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Thorsten Matthias Siepe - Die grenzüberschreitende Verschmelzung unter Beteiligung deutscher und englischer Kapitalgesellschaften

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Thorsten Matthias Siepe

Die grenzüberschreitende Verschmelzung unter Beteiligung deutscher und englischer Kapitalgesellschaften

Series: GLEISS LUTZ Schriftenreihe zum deutschen und internationalen Wirtschaftsrecht

Volume 32 2010

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Verhältnis zum Takeover Code S. 86-88

„… Verschmelzungen sehen, da vergleichbare Ergebnisse mithilfe eines takeover erzielt werden.379 Die Companies …” „… ) Regulations 2007 zur Auslegung herangezogen werden. II. Verhältnis zum Takeover Code Das zentrale Gesetz im …” „… Zusammenhang mit Unternehmenszusammenschlüssen im englischen Recht ist der Takeover Code. Der Takeover Code380 …”

Verhältnis zu den Bestimmungen über die innerstaatliche Verschmelzung S. 80-86

„… Bestimmungen ist es auch möglich einen Takeover, bei dem es zu einem Aktientausch kommt (share for share …” „… ) durchzuführen; vgl. Blech/Stern in Takeovers in English and German Law, 2002, S. 131; allerdings wird hier in …” „… englischen Rechtspraxis wird das Takeover Recht als vorzugswürdig empfunden. Ein share for share Takeover …”

Schutz der Minderheitsgesellschafter im englischen Recht S. 261-269

„… share-for-share Basis durchgeführt wird. Auch im Rahmen eines Takeovers kommt es zu einem Kontrollwechsel und es …” „… Takeovers die Möglichkeit für die Minderheitsgesellschafter das Übernahmeangebot auszuschlagen, sodass sie …” „… Zusammenhang mit Übernahmen zu beachten sind, wie beispielsweise der Takeover Code, sehen keine speziellen …”

Sachlicher Anwendungsbereich des deutschen Rechts – Definition der grenzüberschreitenden Verschmelzung S. 88-95

„… 88die übernehmende Gesellschaft als offeror company im Sinne des Takeover Codes angesehen.389 Eine …” „… Ausnahme von der Anwendung des Takeover Codes kann dann bestehen, wenn es sich dem Grunde nach bei dieser …” „… Wirtschafts- 389 The Takeover Panel, Practice Statement No. 18, Cross-Border Mergers, S. 3. 390 The Takeover …”

Möglichkeiten grenzüberschreitender Unternehmenszusammenschlüsse S. 27-32

„… selten angewandt wird,39 werden Umstrukturierungen in der Regel über das Takeover Law abgewickelt.40 Ein …” „… share takeover im Rahmen eines friendly takeover oder ein merger by agreement.41 Bei diesen Verfahren …” „… übernehmenden Gesellschaft werden Anteilseigner der übernehmenden Gesellschaft. Ein Takeover führt daher zu …”

Schutz der Gesellschafter der übernehmenden deutschen Gesellschaft S. 261

„… share-for-share Basis durchgeführt wird. Auch im Rahmen eines Takeovers kommt es zu einem Kontrollwechsel und es …” „… Takeovers die Möglichkeit für die Minderheitsgesellschafter das Übernahmeangebot auszuschlagen, sodass sie …”

Festlegung des Umtauschverhältnisses S. 162-174

„… von Übernahmen börsennotierter Gesellschaften ist The Takeover Code. Allerdings enthält dieses Gesetz …” „… Werden assets bewertet, dann finden sich für die Bewertung in Rule 29 Takeover Code spezifische Vorgaben …” „… Zinser, Übernahmeangebote im englischen und deutschen Recht, 2000, S. 131. 781 Siehe Takeover Code, Rule …”

Materialien zur englischen Umsetzung S. 375-382

„… : http://www.berr.gov.uk/files/file41185.pdf Takeover Panel Takeover Panel Practice Statement No. 18 cross-border mergers, 24.10.2007 …”

Literaturverzeichnis S. 347-374

„… , Bedfordshire 2006 Blech, Ulrich/Stern, Robert, Takeovers in English and German Law, Jennifer Payne (Editor …” „… in der SE, AG 2006, 345-355 Haines, Jason, The UK Panel on Takeovers and Mergers – Schemes of …” „… 1995 Lee, Joseph, Minority Shareholder Protection in Takeovers: Private Actions, London 2005 Lee …”

Titelei/Inhaltsverzeichnis S. 2-20

„… . Verhältnis zu den Bestimmungen über die innerstaatliche Verschmelzung 82 II. Verhältnis zum Takeover Code 86 …” „… Verschmelzung 82 II. Verhältnis zum Takeover Code 86 C. Anwendungsbereich der grenzüberschreitenden …”

Abschließendes Fazit S. 340-346

„… , die das takeover law als vorzugswürdig empfindet, abgebaut werden, damit sich auch eine Verschmelzung …”

Gesellschafter der übertragenden deutschen Gesellschaft S. 234-261

„… . Auch im Rahmen eines Takeovers kommt es zu einem Kontrollwechsel und es besteht die Gefahr, dass die …” „… Anteile nicht richtig bewertet werden.1196 Zwar besteht im Rahmen eines Takeovers die Möglichkeit für die …”

doi.org/10.5771/9783845224879

Caroline Bolle - A comparative overview of the mandatory bid rule in Belgium, France, Germany and the United Kingdom

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Caroline Bolle

A comparative overview of the mandatory bid rule in Belgium, France, Germany and the United Kingdom

Series: Studien zum Handels-, Arbeits- und Wirtschaftsrecht

Volume 125 2008

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The Takeover Directive S. 55-65

„… shareholdersare protected in the case of a change of control. In light of this, the TakeoverDirective recognises …” „… harmonization of the regulation of hostile takeovers.Pennington’s draft178 was submitted to the Commission in …” „… TakeoverDirective: the third way’, (2002) 7(9) Global Counsel 66; Dauner-Lieb, DStR 2003, 555;Dauner-Lieb/Lamandini …”

Legal framework and obligation to launch a mandatory bid S. 65-79

„… calculation have not beenset by the Takeover Directive. Instead, they must be determined by the takeoverrules …” „… beenamended, amongst others, to implement the Takeover Directive (the “TakeoverAct”). The Takeover Act is …” „… Takeover Directive1 Legal framework and obligation to launch a mandatory bid1.1 The Takeover DirectiveUnder …”

Historical overview of the mandatory bid rule in the selected jurisdictions S. 44-55

„… legislature hasrecently gold-plated the mandatory bid rule with the adoption of the TakeoverDirective, which …” „… Pétrolesintended to takeover Omnium Français des Pétroles; others believe that the public takeoverbid for the …” „… . Because non-compliance with the TakeoverCode merely resulted in certain disclosures being made by the …”

Timetable for launching a mandatory bid S. 174-197

„… conjunction with Section 10, subsection 2, No 3 of the TakeoverAct. BaFin must be notified to enable it to …” „… TakeoverBids.1062 Article 56, subsection 3 of the Royal Decree on Takeover Bids. Prior to its announcementby …” „… thebid, the bid procedure or its outcome; Article 11, No 1 of the Royal Decree on TakeoverBids. Relevant …”

Supervisory authority S. 84-88

„… , ‘Takeovers:the regulatory scene’ (1990) 34 JBL 203, 210. 377 See CBFA, Annual Report (Verslag van het …” „… interpretation386 before, during and, where appropriate, after a takeoverbid387. It monitors takeovers by …” „… an EEA State other thanGermany. In such a case, the German Takeover Act would determine if the …”

Field of application of the mandatory bid rule S. 79-84

„… 3 of the Takeover Act; Article 4, paragraph 1, No 3 of the Law on TakeoverBids; Article L. 433-1 of …” „… distortions. The Takeover Act makesa distinction between four types of offers: (i) offers for the acquisition …” „… of securities (Chapter 3), (ii) voluntary takeover offers (Chapter 4), (iii) mandatory offers(Chapter …”

Selected bibliography S. 293-323

„… einer Takeover-Richtlinie. Überlegungen zur Umsetzung in das nationale Recht, Zeitschrift für …” „… 1997einer Takeover-Richtlinie, Zeitschrift für Wirtschaftsrecht 1997, 2147-2148.Kallmeyer, Harald, Der …” „… revidierte Vorschlag einer Takeover-Richtlinie (1996), Die Aktiengesellschaft 1996, 209-217.Krause, Hartmut …”

The level of the price to be offered under a mandatory bid S. 251-266

„… 3 of the TakeoverDecree.1545 Agreements pursuant to which the transfer of ownership of shares can be …” „… , paragraph 2 of the Royal Decree on Takeover Bids). For purposes of the German TakeoverAct, any agreements …” „… itsdecision in each case1612. Whereas prior to the implementation of the TakeoverDirective a person could, in …”

Exemptions and dispensations from the obligation to launch a mandatory bid S. 215-241

„… basis of Section 37 of the Takeover Act in conjunction with Section 9 of the TakeoverDecree. In this …” „… Belgian Royal Decree on TakeoverBids is very clear in this respect and requires any financial intermediary …” „… benefit from an exemptionfrom the mandatory bid rule under the Belgian Royal Decree on TakeoverBids1416 …”

The attribution of voting rights for the assessment of control S. 96-148

„… United Kingdom, France and Belgium, the GermanTakeover Act does not address the case in which existing …” „… control is strengthened.Once control within the meaning of the Takeover Act is acquired, and the bidderhas …” „… Decree on Takeover Bids.435 Article 51, paragraph 7, No 1 of the Royal Decree on Takeover Bids.436 …”

Control for the application of the mandatory bid rule S. 89-96

„… TakeoverDecree. 417 Legislative Materials, BT-Drucks. 14/7034, 53; Noack, in: Schwark …” „… the mandatory bid rule is the acquisition ofcontrol of a target company401. Neither the Takeover …” „… application ofthe mandatory bid rule is determined by the takeover laws of the Member Statein which the target …”

The chain principle S. 148-156

„… principle flows from German takeoverlaw. Pursuant to the German Takeover Act, a mandatory bid does not only …” „… TakeoverAct, in which the target company holds a controlling shareholding (within themeaning of the Takeover …” „… 30, subsection 1, sentence 1, No 1 of the TakeoverAct.823 Section 9, subsection 2, No 3 of the …”

Nature of the price to be offered under a mandatory bid S. 266-273

„… Takeover Act in conjunction with Section 3 of the TakeoverDecree.1639 Section 31, subsection 2 of the …” „… bidPursuant to the Takeover Directive, the bidder may offer cash, securities, or acombination of both under …” „… Takeover Directive allows Member States to provide that a cash consideration is offered, at least as an …”

Securities determining and transactions triggering the application of the mandatory bid rule S. 156-171

„… Royal Decree on TakeoverBids. …” „… 9, subsection 2,No 2 of the Takeover Decree. However, provisions in a company’s articles of …” „… 20 and 36 of the Takeover Act; see Harbarth, ZIP 2002,321, 330.848 See Part II, Chapter 2, Section …”

Terms and conditions of a mandatory bid S. 197-206

„… of the TakeoverAct; this does not imply that the bid also needs to be extended to shareholders whose …” „… 3, No 1 of theRoyal Decree on Takeover Bids; in France: Article 231-6 of the AMF General …” „… of the Takeover Act; see Behnke, WM 2002, 2229 et seq.; Lenz/Linke, AG 2002,361, 364-365. UNGER and …”

The launch of a mandatory bid S. 171-174

„… , paragraph 7 of the Royal Decree on TakeoverBids.172as a result of an acquisition, one member of the group of …” „… Decree on Takeover Bids931, if,929 See Krause, NJW 2004, 3681, 3684; Süßmann, WM 2003, 1453, 1457; A …” „… for exemption receivedwithin the deadline set by Section 37 of the Takeover Act from one company in …”

Economic assessment of the mandatory bid rule S. 40-44

„… hasrecently gold-plated the mandatory bid rule with the adoption of the TakeoverDirective, which calls for the …” „… 40mandatory bid rule is about fairly dividing the takeover premium among all shareholders.4 …” „… ), Reforming Company and Takeover Law in Europe(Oxford: University Press, 2004), 758 et seq; see also Burkart …”

Economic Analysis, Historical Overview and Introduction to the Mandatory Bid Rule S. 279-280

„… , but also by deterringopportunistic, value-diminishing takeover bids – i.e., bids where the target …” „… rulelaid down in the Takeover Directive in the Member States (including the selectedjurisdictions) will …” „… to launch a mandatory bidThe Takeover Directive has rubberstamped the rule that the sole trigger for …”

Enforcement of the mandatory bid rule S. 241-250

„… obligation to launch a mandatory bidrule under the “old” Belgian takeover legislation, a person having …” „… hold under the new takeover legislation in Belgium. However, underthe Belgian Royal Decree on Takeover …” „… remaining selected jurisdictions. A strict reading of the Belgian Royal Decreeon Takeover Bids seems to …”

Financing a mandatory bid S. 273-278

„… can,however, be sought; see the Takeover Panel, Annual Report 2000-01, 14.1676 Rules 2.5(c) and 24.7 of the …” „… GermanyAlso under the German Takeover Act, a mandatory bid cannot be conditional onobtaining the necessary …” „… of the City Code.1678 Rules 2.5(c) and 24.7 of the City Code; the Takeover Panel, Annual Report …”

An introduction to the market for corporate control S. 31-35

„… friendly3 or hostile4takeover bid aimed at (and as the case may be, conditional upon) acquiring a …” „… University Press, 2004), 158.3 A friendly takeover bid is a takeover bid that is supported by incumbent …” „… management ofthe target company.4 A hostile takeover bid is a takeover bid that is made against the wishes of …”

Securities to be acquired under a mandatory bid S. 206-210

„… obligations flowing from the mandatory bid rule. The Takeover Directive is clear inthat it requires a bid to …” „… (Conditional offer).1246 Article 15, paragraph 1 of the Royal Decree on Takeover Bids.1247 Section 18 …” „… , subsection 2 of the Takeover Act; see BaFin, Annual Report 2004, 205.1248 Article 232-11, subsection 1 of the …”

An introduction to the mandatory bid rule S. 35-37

„… and fluidity of the market for corporate control is takeover laws and regulations (including the …” „… obligation to extenda mandatory bid). Takeover laws and regulations influence the cost of changeof-control …” „… benefits associated with takeover laws and regulations, typically intended to protect target shareholders …”

Restrictions on share dealings and the mandatory bid rule S. 210-215

„… and complies1274 In respect of Belgium: Article 3, No 1 of the Royal Decree on Takeover Bids; in …” „… N. Boardman and A. Ryde, n 438 above, 61-97; Hopt, ZGR 2002, 333et seq.; K.J. Hopt, ‘Takeovers …” „… , Secrecy, and Conflicts of Interest: Problems for Boards andBanks’ in J. Payne (ed), Takeovers in English …”

Titelei/Inhaltsverzeichnis S. 2-26

„… . Publication of the study was delayeduntil now in order to await Belgium’s implementation of the Takeover …” „… arose in the aftermath of the Takeover Directive’s passage.Special thanks to my Doktorvater, Professor …” „… under the Takeover Directive 441. Historical overview of the mandatory bid rule in the selected …”

Introduction S. 27-30

„… , value-diminishing takeover bids – i.e., bids where the target company would be worth less under the bidder’s control …” „… rule takes a more laissezfaire approach to takeovers and relies on other corporate law safeguards, such …” „… shareholder from taking advantage of the minorityshareholders after the takeover. This rule has effects …”

Purpose of the mandatory bid rule S. 37-40

„… bidrule is about fairly dividing the takeover premium among all shareholders41. Inany event, the same …” „… See L. Enriques, ‘The Mandatory Bid Rule in the Proposed EC Takeover Directive: Harmonization as …” „… Rent-Seeking?’ in G. Ferrarini, K.J. Hopt, J. Winter and E. Wymeersch(eds), Reforming Company and Takeover Law …”

The concept of sole control under Belgian law S. 293

„… Their Terms’ inM. Button (ed), A Practitioner’s Guide to The City Code on Takeovers and Mergers …” „… , Burkhardt/Randell, Charles/Stephan, Klaus-Dieter, Public CompanyTakeovers in Germany, München 2002.Aha, Christof …” „… Wirtschaftsrecht 2001, 1073–1084. Andenas, Mads, ‘European take-over regulation and the City Code’ (1996) 17(5 …”

The concept of joint control under Belgian law S. 293

„… Their Terms’ inM. Button (ed), A Practitioner’s Guide to The City Code on Takeovers and Mergers …” „… , Burkhardt/Randell, Charles/Stephan, Klaus-Dieter, Public CompanyTakeovers in Germany, München 2002.Aha, Christof …” „… Wirtschaftsrecht 2001, 1073–1084. Andenas, Mads, ‘European take-over regulation and the City Code’ (1996) 17(5 …”

Incurring the Obligation to Launch a Mandatory Bid S. 280-282

„… issue resulting from the implementation of the mandatory bid rulelaid down in the Takeover Directive in …” „… . Analysis of the mandatory bid rule1. Incurring the obligation to launch a mandatory bidThe Takeover …” „… bidrule to apply (this used to be different in Belgium, prior to implementation of theTakeover Directive …”

The price to be offered as the key element in meeting the aim underlying the mandatory bid rule S. 250-251

„… Experts on issues related to takeover bids, Brussels, 10 January 2002, 45 (available …” „… equitable price to be offered under a mandatory bid2.1.1 The highest-price-paid ruleThe Takeover Directive …” „… taxes.1541 Article 5(4) of the Takeover Directive. …”

Launching a Mandatory Bid S. 282-283

„… difficulties). TheTakeover Directive endorses the case where the remaining shareholders weregiven the …” „… opportunity to sell their shares as part of a public takeover bid undersubstantially the same terms, and in …”

Price to be Offered Under a Mandatory Bid S. 283-292

„… theprotection of other constituencies if a company is in financial difficulties). TheTakeover Directive …” „… of a public takeover bid undersubstantially the same terms, and in particular in consideration of the …” „… on Takeover Bids.2 Article 11 of the Belgian Company Code.3 See Part II, Chapter 1, Section 3.4 …”

doi.org/10.5771/9783845209586

Christiane Albrecht - Das Übernahmerecht des U.S.-amerikanischen Williams Act

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Christiane Albrecht

Das Übernahmerecht des U.S.-amerikanischen Williams Act

Series: Nomos Universitätsschriften - Recht

Volume 576 2008

Results in this title

Geschichte des Takeover-Movement in den USA S. 24-25

„… des Takeover-Movement in den USA „Corporate America” sah sich erstmals Mitte der 60er Jahre verstärkt …” „… Tender Offer-Aktivitäten in den USA zu verzeichnen11. Der Erfolg der wachsenden Takeover-Bewegung in den …” „… Takeover-Aktivitäten zu verzeichnen.13 Sie unterschieden sich jedoch vom aggressiven Akquisitionsklima der früheren …”

Zielsetzung von Takeovers – Definition des Kontrollbegriffs S. 26-27

„… des Tender Offer in die Mechanismen des M&A A. Zielsetzung von Takeovers – Definition des …” „… Kontrollbegriffs Ziel von Takeovers ist der Kontrollerwerb über die betroffene Zielgesellschaft. Die Form, in der …” „… kann23. tion (Friendly Takeover Bid), Koch Industry, Inc.–Georgia Pacific Corporation (Friendly …”

Wahl und Überprüfung potentieller Übernahmekandidaten (Screening) S. 37-38

„… Bestimmungen des Williams Act im Takeover-Verfahren besser bestimmen zu können, soll an dieser Stelle zunächst …” „… Vorbereitungsphase bildet die Absegnung des Takeover-Plans durch den Board of Directors der Bietergesellschaft. B …” „… Verhandlungen im Rahmen eines freundlichen Takeover-Versuchs einen höheren Preis für seine Aktionäre zu erzielen …”

Literatur S. 253-261

„… . 1354 (1978)). Brühls, Christine, Minderheitenschutz nach der Takeover-Richtlinie, in: RIW 2000, S. 889 …” „… , Ingrid, Der Vorschlag der EG-Kommission zur Takeover-Richtlinie im Spiegel der amerikanischen …” „… Takeover-Erfahrung, in: RIW 1992, S. 352ff., (zit.: Depser, RIW 1992). Dummler, Martin K., Die Übernahme der GmbH …”

Zielsetzung S. 23-24

„… . Geschichte des Takeover-Movement in den USA „Corporate America” sah sich erstmals Mitte der 60er Jahre …” „… verstärkt mit dem Phänomen des Takeover konfrontiert5. Die Ära des modernen Takeover Movement, als große …” „… , hohe Gewinne zu erzielen. Der gesamte Takeover- und Mergers & Acquisitions- Markt zeigte geradezu …”

Fazit und Ausblick S. 243-246

„… Wirtschaftsstandorte war auch einer der Gründe für die Entstehung der Takeover-feindlichen einzelstaatlichen …” „… vorzubeugen. Verstärkt hat sich im letzten Jahrzehnt auch Europa den für Takeover-Aktivitäten sprechenden …” „… 243 Kapitel 13: Fazit und Ausblick Die wirtschafts- und sozialpolitische Bewertung von Takeovers …”

Der Erwerb einer ersten Beteiligung (Pre-Announcement Purchase) S. 38-39

„… Absegnung des Takeover-Plans durch den Board of Directors der Bietergesellschaft. B. Die Akquisitionsphase …” „… eines freundlichen Takeover-Versuchs einen höheren Preis für seine Aktionäre zu erzielen. Dies ist für …” „… anderen verschafft gerade bei einem Hostile Takeover selbst eine 39 gelungen des Williams Act. Sobald der …”

Bewertung und Preisanalyse (Pricing) S. 38

„… Absegnung des Takeover-Plans durch den Board of Directors der Bietergesellschaft. B. Die Akquisitionsphase …” „… eines freundlichen Takeover-Versuchs einen höheren Preis für seine Aktionäre zu erzielen. Dies ist für …” „… anderen verschafft gerade bei einem Hostile Takeover selbst eine …”

Anwendungsbereich und Gründe für das Fehlen einer Legaldefinition des Tender Offer-Begriffs im SEA S. 89-91

„… Anpassung an sich ändernde Marktbedingungen und neue Takeover-Techniken entwickelt haben. Dabei spielten …” „… Takeover-Versuch unmittelbar drei Wochen nach Inkrafttreten des Williams Act, die Ent- …” „… Takeover durch das Management der Zielgesellschaft nicht in jedem Fall die Interessen der Zielaktionäre …”

Titelei/Inhaltsverzeichnis S. 2-16

„… Kapitel 1: Einführung 23 A. Zielsetzung 23 B. Geschichte des Takeover-Movement in den USA 24 Kapitel 2 …” „… Mechanismen des M&A 26 A. Zielsetzung von Takeovers – Definition des Kontrollbegriffs 26 B. Einordnung des …” „… in der Public Corporation 29 Kapitel 3: Überblick über die Rechtsgrundlagen für Takeovers im …”

Initiative zum Erlass einer entsprechenden Rule S. 91-94

„… Marktbedingungen und neue Takeover-Techniken entwickelt haben. Dabei spielten sowohl die SEC als auch die …” „… könnte auch der offensichtliche Missbrauch des Special Bid bei einem Takeover-Versuch unmittelbar drei …”

Einzelstaatliche Regelungen – Blue Sky Laws S. 34

„… Regelungen – Blue Sky Laws80 Auf einzelstaatlicher Ebene wurden eine Vielzahl von Takeover-Gesetzen (sog …”

Gleichbehandlung der Aktionäre der Zielgesellschaft S. 193-195

„… Hostile Takeover selbst ein exklusives Tender Offer gegenüber allen ihren Aktionären mit Ausnahme des …” „… Inc. Pins Its Legal Hopes to SEC Takeover Rule 10b-13 on Contracts, Wall St. J., Nov. 10, 1987, p. 6 …”

Abgrenzung des Tender Offer vom Open Market Purchase in der Leitentscheidung SEC v. Carter Hawley Hale Stores, Inc. S. 116-124

„… verkennt man die Einflüsse des ersten Takeover-Versuchs auf den Börsenkurs534. Die Entscheidung erscheint …” „… einem Hostile Takeover die Kontrolle über die Beklagte Carter Hawley Hale Stores, Inc. (CHH), eine …”

Andere Bundesgesetze S. 33-34

„… wurden eine Vielzahl von Takeover-Gesetzen (sog. Little Williams Acts) verabschiedet, die die Übernahme …”

Case Law S. 34-35

„… Regelungen – Blue Sky Laws80 Auf einzelstaatlicher Ebene wurden eine Vielzahl von Takeover-Gesetzen (sog …”

Schwächen der Regelung S. 82-85

„… Abwehrinstrument in bevorstehenden Takeover-Situationen zu bekämpfen. Schließlich hat man der Vorschrift …”

Offenlegungspflichten des Bieters S. 160-166

„… Tender Offer untersagen, was bei einem Friendly Takeover oft zur Kündigung des Fusionsvertrages führt747 …” „… Hostile Takeovers unterbreiteten Tender Offers, handelt es sich um Übernahmeangebote der Zielgesellschaft …”

Überblick über die Bundesrechtliche Regelung von Tender Offers im Williams Act - Regelungszweck S. 47

„… Gegensatz zu den einzelstaatlichen Regelungen steht der Williams Act dem Phänomen Takeover …”

Securities Act 1933 S. 31-32

„… 31 Kapitel 3: Überblick über die Rechtsgrundlagen für Takeovers im u.s.-amerikanischen Aktien …”

Kontaktaufnahme mit der Zielgesellschaft S. 39-40

„… Takeover Verhandlungen mit dem Management der Zielgesellschaft aufgenommen101, von deren Verlauf das …”

Anzeigefrist S. 73-74

„… Zielgesellschaft erworben werden.271 Dies hat im Rahmen der Vorbereitung eines Takeover große Bedeutung. Der Kauf …”

Regelungsinhalt S. 48-49

„… das Stimmrecht der Aktien auszuüben148, was im Rahmen eines Takeover für die Ausübung einer erworbenen …”

Offenlegungspflichten der Zielgesellschaft S. 166-168

„… Offers der Zielgesellschaft. Bei diesen, vorwiegend als Verteidigung gegen Hostile Takeovers …”

Historischer Hintergrund und Regelungszweck S. 223-225

„… diesen LBOs erhebliche Gewinne machen, die mit denen herkömmlicher Third Party Takeovers nicht …”

Die Two-Tier-Ausnahmeregelung für Cross-Border-Transactions in SEC-Rule 14d-1 S. 236-238

„… britischen City Code zuständigen Takeover Panel zur Gewährung derartiger Ausnahmen ohne ausdrückliche …”

Regelungszweck S. 49-51

„… auszuweiten und das Stimmrecht der Aktien auszuüben148, was im Rahmen eines Takeover für die Ausübung einer …”

Private Klagerechte S. 76-82

„… Takeover-bezogener Aktivität ausschloss, obwohl er absichtlich bedeutsame Informationen verschwieg und gleichzeitig …”

Die verkürzte Anzeige nach Schedule 13G (Passive Ownership Reports) S. 71-73

„… Anteile der Zielgesellschaft erworben werden.271 Dies hat im Rahmen der Vorbereitung eines Takeover große …”

Mindestlaufzeit des Tender Offer S. 168-171

„… Zielgesellschaft im Rahmen eines freundlichen Takeover als White Knight auftreten. 785 Bebchuck, 95 Harv.L.Rev …”

Die Entscheidung S-G Securities, Inc. v. Fuqua Investment Company S. 107-110

„… freundlichen Takeover. Darauf unterbreitete FIC der S-G das Angebot, statt des geplanten Tender Offer 700.000 …”

Regelungszweck S. 86-89

„… (e) SEA den Abwehrtechniken bestimmte Grenzen. Da die Abwehr eines Takeover durch das Management der …”

Gruppe als Beneficial Owner S. 55-60

„… Takeover von BD interessiert war. Dieser Aktienblock beinhaltete neben den BD Aktien die von …”

Best-Price-Rule § 14(d)(7) SEA i.V.m. SEC-Rule 14d-10(a)(2) S. 177-193

„… potentieller Bieter erstmalig an die MCA heran, um mit der Geschäftsführung einen Friendly Takeover zu …” „… unterbreitete die Zielgesellschaft zur Abwehr eines Hostile Takeover selbst ein exklusives Tender Offer …”

Die Erweiterung des Acht-Punkte-Tests um die Feststellung des Schutzbedürfnisses in der Entscheidung Hanson Trust PLC v. SCM Corp. S. 110-116

„… Takeover die Kontrolle über die Beklagte Carter Hawley Hale Stores, Inc. (CHH), eine kalifornische …”

Der Acht-Punkte-Test der Leitentscheidung Wellman v. Dickinson - Abgrenzung des Tender Offer von Privately Negotiated Purchases S. 95-107

„… weiteren Entwicklung des Takeover Movement bildeten sich jedoch immer subtilere Formen heraus, nicht …”

Einbeziehung der Parteien, die das Tender Offer maßgeblich finanzieren? S. 140-152

„… Koppers, Shearson has agreed to be a major equity participant in the takeover vehicles". 651 Hierbei nahm …”

doi.org/10.5771/9783845209500

Dominique Christ - Barausgleichsderivate und das Anschleichen an Zielgesellschaften

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Dominique Christ

Barausgleichsderivate und das Anschleichen an Zielgesellschaften

Series: Schriften des Augsburg Center for Global Economic Law and Regulation - Arbeiten zum Internationalen Wirtschaftsrecht und zur Wirtschaftsregulierung

Volume 43 2011

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Die Regelungen des Takeover Code S. 147-149

„… Großbritannien 1. Die Regelungen des Takeover Code Das britische Takeover Panel war bereits im Jahr 2005 darum …” „… shareholders”.612 Im November 2005 wurde die Offenlegungspflicht in Rule 8.3 des Takeover Code neugefasst …” „… , sodass die Regelung diese Praxis nicht verhindert.617 Das Takeover Panel hat seit der Erweiterung seiner …”

Literaturverzeichnis S. 261-282

„… competition, 47 J. Finance (1992), 247 – 270. Hommelhoff, Peter/Kleindiek, Detlef, Takeover-Richtlinie und …” „… Jumps, and Expected Payoffs in Takeovers, 13 Rev. Fin. Stud. (2000), 841 – 882. Bierich …” „… ). Bris, Arturo, Toeholds, Takeover Premium, and the Probability of Being Acquired, 8 J. Corp. Fin. (2002 …”

Offenlegungspflicht während Angebotsphasen S. 193-196

„… the stake-builder and therefore could reduce takeover activity.” 835 Vgl. FSA, Disclosure of …” „… Vorlage Das britische Takeover Panel hat 2005 eine Pflicht eingeführt, jeglichen Handel in Derivaten und …” „… relevant.” 837 Vgl. dazu die Definition im britischen Takeover Code (s. Fn. 615), p. C10: “In particular …”

Effekte einer Ausweitung des Melderegimes auf Barausgleichsderivate S. 171-185

„… der neuen Rechtslage hat das britische Takeover Panel 2007 herausgefunden, dass sich die Anzahl der …” „… ,templateId=raw,property=publicationFile .pdf (Abruf v. 29.8.2010). 778 Vgl. Bulow/Huang/Klemperer, Toeholds and Takeovers, 107 J. Polit …” „… . Rev. (1978), 1, 13 f.; Grossman/Hart, Takeover Bids, the Free-Rider Problem, and the Theory of the …”

Geheimhaltungsinteresse von Investoren S. 153-156

„… to the offer is an important source of acquirers’ profit. Indeed, pre-takeover holdings are found to …” „… have a positive impact on bidder gains and on the success probability of takeovers.” 649 Eidenmüller …” „… 2007, 2116, 2119. 654 Vgl. insoweit schon Grossman/Hart, Takeover Bids, the Free-Rider Problem, and …”

Die Disclosure and Transparency Rules der FSA S. 149-152

„… Regelung des Takeover Code wurde nach ihrer Einführung nicht als ausreichend empfunden, um den verdeckten …” „… aus dem Takeover Code Anwendung.632 Die neue Offenlegungspflicht kann in manchen Fällen dazu führen …” „… Regelungen des Takeover Codes für die Offenlegung von Barausgleichsderivaten im direkten Kontext einer …”

Bewertung S. 146-147

„… Takeover Code Das britische Takeover Panel war bereits im Jahr 2005 darum bemüht, die Offenlegungspflicht …”

Transparenzinteresse der Aktionäre der Zielgesellschaft S. 156-157

„… 2007, 2116, 2119. 654 Vgl. insoweit schon Grossman/Hart, Takeover Bids, the Free-Rider Problem, and …” „… , Disclosure Laws and Takeover Bids, 35 J. Finance (1980), 323, 327 ff. 655 Vgl. für den britischen …”

Störungen des Marktes für Übernahmen S. 164-166

„… Aktionärs, ZHR 153 (1989), 446, 462; Hommelhoff/Kleindiek, Takeover-Richtlinie und europäisches Konzernrecht …”

Zurechnung der Stimmrechte aus den Referenzaktien wegen Haltens für fremde Rechnung (§ 22 Abs. 1 Satz 1 Nr. 2 WpHG) S. 56-78

„… durch Einsatz von derivativen Finanzinstrumenten, DB 2008, 1899, 1902. S.a. The Panel on Takeovers and …” „… to the Takeover Code and the SARs, PCP 2005/1, January 2005, p. 5:”The counterparty normally has no …” „… , Beteiligungstransparenz adieu? – Lehren aus dem Fall Continental/Schaeffler, AG 2008, 817, 818. 204 Vgl. Takeovers Panel …”

Offenlegung im Vorfeld von Übernahmen S. 188-193

„… . Takeovers Panel, Equity Derivatives (s. Fn. 204), p. 15: “Would limiting the Guidance Note to control …” „… the stake-builder and therefore could reduce takeover activity.” 835 Vgl. FSA, Disclosure of …”

Der Fall Schaeffler/Continental S. 25-31

„… takeover, vgl. Hu/Black, Equity and Debt Decoupling and Empty Voting II: Importance and Extensions, 156 U …” „… 2007, pp. 77, 82: „The risk of stealth takeovers by predatory investors using CFDs [Contracts for …”

Regelungsvorschlag S. 218-242

„… mit Hilfe von Aktienderivaten, ZHR 173 (2009), 454, 501. 952 Fragend auch Takeovers Panel, Equity …” „… derivatives unduly? If so, how could the Panel mitigate any adverse effect?”; Takeovers Panel, Guidance Note …” „… .”, abrufbar unter http://www.takeovers.gov.au/content/Guidance_Notes/Current/down loads/GN20_2008.pdf (Abruf v …”

Bewertung S. 152

„… Pfund pro Jahr.637 3. Bewertung Da die Regelungen des Takeover Codes für die Offenlegung von …”

Rechtsprechungsverzeichnis S. 21-24

„… ). Glencore International AG v. Takeovers Panel, (2006) FCA 274. Hallwood Realty Partners, L.P. v. Gotham …”

Stichwortverzeichnis S. 283-284

„… f., 248 ff. Takeover Code 147 ff. toehold 180 ff., 221, 257 Transaktionskosten 156, 177, 193, 217 …”

Selbstregulierung S. 200-201

„… holdings of cash settled derivatives (s. Fn. 46), p. 11; The Panel on Takeovers and Mergers, Dealings in …”

Tatbestand S. 201-202

„… holdings of cash settled derivatives (s. Fn. 46), p. 11; The Panel on Takeovers and Mergers, Dealings in …”

Abkürzungsverzeichnis S. 15-20

„… Außensteuergesetz ATP Australian Takeovers Panel Aufl. Auflage BaFin Bundesanstalt für …”

Titelei/Inhaltsverzeichnis S. 2-14

„… Regelungen des Takeover Code 147 2. Die Disclosure and Transparency Rules der FSA 149 3. Bewertung 152 12 § 5 …”

Störungen der Preiseffizienz am Kapitalmarkt S. 158-164

„… Ferrarini, Share Ownership, Takeover Law and the Contestability of Corporate Control, OECD Conference …”

Die Mitteilungspflicht nach Sec. 13(d) SEA S. 128-136

„… (§ 27 II WpHG-E), NZG 2008, 166, 169. 552 Jensen, Takeovers: Their Causes and Consequences, 2 Journal …”

doi.org/10.5771/9783845230726

Mark Unger - Das australische Übernahmerecht

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Mark Unger

Das australische Übernahmerecht

Series: Studien zum Handels-, Arbeits- und Wirtschaftsrecht

Volume 122 2008

Results in this title

Foreign Acquisitions and Takeovers Act 1975 S. 64-65

„… Rules« teilweise eingeschränkt.198F. Foreign Acquisitions and Takeovers Act 1975 Investitionsvorhaben …” „… Takeovers Act 1975 reglementiert.201 Erwerbe von Aktien oder sonstigeVerträge, die zur Folge haben, dass die …” „… aus, die allerdings nicht bindend sind, Renard/Santamaria, Takeovers andReconstruction, Rdnr. 105 Fn …”

Takeovers Panel Rules und »Guidance Notes« S. 61-62

„… Rahmenbedingungen derASIC, sondern auch die des Takeovers Panels.178 So sind in dem ASICA unter anderem die …” „… einige wichtige Befugnisse desPanels festgeschrieben.179D. Takeovers Panel Rules und »Guidance Notes«Das …” „… Takeovers Panel ist in zweifacher Hinsicht befugt, übernahmerechtliche Vorschriften zu erlassen. Zum einen …”

Rechtslage in Australien S. 267-316

„… 164; Corporate Law Economic Reform Program, Takeovers,S. 33; vgl. auch Parliament of the Commonwealth …” „… , TakeoversPanel GN 8 »Matter Procedures«, Rdnr. 8.11.1471 Calleja, The Takeover Panel Process, Vortrag vom 7 …” „… kann eine Kostenentscheidung getroffen werden, siehe hierzu TakeoversPanel GN 9 »Cost Orders«, Rdnr …”

Literaturverzeichnis S. 359-384

„… Context of Partial TakeoverOffers, (1985) 3 C&SLJ 216-234Colla, Alberto, Schemes of Arrangement as an …” „… « Übernahmeangebote, AG 2000, 217-222ders., Die geplante Takeover-Richtlinie der Europäischen Union mit Ausblick auf …” „… (»unfriendly takeovers«)nach deutschem Aktienrecht, AG 1997, 152-163Middleton, Tom, ASIC’s investigation and …”

Rechtsvergleich S. 244-254

„… Kümpel,S. 101f.) als auch die von dem Takeovers Panel aufgestellten Grundsätze (vgl. TakeoversPanel GN 12 …” „… Interviewreihe mitführenden Persönlichkeiten aus der australischen Takeovers-Community (Anwälte, Richter …” „… der WpÜG und der Entwicklung der Grundsätze des TakeoversPanels wurde dieses Verhältnis umgedreht. In …”

Companies (Acquisition of Shares) Code S. 41-46

„… Takeover Bids, 1985 und Companies and Securities Law Review Committee, Reportto the Ministerial Council on …” „… Partial Takeover Bids, 1985; Gross, (1983) 1 C&SLJ 251-266; Gonski/Keenan, (1984) 7 UNSWLJ 217; Hannes …” „… companies«.52 »Throughout the short history of our takeover legislation we have seen a battle betweenthe …”

Stellungnahme der Zielgesellschaft S. 183-189

„… ; Renard/Santamaria, Takeoversand Reconstruction, Rdnr. 1134ff.878 Renard/Santamaria, Takeovers and Reconstruction …” „… , Rdnr. 1134ff.; Philips, in: AustralianCorporation Practice, Rdnr. 22.190.879 Levy2, Takeovers – Law and …” „… , Takeovers and Reconstruction, Rdnr. 1139.880 S 638 (3) (a) CA.881 S 638 (3) (b) CA. 882 Levy2, Takeovers …”

Das allgemeine Erwerbsverbot S. 90-101

„… Zielgesellschaften zu ermöglichen.391 Effekt dieser Vorschrift kann sein, dass es zu einem »reverse takeover«kommt …” „… »relevant interests« dazu führt, dass348 S 609 (1) CA; siehe hierzu Renard/Santamaria, Takeovers and …” „… Renard/Santamaria, Takeovers and Reconstruction, Rdnr. 421; Baxt/Ramsay/Renard/Simkiss/Webster, »CLERP« explained …”

Rechtslage in Australien S. 108-113

„… ), ausführlich hierzu Renard/Santamaria, Takeovers and Reconstruction, Rdnr. 613. Auch kann die freie …” „… Verstoß nach s 670A CA vor.445 Siehe hierzu Levy2, Takeovers – Law and Strategy, Rdnr. 4.11.446 Sog …” „… Advance Property Fund, (2000) 36 ACSR161). Es bleibt jedoch abzuwarten, ob das Takeovers Panel in Zukunft …”

Rechtsvergleich S. 316-326

„… dem TakeoversPanel ist ein einstweiliges Rechtsschutzverfahren auch nicht notwendig …” „… Erwägungen.Aufgrund dieser unterschiedlichen Entscheidungsmaßstäbe hat das TakeoversPanel einen wesentlich weiteren …” „… Abschluss des Übernahmeverfahrens Rechtsschutz begehrt, so ist das Takeovers Panel zuständig. Wird die …”

Änderung des Angebots S. 198-211

„… ACA erteilen, siehe ASIC PS 159 »Takeovers: Discretionary powers«, Rdnr. 159.67ff.,Renard/Santamaria …” „… , Takeovers and Reconstruction, Rdnr. 913.992 S 650B (2) CA.200hung.993 Konnte der Wertpapierinhaber zwischen …” „… Anforderungen, die diese detaillierte Regelung an den Bieterstellt, siehe Renard/Santamaria, Takeovers and …”

Rechtsschutz S. 345-350

„… Panel- und Rechtsschutzsystem neu konzipiert. Hierbei wurden die Befugnisse des TakeoversPanels stark …” „… allgemein als sehr erfolgreichbewertet wird, weitestgehend erreicht.104. Das Takeovers Panel setzt sich aus …” „… die von dem Takeovers Panel erlassenen Vorschriften zu berücksichtigen. Das Panel hat einen weiten …”

Allgemeine Einführung S. 29-33

„… : Ferrarini/Hopt/Winter/Wymeersch, Reforming Company and TakeoverLaw in Europe, S. 17ff.; Mülbert, in …” „… Siehe hierzu Hopt, in: Hopt/Wymeersch, European Takeovers – Law and Practice, S. 167ff.,ders., in FS …” „… : Ferrarini/Hopt/Winter/Wymeersch, Reforming Company and Takeover Law in Europe, S. 711ff.; Enriques, in …”

Widerruf des Angebots S. 211-215

„… hatten, ein Rücktrittsrecht einräumte, Renard/Santamaria, Takeovers and Reconstruction, Rdnr. 917.1063 S …” „… 652B CA.1064 Vgl. ASIC PN 59 »Announcing and withdrawing takeover bids«, Rdnr. 59.77ff. Demnachwird …” „… . Siehe zu denFallgruppen Renard/Santamaria, Takeovers and Reconstruction, Rdnr. 917 sowie McKeon,(1988) 6 …”

Aufsicht S. 344-345

„… Rechtsschutzsystem neu konzipiert. Hierbei wurden die Befugnisse des TakeoversPanels stark erweitert und das Panel …” „… des§ 33 Abs. 1 Satz 2 Var. 1 und 3 WpÜG, die in diesem Umfang durch die von demTakeovers Panel …” „… Entscheidungdes Takeovers Panel zu erwirken.100. Eine der wichtigsten Vorschriften des australischen …”

Gegenstand des Angebots S. 136-144

„… ; Black/Bostock/Golding/Healey2, CLERP and the newCorporations Law, Rdnr. 3.10f. Vgl. auch ASIC PN 8 »Takeover Bids for …” „… siehe Renard/Santamaria, Takeovers and Reconstruction, Rdnr. 309ff. Gerade dieZuordnung moderner …” „… Reconstruction, Rdnr. 702.602 Zu den Abgrenzungsschwierigkeiten siehe Renard/Santamaria, Takeovers and …”

Zusammenfassung und Rechtsvergleich S. 67-70

„… Orders«,»Policy Statements« und »Practice Notes«. In Zukunft werden die von dem Takeovers Panel erlassenen Rules …” „… Bedeutung sind: PS 25 »Takeovers: false and misleading statements«, PS 31 »Acquisitions and disposals by a …” „… broker acting as principal«, PS35 »Collateral benefits in takeovers, PS 51 »Application for relief«, PS …”

Regelung S. 231-244

„… Little, Law of Company Takeovers, Rdnr. 1400, jeweils mit weiteren Nachweisen.1190 Little, Law of Company …” „… Takeovers, Rdnr. 1400. In den Jahren 1971-1979 lag die Erfolgsquote mit 78% noch höher, Casey/Eddey, (1986 …” „… . Zu »goldenparachutes« in Australien siehe Renard/Santamaria, Takeovers and Reconstruction, Rdnr.1111 …”

ASIC »Class Orders«, »Practise Notes« und »Policy Statements« S. 66-67

„… 02/268 »Relevantinterests, voting power and exceptions to the main takeover prohibition«; CO 01/1543 …” „… undCO 02/269 »Takeover bids«; CO 00/451 und CO 02/287 »Relevant interest in or votingpower in relation …” „… warrant holder takeover relief«; CO 02/925 »Call warrant takeovers relief«; CO 02/926 »Put warrant …”

Angebotsunterlage S. 175-183

„… 6.4 »Formulating the takeover offer« CA. Das »offer document« enthältdie Willenserklärung auf …” „… Renard/Santamaria, Takeovers and Reconstruction, Rdnr. 702; Levy2, Takeovers – Lawand Strategy, Rdnr. 6.1.815 Barret …” „… , Rdnr. 10.7.1; Levy2, Takeovers – Law and Strategy, Rdnr. 7.1.;kritisch McCabe, (1992) 2 AJCL 202, der …”

Sonstige S. 65-66

„… Takeovers Act 1991und der Broadcasting Services Act 1992 (BSA). Der Financial Sector (Shareholdings) Act204 …” „… , in:Australian Corporation Practice, Rdnr. 22.035.204 Siehe dazu Renard/Santamaria, Takeovers and Reconstruction …” „… aufgrund des Insurance Acquisitions and Takeovers Act 1991 weitere Beschränkungen, siehedazu …”

Rechtsvergleich S. 262-267

„… ausschließlich von dem Takeovers Panelüberprüfbar.1360B. RechtsvergleichI. AllgemeinesDie Aufsicht über das …” „… von öffentlichen Angeboten betroffenen Kreise aber durch das Takeovers Panel.1368 Zudem werden neue …” „… . 14/7034, S. 36f.1368 Zur Zusammensetzung des Takeovers Panels siehe unter § 13 A II 3. 1369 Vgl. Für …”

Teilangebote S. 144-151

„… Committee, Discussion Paper No. 2: Partial Takeover Bids. DieErörterungen mündeten in einen Bericht des …” „… the MinisterialCouncil on Partial Takeover Bids, 1985), dessen Empfehlungen weitgehend umgesetztwurden …” „… ; Gonski/Keenan, (1984) 7UNSWLJ 217, 219f.; Renard/Santamaria, Takeovers and Reconstruction, Rdnr. 715.649 …”

Die Australian Securities and Investments Commission (ASIC) S. 255-262

„… geringer. Siehe hierzu im Einzelnen Levy2, Takeovers – Law and Strategy, Rdnr.17.5.1.1330 »reason to …” „… ASIC Untersuchungen Levy2, Takeovers – Law and Strategy,Rdnr. 17.5.2.1334 Ss 28ff. ASICA. Siehe hierzu …” „… Levy2, Takeovers – Law and Strategy, Rdnr. 17.5.3.1335 S 51 ASICA, siehe hierzu auch Australian …”

Überblick über den Ablauf des Angebotverfahrens S. 192-195

„… erst nach Ablauf der vierzehntägigen Frist zugehen, Renard/Santamaria, Takeovers and Reconstruction …” „… , Renard/Santamaria, Takeovers and Reconstruction, Rdnr. 707.937 Vgl. s 650A (1) CA und s 650F CA. Siehe hierzu unter …” „… nach den Regeln der Börse.951944 ASX MR 20.1.1, siehe hierzu Renard/Santamaria, Takeovers and …”

Corporations Regulations S. 60-61

„… zusammengefasst. In Chapter 6 »Takeovers« des CorporationsActs 2001 finden sich detaillierte Regelungen zum …” „… des Takeovers Panels.178 So sind in dem ASICA unter anderem die Zusammensetzung des Panels, die …” „… desPanels festgeschrieben.179D. Takeovers Panel Rules und »Guidance Notes«Das Takeovers Panel ist in …”

ASIC Act S. 61

„… Rahmenbedingungen derASIC, sondern auch die des Takeovers Panels.178 So sind in dem ASICA unter anderem die …” „… einige wichtige Befugnisse desPanels festgeschrieben.179D. Takeovers Panel Rules und »Guidance Notes«Das …” „… Takeovers Panel ist in zweifacher Hinsicht befugt, übernahmerechtliche Vorschriften zu erlassen. Zum einen …”

Das »Eggleston Committee« und der Companies (Amendment) Act (1971) S. 38-41

„… Report, S. 5ff.29 Little, Law of Company Takeovers, Rdnr. 106.30 Shtein, (1965) 5 UQLJ 47, 56; Bishop …” „… Company Takeovers, Rdnr. 106.34 Oft wurde gar kein Angebot im Rechtssinne abgegeben, sondern an der Börse …” „… untertakeovers.gov.au/Content/Resources/resources.asp>. 39 Ausführlich zu den Hintergründen der Arbeit des Eggleston Committee im Bereich …”

Zusammenfassung und Stellungnahme S. 56-60

„… Hopt, in: Hopt/Wymeersch, European Takeovers – Law and Practice, S. 167ff.; ders.,in FS Rittner, S. 189 …” „… in dieseRichtung ist jedoch mit der Einführung des als Expertengremiums ausgestalteten Takeovers …” „… : Ferrarini/Hopt/Winter/Wymeersch, Reforming Company and Takeover Law in Europe, S. 17ff.; Mülbert, in …”

Andere Verhaltensweisen während der Laufzeit des Angebots S. 215-222

„… ; Renard/Santamaria, Takeovers andReconstruction, Rdnr. 923; Steven/Oude-Vrielink, in: Australian Corporation Law …” „… Bieter angebotene ist, Renard/Santamaria, Takeovers andReconstruction, Rdnr. 923.1087 …” „… die Zielgesellschaft abgestellt, Renard/Santamaria, Takeovers andReconstruction, Rdnr. 906. 1099 S 671 …”

Aktualisierung und Korrektur der Angebotsunterlagen und der Stellungnahme der Zielgesellschaft S. 189-192

„… kundgetan, beidem Takeovers Panel eine »declarations of unacceptable circumstances« zu beantragen, falls die …” „… das Angebot entscheiden zu können.914 Das Takeovers Panel hat sich der Auffassung der …” „… , Takeovers and Reconstruction, Rdnr. 916.912 Vgl. s 647 CA, Levy2, Takeovers – Law and Strategy, Rdnr. 11.10 …”

Gegenleistung des Bieters S. 151-164

„… Securities Law Review Committee, Report to the Ministerial Council on Partial Takeover Bids, Rdnr. 52ff …” „… siehe ss 651A (4), 651B, 651C CA, ausführlich hierzuRenard/Santamaria, Takeovers and Reconstruction …” „… unterbreitet werden,siehe s 9 »date of takeover bid« CA. 153chen.693 Diese Gleichpreisregel gilt sowohl für …”

Aufbau und Struktur S. 71-76

„… »Takeovers« desCorporations Act verortet. Dort niedergelegt sind die allgemeinen Grundsätze,das allgemeine …” „… law, S. 553; Renard/Santamaria, Takeovers and Reconstruction, Rdnr. 1201ff.226 Siehe hierzu …” „… , sowie die Rolle des Takeovers Panels und der Gerichte. Inhaltlich baut die Regelung des australischen …”

Titelei/Inhaltsverzeichnis S. 2-22

„… . Corporations Regulations 6012C. ASIC Act 61D. Takeovers Panel Rules und »Guidance Notes« 61E. ASX »Listing …” „… Rules« 62F. Foreign Acquisitions and Takeovers Act 1975 64G. Sonstige 65H. ASIC »Class Orders …” „… während der Angebotsphase (s 606 item 2 CA) 963. »Creeping Takeover« (s 611 item 9 CA) 974. Erwerb mit …”

Anwendungsbereich S. 76-82

„… ; ausführlich Renard/Santamaria, Takeovers andReconstruction, Rdnr. 302ff.; Steven/Oude-Vrielink, in: Australian …” „… Definition siehe Renard/Santamaria, Takeovers andReconstruction, Rdnr. 309ff.; die Einordnung von modernen …” „… Renard/Santamaria, Takeovers and Reconstruction,Rdnr. 309ff.; Steven/Oude-Vrielink, in: Australian Corporation Law …”

ASX »Listing Rules« S. 62-64

„… die von dem Takeovers Panelveröffentlichten »Guidance Notes«.185 Zwar ist das Panel nicht an den …” „… ) veröffentlicht worden (abrufbar unter takeovers.gov.au/display.asp?ContentID=122>): GN 1 …” „… Takeovers«, GN 15 »Trust Schemes«,GN 16 »Correction of Takeover Documents«, GN 17 »Right Issues«, GN 18 …”

Allgemeine Grundsätze S. 82-89

„… , Final Report, Empfehlung 87; Corporate Law Economic Reform Program, Takeovers, S. 43ff.; ablehnend …” „… Corporations Law SimplificationTask Force, Takeovers: Proposal for Simplification, S. 43ff.288 Siehe Calleja …” „… Abänderungsbefugnis der Aufsichtsbehörde ASIC und bei der Arbeit des Takeovers Panels zu. Die allgemeinenGrundsätze …”

Rechtsvergleich S. 113-124

„… Ausgestaltung des Angebotes und des Angebotsverfahrens ist468 ASIC PN 59 »Announcing and withdrawing takeover …” „… bids«, Rdnr. 59.3; Renard/Santamaria, Takeovers and Reconstruction, Rdnr. 902; Lumsden/Rozsa in …” „… , 394f.469 S 670F CA, ausführlich dazu Renard/Santamaria, Takeovers and Reconstruction, Rdnr.902 …”

Transaktionskosten S. 228-229

„… Börsenhandel. Daher sind bei einem1171 Levy2, Takeovers – Law and Strategy, Rdnr. 9.12.1; Renard/Santamaria …” „… , Takeovers andReconstruction, Rdnr. 701 u. 1008; Steven/Oude-Vrielink, in: Australian Corporation Law,Rdnr …” „… . 6.4.0015. 1172 S 650E (1) CA.1173 Renard/Santamaria, Takeovers and Reconstruction, Rdnr. 701.1174 Oder …”

Verteidigungsmaßnahmen S. 343-344

„… Rules« die »directors duties«sowie die von dem Takeovers Panel zum Vorliegen von »unacceptable …” „… Spielraum, durch Abwehrmaßnahmen Übernahmen zu verhindern.93. Nach den Entscheidungen des Takeovers Panels …” „… möglicheEingriff in die Entscheidungsautonomie der Wertpapierinhaber.94. Die Entscheidungen des Takeovers Panels …”

Vorbemerkung S. 230-231

„… , in:Kraakman/Davies/Hansmann/Hertig/Hopt/Kanda/Rock, The Anatomy of Corporate Law,S. 159ff.1183 Renard/Santamaria, Takeovers and Reconstruction, Rdnr …” „… . 1101; Armson, (2005) 27 SydLR 665; Levy2, Takeovers – Law and Strategy, Rdnr. 10.2. Zu dem umgekehrten …” „… CompanyTakeovers, Rdnr. 1400.231haben die Untersuchungen auch dargelegt, welch großen Einfluss positive …”

Annahmefrist S. 195-198

„… nächsteWerktag, falls sie per Kurier versandt werden der gleiche Tag, Renard/Santamaria, Takeovers and …” „… 650C CA und s 624 (2) CA. Siehe hierzu unter § 9 C I 2.958 Levy2, Takeovers – Law and Strategy, Rdnr …” „… . 8.3; vgl. auch Takeovers Panel GN 12 »Frustrating Action«, Rdnr. 12.45.959 Gemäß ASX MR 20.4.1; ASX …”

Bedingungen S. 164-175

„… . Siehe hierzu unter § 7 G II.759 Siehe s 9 »defeating condition« CA.760 Vgl. Renard/Santamaria, Takeovers …” „… und ASIC PN 27 »Takeovers: minimum acceptance conditions«, Rdnr. 27.14ff.165gebote und »first come …” „… ausgelöst werden, deren Eintritt aus-761 Vgl. ASIC PN 27 »Takeovers: minimum acceptance conditions«, Rdnr …”

Der Übernahmeboom der achtziger Jahre S. 46-48

„… Committee,Report to the Ministerial Council on Partial Takeover Bids, 1985, Rdnr. 77ff.; Little, Lawof Company …” „… Takeovers, Rdnr. 110. Die Regelung entspricht der bereits 1981 eingeführtenMindestpreisregelung für Part C …” „… Takeover Bids,1985, Rdnr. 73 eingefügt.102 Zur Diskussion siehe Companies and Securities Law Review …”

Stellungnahme S. 229-230

„… »market bids« in der Praxis.1178 Gilbert & Tobin (Hrsg.)3, Takeovers Guide, S. 12; Renard/Santamaria …” „… , Takeovers andReconstruction, Rdnr. 701.1179 Vor dem 1. Juli 2001 war für die Übertragung von Wertpapieren …” „… , in:Kraakman/Davies/Hansmann/Hertig/Hopt/Kanda/Rock, The Anatomy of Corporate Law,S. 159ff.1183 Renard/Santamaria, Takeovers and Reconstruction, Rdnr …”

Widerrufsrecht der Wertpapierinhaber S. 228

„… Börsenhandel. Daher sind bei einem1171 Levy2, Takeovers – Law and Strategy, Rdnr. 9.12.1; Renard/Santamaria …” „… , Takeovers andReconstruction, Rdnr. 701 u. 1008; Steven/Oude-Vrielink, in: Australian Corporation Law,Rdnr …” „… . 6.4.0015. 1172 S 650E (1) CA.1173 Renard/Santamaria, Takeovers and Reconstruction, Rdnr. 701.1174 Oder …”

Erbringung der Gegenleistung S. 228

„… Börsenhandel. Daher sind bei einem1171 Levy2, Takeovers – Law and Strategy, Rdnr. 9.12.1; Renard/Santamaria …” „… , Takeovers andReconstruction, Rdnr. 701 u. 1008; Steven/Oude-Vrielink, in: Australian Corporation Law,Rdnr …” „… . 6.4.0015. 1172 S 650E (1) CA.1173 Renard/Santamaria, Takeovers and Reconstruction, Rdnr. 701.1174 Oder …”

Corporate Law Economic Reform Program (CLERP) S. 50-54

„… , Anomalies in the Takeovers Provision of the Corporations Law unddes Legal Committee of the Companies and …” „… the Takeovers Provision of the Corporations Law.139 Sogenannte »Managed Investment Schemes« – zum …” „… (Corporations Law Simplification Task Force, Takeovers: Proposal for Simplification, S. 43ff.). Die Australian …”

Allgemeine Anforderungen an das Angebot S. 126-136

„… issues in the takeover provisions«, Rdnr. 171.82ff.545 S 619 (1) CA gilt zwar nur für »off-market bids …” „… derPraxis sind diese jedoch meist in einer Unterlage zusammengefasst, vgl. Renard/Santamaria, Takeovers and …” „… Reconstruction, Rdnr. 702; Levy2, Takeovers – Law and Strategy,Rdnr. 6.1. 553 Vgl. § 3 Abs. 1 WpÜG.554 …”

Rechtsvergleich S. 101-108

„… (s 659B CA) – auch das Takeovers Panel.407 S 1325A CA.408 Vergleiche die Definition von »remedial …” „… . Wymeersch, in: Hopt/Wymeersch, European Takeovers – Law and Practice, S. 105,114f.414 Siehe hierzu eingehend …” „… Corporate Law Economic Reform Program, Takeovers, S. 19ff.;Ford/Austin/Ramsay, Ford’s principles of …”

Annahmen und Erbringung der Gegenleistung S. 222-225

„… dazuFord/Austin/Ramsay, Ford’s principles of corporations law, Rdnr. 23.430; Renard/Santamaria, Takeovers and …” „… , Rdnr. 23.360; Renard/Santamaria, Takeovers and Reconstruction, Rdnr. 701 u. 1004.1138 …” „… und nicht mittelbar über eine Investmentbank abgegeben, Renard/Santamaria,Takeovers and Reconstruction …”

Entwicklung in Zahlen S. 55-56

„… . 190-585f.; Atanaskovic Hartnell, New TelephoneMonotoring Requirements During Takeovers …” „… , ; Levy/Bruce/Kenavan, Telephone monitoring in takeovers …” „… takeovers«.154 Rodrigues, in …”

Änderungen des Angebots S. 227-228

„… Position wie Käufer und Verkäufer im Börsenhandel. Daher sind bei einem1171 Levy2, Takeovers – Law and …” „… Strategy, Rdnr. 9.12.1; Renard/Santamaria, Takeovers andReconstruction, Rdnr. 701 u. 1008 …” „… , Takeovers and Reconstruction, Rdnr. 701.1174 Oder einem Monat nachdem das Angebot bedingungsfrei geworden …”

Einleitung S. 124-125

„… Erwerbsverbotes.527 S 616 (1) CA.528 Vor dem CLERP auch »takeover scheme« oder »Part A bid« genannt. 529 In der …” „… Vor-CLERP-Terminologie auch als »takeover announcement« oder »Part C bid«bezeichnet.530 Renard/Santamaria, Takeovers and …” „… Reconstruction, Rdnr. 701; Levy2, Takeovers – Lawand Strategy, Rdnr. 9.1; Ford/Austin/Ramsay, Ford’s principles …”

Vergleich zwischen »off-market bid« und »market bid« S. 342-343

„… besondererBedeutung sind dabei neben den ASX »Listing Rules« die »directors duties«sowie die von dem Takeovers Panel …” „… Entscheidungen des Takeovers Panels sind der Verwaltung derZielgesellschaft grundsätzlich alle Maßnahmen …” „… Takeovers Panels, denen aufgrund der restriktiveren Voraussetzungen nun die größere Relevanz zukommt …”

Forum S. 225

„… über eine Investmentbank abgegeben, Renard/Santamaria,Takeovers and Reconstruction, Rdnr. 701 Fn …” „… . 10.1148 Levy2, Takeovers – Law and Strategy, Rdnr. 9.1, 9.3; Renard/Santamaria, Takeovers …”

Die Anfänge einer Regelung S. 36-38

„… to the 3rd ed., Chapter 13, S. 4;Little, Law of Company Takeovers, Rdnr. 106; Ford/Austin/Ramsay …” „… Companies Act. 26 Shtein, (1965) 5 UQLJ 47, 48; Little, Law of Company Takeovers, Rdnr. 106.38führte zu …” „… .29 Little, Law of Company Takeovers, Rdnr. 106.30 Shtein, (1965) 5 UQLJ 47, 56; Bishop, (1970) 22 The …”

Corporations Law S. 48-50

„… einzelnen Staaten und Territorien. Siehe Renard/Santamaria, Takeovers and Reconstruction, Rdnr. 202; Gooley3 …” „… Dazu ausführlich Digby, (1991) 9 C&SLJ 343, 344f.; Black, (1989) 7 C&SLJ 149 und 226;Levy2, Takeovers …” „… – Law and Strategy, S 240ff.; Little, Law of Company Takeovers, Rdnr.1300ff.117 Kent, (1989) 7 C&SLJ 414 …”

Untersuchungsgegenstand und Gang der Darstellung S. 33-36

„… , Takeovers and Reconstruction, Rdnr. 1801ff., eine kurze Übersichtgibt Philips, in: Australian Corporation …” „… Übernahmeangebot zu verhalten haben, wobeiein besonderer Schwerpunkt auf die jüngst von dem australischen Takeovers …” „… ;Renard/Santamaria, Takeovers and Reconstruction, Rdnr. 1201ff. Zur Regelungsintention von Ch. 6A CA siehe Kent/Vary …”

Gegenstand des Angebots S. 225-226

„… über eine Investmentbank abgegeben, Renard/Santamaria,Takeovers and Reconstruction, Rdnr. 701 Fn …” „… . 10.1148 Levy2, Takeovers – Law and Strategy, Rdnr. 9.1, 9.3; Renard/Santamaria, Takeovers …”

Rechtsquellen des australischen Übernahmerechts S. 329-330

„… sind zudem die ASIC »Policy Statements«, ASIC»Practice Notes« und immer stärker die von dem Takeovers …” „… Entscheidungen des Takeovers Panels seit dem Jahr 2000insofern das entscheidende Gewicht zu.6. Das australische …” „… in Deutschlanddie ASIC »Class Orders«, »Policy Statements« und »Practice Notes« sowie dieTakeovers …”

Corporations Act 2001 S. 54-55

„… . 190-585f.; Atanaskovic Hartnell, New TelephoneMonotoring Requirements During Takeovers …” „… , ; Levy/Bruce/Kenavan, Telephone monitoring in takeovers …” „… takeovers«.154 Rodrigues, in …”

Das Grundkonzept S. 89-90

„… Securities Law Review Committee, Report of the Companies and SecuritiesLaw Review Committee on the takeover …” „… onthe takeover threshold, Rdnr. 13.334 Siehe dazu Renard/Santamaria, Takeovers and Reconstruction, Rdnr …”

Abkürzungsverzeichnis S. 23-28

„… Australian Stock ExchangeATP Takeovers Panel (Media Neutral Citation)Aufl. Auflage24Baums/Thoma/Bearbeiter …” „… Clearing House Electronic Subregister SystemCity Code City Code on Takeovers and MergersCL Corporations …” „… Panel Rule Takeovers Panel – Rules for Proceedings, November 2001Plc Public limited companyPN ASIC …”

Beispiel für die Bekanntgabe der Bedingungen nach s 630 (3) CA S. 357-358

„… offers; (2) to the knowledge of Bidder, the condition relating to the Foreign Acquisition and Takeovers …” „… ]1755 Nach Renard/Santamaria, Takeovers and Reconstruction, Rdnr. 919.358 …”

Statistik S. 229

„… »market bids« in der Praxis.1178 Gilbert & Tobin (Hrsg.)3, Takeovers Guide, S. 12; Renard/Santamaria …” „… , Takeovers andReconstruction, Rdnr. 701.1179 Vor dem 1. Juli 2001 war für die Übertragung von Wertpapieren …”

Grundelemente der Übernahmevorschriften S. 330-331

„… 330wirkung, kommt den Entscheidungen des Takeovers Panels seit dem Jahr 2000insofern das …” „… Statements« und »Practice Notes« sowie dieTakeovers Panel »Guidance Notes«. Die Rechtsprechung nimmt in …”

Corporations Act 2001 S. 60

„… zusammengefasst. In Chapter 6 »Takeovers« des CorporationsActs 2001 finden sich detaillierte Regelungen zum …”

Geschichtliche Entwicklung des Übernahmerechts S. 327-329

„… «, ASIC»Practice Notes« und immer stärker die von dem Takeovers Panel erarbeiteten»Guidance Notes«, die jedoch …”

Ablauf »market bid« S. 353-354

„… 353Anlage 2: Ablauf »market bid«17531753 Vereinfachte Darstellung, nach Levy2, Takeovers – Law and …”

Rechtsfolgen bei Verstößen gegen das Verbot S. 101

„… (s 659B CA) – auch das Takeovers Panel.407 S 1325A CA.408 Vergleiche die Definition von »remedial …”

Ablauf »off-market bid« S. 351-352

„… 351Anlage 1: Ablauf »off-market bid«17521752 Vereinfachte Darstellung, nach Levy2, Takeovers – Law …”

Muster für die Ankündigung eines »market bid« S. 355-356

„… bids« finden sich bei Renard/Santamaria, Takeovers and Reconstruction, Rdnr. 1006 und in Business …”

Allgmeines Erwerbsverbot S. 331-332

„… dem Übernahmeangebot die sog. »creeping takeovers«, Erwerbe mit Zustimmung der …”

Vorangebotsphase S. 332-333

„… . Wichtige Ausnahmetatbestände sind neben dem Übernahmeangebot die sog. »creeping takeovers«, Erwerbe mit …”

Verfahrensablauf S. 339-342

„… der Neuausrichtung der Verhaltenspflichtender Verwaltung der Zielgesellschaft durch das Takeovers …”

doi.org/10.5771/9783845207469

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