘ des Debt Equity Swapsnichts entgegen.Im Ergebnis bietet das genehmigte Kapital eine exzellente …” „… Möglichkeit den DebtEquity Swap ‚vorzubereiten‘. Im Falle einer Krise kann dieser dann relativ schnellund ohne …”

Ausschluss der Bezugsrechte zugunsten des Investors S. 126-135

„… eineanderweitige Finanzierung.485 Ebenso ist möglich, parallel zu dem Debt EquitySwap eine Barkapitalerhöhung ohne …” „… treurechtlichenBindung in Sanierungssituationen. Besteht also eine Alternative zum Debt EquitySwap, ist tendenziell davon …” „… ausdrückliche Förderung der Sanierungstatuieren. Dies erleichtert die Durchsetzung eines Debt Equity Swaps, aber …”

Prüfung der Sacheinlage S. 140-149

„… .542Bevor der Debt Equity Swap durchgeführt werden kann, müssen die Forderungen bewertet werden.Prüfung …” „… nicht speziell auf Debt Equity Swaps bezogen550 und hängen zumeist vomkonkreten Fall ab.Wendet man die …” „… Rechtslage in Bezug auf Debt Equity Swaps hat.Die Neuregelungen können im Bereich von börsengehandelten …”

Definitionen S. 30-32

„… Anwendungsbereiche von Debt EquitySwaps auf und untersucht ihre ökonomischen Hintergründe.5.2.3.15.2.3.236 Die …” „… Ökonomisch effiziente Ausgestaltung von Debt Equity SwapsZudem nimmt die Dissertation an, dass ein …” „… Debt Equity Swap in der jeweils diskutierten Konstellation die ökonomisch bestgeeignetste Maßnahme zur …”

Ausschluss der Bezugsrechte S. 158-159

„… ‘ des Debt Equity Swapsnichts entgegen.Im Ergebnis bietet das genehmigte Kapital eine exzellente …” „… Möglichkeit den DebtEquity Swap ‚vorzubereiten‘. Im Falle einer Krise kann dieser dann relativ schnellund ohne …” „… Kapitel aufgezeigt, wie ein Debt Equity Swap möglichstzeitnah und gegen den Widerstand mancher Aktionäre …”

Öffentliche Kauf- und Tauschangebote S. 79-84

„… Finanzierungen mitWandlungsrecht und in Hinsicht auf den Debt Equity Swap der Erwerb von Aktienoder von …” „… Mindestannahmequote vorliegt.Der Erwerb der Forderungen und der Erwerb der Aktien im Rahmen desDebt Equity Swaps als …” „… der Übernahme der Aktien im Rahmen des Debt Equity Swaps gering.Der Erwerb von börsengehandelten …”

Transaktionsstrategien des distressed debt investing S. 38-40

„… );James, RoFS 1995, 1209 (1221, 1224); Kiefer, Wealth Transfer during Distressed EquityIssues, S. 12 …” „… .60 Die Investoren haben sichhierauf vorbereitet. So sammelten Private Equity Unternehmen im Jahr 2007 …” „… ); Kammel/Bauer, Corporate Acquisitions Through Debt-Equity Swaps in Germany: 160-300 Mrd. €.59 Vgl. Richter …”

Vorbereitung der Hauptversammlung S. 104-106

„… Ergebnis nicht das Problem, dass der Debt EquitySwap aufgrund der Normen der Sachkapitalerhöhung nicht ohne …” „… zumindest das Zeitproblem gelöst.364Nachdem aufgezeigt wurde, dass Debt Equity Swaps im Rahmen einer …” „… eingegangen wird dabei nur auf Regelungen oderProblematiken, die für die Durchführung des Debt Equity Swaps …”

Durchführung einer Barkapitalerhöhung und Verrechnung der Einlageforderung mit der Darlehensforderung S. 163-164

„… geeigneteWeg, eine einfache und zügige Umsetzung des Debt Equity Swaps zu gewährleisten. Abgesehen von der …” „… denDebt Equity Swap die Anwendung der Regelungen zur Barkapitalerhöhungvor.658 Grundlage der Ansicht ist …” „… Vereinfachung derDurchführung von Debt Equity Swaps. Problematisch sind jedoch zwei Punkte:Obwohl die …”

Formale Voraussetzungen zur Schaffung genehmigten Kapitals S. 156-157

„… vertretenen Ansicht ist das in Hinsicht auf Debt EquitySwaps in Zukunft nicht mehr in dem Maße notwendig …” „… Equity Swap. Deshalb wird auf eine nähere Betrachtung verzichtet.Genehmigtes KapitalBei börsengehandelten …” „… generell, als auch inHinsicht auf Debt Equity Swaps. Aus diesem Grund hat das genehmigte Kapital inden …”

Forderungskauf S. 75-78

„… Debt EquitySwaps jedoch eine gesellschaftsrechtliche Zielsetzung vorliegt und keine Darlehensgewährung …” „… , § 2 IV WpÜG. Damitist irrelevant, in welcher Rechtsform der Investor im Rahmen des Debt EquitySwaps …” „… gegen eine andere Forderung, ein mezzaniner Debt Equity Swap, einer Erlaubnis bedarf. Grundsätzlich …”

Eigenkapitalersatz S. 155

„… dadurch einen Schaden erlitten.EigenkapitalersatzTeilweise bringt der Gläubiger im Rahmen des Debt Equity …” „… Investornach der hier vertretenen Ansicht möglichst sämtliche Forderungen im Rahmendes Debt Equity Swaps in …” „… % aller erworbenen Forderungenim Rahmen des Debt Equity Swaps in Eigenkapital getauscht werden.616 …”

Herabsetzung des Grundkapitals S. 135-140

„… Grundsätzen.Werden dem Investor im Rahmen des mezzaninen Debt Equity Swaps Kontrollund Einflussrechte auf das …” „… Equity Swap wird oft mit einer Kapitalherabsetzung verbunden.515 Sieist rechtlich nicht zwingend516 …” „… AktG,bei einem Debt Equity Swap zudem mit dem Beschluss der Sachkapitalerhöhung.Der Vollzug der …”

Erwerb von auf einem organisierten Markt zugelassenen Wertpapieren S. 78-79

„… , § 2 IV WpÜG. Damitist irrelevant, in welcher Rechtsform der Investor im Rahmen des Debt EquitySwaps …” „… Forderungen im Vorfeld des Debt Equity Swaps und die Erklärung zur Übernahme der Aktien im Rahmen des Debt …” „… Equity Swaps. Der Übersichtlichkeit halber wird letztere Konstellation ebenfalls in diesem Kapitel …”

Forderungen als Sacheinlage S. 85-86

„… Drittes Kapitel:Die Durchführung des Debt Equity SwapsEin Debt Equity Swap kann in Deutschland …” „… Forderung ist keine Einzahlung desAusgabebetrags; damit richtet sich ein Debt Equity Swap grundsätzlich nach …” „… hat.288 Bei einem Debt Equity Swapentsteht der Vermögenswert der Forderung für die Schuldnerin aber …”

Bieter für eine Zielgesellschaft S. 78

„… , § 2 IV WpÜG. Damitist irrelevant, in welcher Rechtsform der Investor im Rahmen des Debt EquitySwaps …” „… Forderungen im Vorfeld des Debt Equity Swaps und die Erklärung zur Übernahme der Aktien im Rahmen des Debt …” „… Equity Swaps. Der Übersichtlichkeit halber wird letztere Konstellation ebenfalls in diesem Kapitel …”

Ziele des WpÜG S. 181-182

„… Viertes Kapitel:Debt Equity Swaps vor dem Hintergrund des WpÜGDas Wertpapiererwerbs- und …” „… festgestellt wurde, dass ein Investor im Rahmen des Debt Equity Swaps kaum in die Gefahr läuft ein freiwilliges …” „… Zeitpunkt ein Debt Equity Swap die Pflicht zur Abgabeeines öffentlichen Angebots auslöst und ob eine …”

Voraussetzungen der Sanierungsprivilegierung S. 217-229

„… inAnbetracht der Vermögensmehrung durch den Debt Equity Swap für eine Sanierung und damit für eine Freistellung …” „… geht es also maßgeblich um dieUmstände des Debt Equity Swaps. Es handelt sich dabei aber mehr um einen …” „… dieser Maßnahmen erst recht alsBefreiungsbeitrag gelten, also ein Debt Equity Swap.Auch anderweitige …”

Ermessen der BaFin S. 229

„… Debt Equity Swap.Ermessen der BaFinDie BaFin hat im Rahmen des § 37 I WpÜG die widerstreitenden …” „… beinhaltetsomit keine Probleme, die spezifisch für den Debt Equity Swap sind. Die Ausführungen zur Befreiung …”

Erlangen der „Kontrolle“ S. 184-204

„… ein Schluss ziehen. Erwirbt der Investor im Rahmendes Debt Equity Swaps mindestens 30% der Stimmrechte …” „… Zurechnung, § 29 II i.V.m. § 30 II WpÜG747Hält der Investor zu keinem Zeitpunkt des Debt Equity Swaps das …” „… Equity Swaps zu untersuchen bzw. nachdem der Investor Anteilsinhaber derSchuldnerin geworden ist.Das …”

Titelei/Inhaltsverzeichnis S. 2-4

„… Nomos UniversitätsschriftenRechtBand 724Peter FrankeDebt Equity SwapsFinanzielle Sanierung von …”

Abkürzungsverzeichnis S. 17-20

„… EconomicsJPE Journal of Private EquityKWG Gesetz über das KreditwesenLG LandgerichtMaKonV Verordnung zur …”

Regelungsgehalt und Zweck des Dispenses S. 216-217

„… betrachtet wird. Zudem ist es in Hinsicht auf Debt EquitySwaps ausreichend, wenn die materiellen …”

Bankgeheimnis S. 65-74

„… Veräußerung von Forderungen, wie auch insgesamt imBereich Private Equity, bestimmte Entwicklungen punktuell …”

doi.org/10.5771/9783845230566

Elena V. Shabliy, Kimarie Engerman, Dmitry Kurochkin - Gender Equity

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Elena V. Shabliy (ed.), Kimarie Engerman (ed.), Dmitry Kurochkin (ed.)

Gender Equity

2022

doi.org/10.5771/9781666914481

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