Credit Rating Over-Reliance in Asset Management
A Legal and Economic Analysis of Mutual Fund Prospectuses and Regulatory Law in Europe and The United States
Zusammenfassung
Durch die Finanzkrise 2008 wurden der weitreichende Einfluss von Kreditratings an den Kapitalmärkten in den Fokus gerückt sowie Zweifel an der Qualität der von den Agenturen veröffentlichten Ratings bestätigt. Im Kontext regulatorischer Bemühungen den Einfluss von Ratings einzuschränken, setzt sich das Werk mit der Frage auseinander, inwieweit Investmentfonds dazu verpflichtet sind, Anleihen zu veräußern, die nach einer Rating-Herabstufungen nicht mehr den Anlagerichtlinien entsprechen. Nach einer stat. Analyse von 200 europäischen und US-amerikanischen Fondsprospekten folgt eine Bewertung der Regelungsziele und Erarbeitung eines Strukturvorschlags für die Formulierung von Richtlinien im Sinne des Anleger- und Marktfunktionsschutzes.
Abstract
The 2008 financial crisis brought the far-reaching influence of credit ratings on capital markets into focus and confirmed doubts about the quality of ratings published by rat-ing agencies. In the context of regulatory efforts to limit the influence of ratings, Marius Müller addresses the question to what extent investment funds are obliged to sell bonds that no longer comply with investment guidelines following a rating downgrade. Results of a statistical analysis of 200 European and U.S. fund prospectuses are evaluated in the light of regulatory objectives. Subsequently, a structural proposal for the formulation of investment guidelines is developed, accounting for the protection of investor interests and market functioning.
Schlagworte
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- 21–28 I. Introduction 21–28
- 237–250 VI. Appendix 237–250
- 251–262 Bibliography 251–262