Zusammenfassung
Die Vorbereitungsphase eines öffentlichen Erwerbsangebots ist nicht im WpÜG erfasst, obwohl sie von erheblicher Bedeutung für die Parteien ist. Es bestehen weder Geheimhaltungspflichten der involvierten Parteien, noch adressiert das WpÜG Situationen, in denen angebotsbezogene Informationen vorab bekannt werden. Die Nichterfassung der Vorbereitungsphase im Übernahmegesetz stellt im europäischen Vergleich einen Sonderweg dar und hat sich in letzter Zeit als problematisch erwiesen. Die Arbeit untersucht die Defizite des deutschen Regelungsansatzes, vergleicht ihn mit der Rechtslage unter dem City Code on Takeovers and Mergers und formuliert vor diesem Hintergrund und unter Beachtung der Regelungsziele des WpÜGs einen Regelungsvorschlag.
Abstract
The preparatory stage of a public takeover offer is not covered by the WpÜG, although it is of considerable importance for the parties. There are neither secrecy obligations of the parties involved, nor does the WpÜG address situations in which offer-related information becomes known in advance. The non-coverage of the preparatory phase in the WpÜG represents a peculiar approach in a European comparison and has recently proven to be problematic. This paper examines the shortcomings of the German regulatory approach, compares it with the legal situation under the City Code on Takeovers and Mergers, and formulates a regulatory proposal against this background and taking into account the regulatory objectives of the WpÜG.
Schlagworte
business law angebotsbezogene Informationen commercial law City Code on Takeovers and Mergers company law europäischer Vergleich Geheimhaltungspflichten confidentiality obligations European comparison Gesellschaftsrecht Handelsrecht Germany M&A labor law Mergers and Acquisitions legal situation mergers and acquisitions öffentliches Erwerbsangebot offer-related information Rechtslage preparatory phase Regelungsansatz Sonderweg public acquisition offer regulatory approach Übernahmegesetz Securities Acquisition and Takeover Act Vorbereitungsphase special path Wertpapiererwerbs- und Übernahmegesetz Wirtschaftsrecht takeover law WpÜG- 365–399 Literaturverzeichnis 365–399
4 Treffer gefunden
- „... Inhaltsverzeichnis11Possible offer announcementD. 169Publizitätspflicht der Zielgesellschaft in der ...” „... übernahmerechtlichen Erfassung der VorbereitungsphaseB.344Possible offer announcementI. 344Put up or shut upII. 347 ...” „... AcquisitionsMAR Verordnung (EU) Nr. 596/2014 des Europäischen Parlaments und des Rates vom 16. April 2014 über ...”
- „... merger and acquisition (M&A) premiums to four week stock price worldwide in 2017 and 2018, by region.135 ...” „... schlussfolgert, dass die Boards von Public Limited Companies übermäßig auf den kurzfristigen Horizont fokussiert ...” „... .17180 (1990), 148; Webb, Asymmetric information and the trade-off between cash flow and net present ...”
- „... W./Attar-Rezvani, Arash/Zika, Julien, Public Mergers and Acquisitions in France: Overview, verfügbar unter ...” „... . 281 f.Matthys, Hannelore/Bonne, Michel, Public mergers and acquisitions in Belgium: overview ...” „... .html, zuletzt geprüft am: 30.08.2022.–, Comparing the Investment Behavior of Public and Private Firms ...”
- „... library/Files/fsmafiles/wetgeving/kb_ar/en/rd_27-04-2007.pdf.797 Matthys/Bonne, Public mergers and acquisitions in Belgium: overview, Ziff. 8 ...” „... Loon, Beck'sches M&A-Hdb., § 98, Rn. 10 ff.784 Zu Englisch „Public Takeover Bids Decree“. Abrufbar ...” „... , Chambers M&A, Ziff. 4.6; Schellenberg Wittmer Ltd, Swiss Public Takeover Law in a Nutshell, Ziff. 13.791 ...”