Market-Making
Eine aufsichtsrechtliche Analyse des Market-Makings im Rahmen multilateraler und bilateraler Systeme
Zusammenfassung
Market-Maker sind für das reibungslose Funktionieren der Finanzmärkte von hervorgehobener Bedeutung, weil sie anderen Marktteilnehmern kontinuierlich als Kontrahent für Geschäfte über Finanzinstrumente zur Verfügung stehen. Dieses Werk bietet dem Leser eine geordnete Darstellung und Analyse faktischer und rechtlicher Rahmenbedingungen für das Market-Making. Nach einer funktionalen Betrachtung des Market-Makings bietet das Werk eine umfassende Übersicht über Organisationsformen des Handels, insbesondere verschiedener praktischer Ausprägungen von Auftragsbuch- und Market-Maker-Systemen. Weiterhin sind die Rahmenbedingungen für die Einbettung des Market-Makings an Handelsplätzen sowie weitere, den Market-Maker betreffende, spezifische aufsichtsrechtliche Regelungen Gegenstand der Betrachtung.
Abstract
Market makers are vital for the smooth functioning of capital markets, as they continuously stand ready to take the opposite side of transactions on financial instruments. This work offers a structured presentation and analysis of the factual and legal framework relating to market making. Following a functional analysis of market making, the work offers a comprehensive overview of organisational forms of trading, in particular various practical forms of order book and market maker systems. Furthermore, the conditions for the implementation of market making on a trading venue and other specific regulatory provisions affecting market makers are subjects of the analysis.