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Indre Waschkeit - Marktmanipulation am Kapitalmarkt

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Indre Waschkeit

Marktmanipulation am Kapitalmarkt

Series: Studien zum Handels-, Arbeits- und Wirtschaftsrecht

Volume 117 2007

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Marktmissbrauch S. 179-183

„… 179 § 26 Marktmissbrauch I. Definition von Marktmissbrauch Marktmissbrauch i. S. d. Richtlinie …” „… und des Rates über Insider-Geschäfte und Marktmanipulation (Marktmissbrauch), Brüssel, 30.5.2001, KOM …” „… Europäischen Parlaments und des Rates über Insider-Geschäfte und Marktmanipulation (Marktmissbrauch), Brüssel …”

Marktmanipulation als Marktmissbrauch S. 34-37

„… Marktmissbrauch Die Attraktivität eines Handelsplatzes wird maßgeblich durch seine Integrität bestimmt. Die …” „… können, so treten insbesondere drei Formen des Marktmissbrauchs hervor: Die opportunistische Ausnutzung …” „… bzw. vollständig vereiteln.43 Der Schwerpunkt des Marktmissbrauchs betrifft bei dieser Gruppe das …”

Die Europäische Marktmissbrauchs-Richtlinie S. 171-173

„… Europäische Marktmissbrauchs-Richtlinie Die Kommission hat in bisher einzigartiger Geschwindigkeit das von der …” „… Kapitel 7: Die Marktmissbrauchs-Richtlinie im Einzelnen § 24 Überblick Mit Verabschiedung der Richtlinie …” „… diesem Grunde sei eine einheitliche Marktmissbrauchs-Richtlinie, die sowohl Insider-Geschäfte als auch …”

Einheitliches Recht des Marktmissbrauchs S. 202-203

„… zeitgleich mit der Umsetzung der Marktmissbrauchs-Richtlinie ihre Rechtskraft.890 In der Sache ist es …” „… Recht des Marktmissbrauchs Es ist begrüßenswert, dass die EU im Wege einer Richtlinie ein einheitliches …” „… europäisches Marktmissbrauchsrecht statuiert hat, welches im Rahmen der nationalen Besonderheiten – dies gilt …”

Die Durchführungsmaßnahmen der Kommission S. 195-200

„… http://europa.eu.int/comm/internal_market/de/finances/mobil/market-abuse_de.htm; EUROPÄI-SCHE KOMMISSION, Marktmissbrauchs-Richtlinie, IP/03/345 v. 10.03.2003; GRIMME/VON BUTTLAR …” „… geht ferner auf die gemäß Art. 6 der Marktmissbrauchs-Richtlinie für Journalisten verbindlichen Regeln …” „… fest. Laut Art. 8 der Marktmissbrauchs-Richtlinie und sofern die Maßnahmen entsprechend diesen …”

Vorarbeiten durch die FESCO/CESR S. 160-171

„… und Finanzstandards.707 II. Vorarbeiten für die Marktmissbrauchs-Richtlinie Vor dem Hintergrund der …” „… Kommissionsentwurf für die Marktmissbrauchs-Richtlinie weitestgehend berücksichtigt.725 2. Measures to promote …” „… Europäische Marktmissbrauchs-Richtlinie Die Kommission hat in bisher einzigartiger Geschwindigkeit das von der …”

Die Level 2 - Empfehlungen des CESR S. 187-195

„… einigen technischen Fragen gestellt.832 Nach der Verabschiedung der Marktmissbrauchs-Richtlinie hat die …” „… . Entsprechend der Marktmissbrauchs-Richtlinie sei die Schutzvorschrift nur zum Zwecke des Handels in eigenen …” „… vorgenommen werden, die nicht gegen die Verbote der Marktmissbrauchs-Richtlinie verstoße. Sämtliche …”

Titelei/Inhaltsverzeichnis S. 2-18

„… 141 Kapitel 6: Entwicklung der Marktmissbrauchs-Richtlinie 141 § 19 Der Europäische Kapitalmarkt 141 …” „… Wertpapieraufsichtsbehörden 151 2. Internationale Analyse als Vorarbeit für die Marktmissbrauchs-Richtlinie 151 13 3 …” „… Securities Regulators (CESR) 160 II. Vorarbeiten für die Marktmissbrauchs-Richtlinie 162 1. Market Abuse …”

Anwendungsbereich S. 175-179

„… Marktmissbrauchs-Richtlinie auf den Wertpapierbegriff der ersten Wertpapierdienstleistungs-Richtlinie wird dann als Bezugnahme …” „… auch in der Marktmissbrauchs-Richtlinie in Art. 2 Abs. 2 beibehalten worden sein.784 781 Vgl. für den …” „… Marktmissbrauchs-Richtlinie insgesamt für alle natürlichen und juristischen Personen gelten, denn auch eine Wertpapierfirma …”

Neues Rechtssetzungsverfahren S. 201-202

„… Marktmissbrauchs-Richtlinie in Betracht gezogen wurden. Vor allem aber wird die europäische Gesetzgebung durch die Einbindung …” „… Entwicklung zur Bekämpfung des Marktmissbrauchs ist insgesamt zu begrüßen. Dies gilt im Hinblick auf das neue …” „… Recht des Marktmissbrauchs Es ist begrüßenswert, dass die EU im Wege einer Richtlinie ein einheitliches …”

Überblick S. 173-175

„… Durchführungsbestimmungen zu berücksichtigen.760 Kapitel 7: Die Marktmissbrauchs-Richtlinie im Einzelnen § 24 Überblick Mit …” „… potentiellen Schlupflöchern führen. Aus diesem Grunde sei eine einheitliche Marktmissbrauchs-Richtlinie, die …” „… der Marktmissbrauchs-Richtlinie auf den Wertpapierbegriff der ersten …”

Problemstellung S. 27-32

„… dieser Entwicklung war vor allem die Verabschiedung der europäischen Marktmissbrauchs-Richtlinie.18 Die …” „… europäischen Marktmissbrauchs-Richtlinie als auch vor allem im Hinblick auf die Vorgaben durch das Committee of …” „… , soweit es marktmissbräuchliche Aktivitäten am Kapitalmarkt betraf, vorwiegend auf …”

Schutzziele und Schutzprinzipien des Kapitalmarktrechts S. 79-84

„… gefunden, was sich auch in den Erwägungsgründen der Marktmissbrauchs-Richtlinie zeigt.297 1 …” „… Marktmanipulation (Marktmissbrauch), ABl 2003 L 96/16 ff.; FLEISCHER, Gutachten F für den 64. Deutschen Juristentag …” „… ab, durch rechtliche Vorgaben einen wirksamen Schutz vor Marktmissbräuchen, also Insiderhandel und …”

Durchführung und Sanktionen S. 186-187

„… Marktmissbrauchs-Richtlinie im Einzelnen zu prüfen.822 § 32 Durchführung und Sanktionen Den Aufsichtsbehörden sollen nach Art …” „… sind in Art. 14 Abs. 1 der Marktmissbrauchs-Richtlinie verbindliche Verwaltungsmaßnahmen und …”

Die Level-3-Leitlinien des CESR S. 200-201

„… Marktmissbrauchs-Richtlinie in Betracht gezogen wurden. Vor allem aber wird die europäische Gesetzgebung durch die Einbindung …” „… Marktmissbrauchs ist insgesamt zu begrüßen. Dies gilt im Hinblick auf das neue Rechtssetzungsverfahren, den …” „… allem zügig erwiesen. In Zukunft dürfte CESR für die Weiterentwicklung des Marktmissbrauchsrechts in der …”

Ausnahmen S. 184-186

„… ist sodann der Vorwurf anhand der Verbote der Marktmissbrauchs-Richtlinie im Einzelnen zu prüfen.822 …” „… Art. 14 Abs. 1 der Marktmissbrauchs-Richtlinie verbindliche Verwaltungsmaßnahmen und –sanktionen …”

Jüngere Entwicklungen des europäischen Kapitalmarktrechts S. 148-160

„… Marktmissbrauchs-Richtlinie Für den Bereich der Marktmanipulation hatte die IOSCO im Mai 2000 ein Dokument mit dem Titel …” „… , unterstützte die EU-Kommission bei der Ausarbeitung der Bestimmungen der Marktmissbrauchs-Richtlinie.657 654 …” „… Verhaltensweisen zurückzuführen.638 Im Hinblick auf die Behandlung von Marktmissbrauch bestanden relevante …”

Das Verbot der Marktmanipulation S. 233-314

„… zur Umsetzung der europäischen Marktmissbrauchs-Richtlinie1060 sowie der dazugehörigen …” „… . Erwägungsgrund Nr. 20 der Marktmissbrauchs-Richtlinie; siehe auch FLEISCHER, DB 2004, 51, 53 f. 1188 Siehe …” „… europäischen Marktmissbrauchs-Richtlinie sind die Mitgliedstaaten in ihrer Entscheidung frei, ob sie neben den …”

Der Europäische Kapitalmarkt S. 141-144

„… Marktmissbrauchs-Richtlinie § 19 Der Europäische Kapitalmarkt Insbesondere in den Jahren des Internet- und Börsenbooms kurz …” „… Entwicklung der Börsen in Richtung des elektronischen Handels zu. Das Risiko von Marktmissbräuchen wurde …”

Gang der Untersuchung S. 32-33

„… europäischen Vorgaben dargestellt. Dies gilt sowohl hinsichtlich der europäischen Marktmissbrauchs-Richtlinie …”

Zusammenfassung S. 358-360

„… Marktmissbrauchs-Richtlinie das Insider- und Marktmanipulationsrecht nebst Ad-hoc-Publizität als einheitliches …” „… Marktmissbrauchsrecht reformiert bzw. neu eingeführt. Die Umsetzung dieser Richtlinie und der entsprechenden Rechtsakte …”

Literaturverzeichnis S. 361-394

„… Umsetzung der Marktmissbrauchs-Richtlinie über Insider-Geschäfte und Marktmanipulation, Konzern 2005, 1-4 …” „… Richtlinie über Marktmissbrauch – Häufig gestellte Fragen, 30. Mai 2001, DN: MEMO/01/203. DIESELBE …” „… http://europa.eu.int/comm/internal_market/de/finances/actionplan/index.htm. DIESELBE: Marktmissbrauch: Kommission veröffentlicht Arbeitspapier zu einer zweiten Serie von …”

Der deutsche Kapitalmarkt S. 204-205

„… Entdeckung vermuteter marktmissbräuchlicher Handlungen 901 BEN, Börse schafft Parketthandel ab, HB Nr. 92 v …”

Verbesserte Zusammenarbeit der europäischen Aufsichtsbehörden S. 203-204

„… Marktmissbrauchs-Richtlinie ihre Rechtskraft.890 In der Sache ist es überzeugend, ein einheitliches Marktmissbrauchsrecht zu …”

Überwachung des Marktmanipulationsverbots nach § 4 WpHG S. 345-355

„… Marktmissbrauchs-Richtlinie die Benennung einer einzigen Behörde, die über die Anwendung des Marktmanipulationsverbots wacht …” „… Marktmissbrauchs-Richtlinie die Behörde das Recht haben muss, Kopien zu erhalten, sie also nicht selbst anfertigen muss. 1663 …”

Marktmanipulation auf dem deutschen Kapitalmarkt S. 205-207

„… Entdeckung vermuteter marktmissbräuchlicher Handlungen 901 BEN, Börse schafft Parketthandel ab, HB Nr. 92 v …”

Kapitalmarkttheoretischer Hintergrund S. 84-88

„… Vorgaben einen wirksamen Schutz vor Marktmissbräuchen, also Insiderhandel und Marktmanipulationen bzw …”

Kapitalmarktrecht auf europäischer Ebene S. 144-148

„… Verhaltensweisen zurückzuführen.638 Im Hinblick auf die Behandlung von Marktmissbrauch bestanden relevante …”

Verfahrensrechtliche Lage bis zum 30.04.2002 S. 227-233

„… Finanzmarktrahmen mit dem Lamfalussy-Bericht und der Entwicklung der Marktmissbrauchs-Richtlinie, die der …”

Weitere Verbotsnormen und Anspruchsgrundlagen S. 314-332

„… Marktmissbrauchs-Richtlinie angepasst worden.1479 Der Begriff der Insidertatsache wurde durch den Begriff der …” „… zurückzuführen, dass Fragen des Marktmissbrauchs über § 88 BörsG a. F. bzw. §§ 14, 38 WpHG und durch die …”

doi.org/10.5771/9783845201221

Alexander T. Retsch - Marktmissbrauchsrechtliche Regelungen des WpHG und der REMIT-VO im Stromspothandel

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Alexander T. Retsch

Marktmissbrauchsrechtliche Regelungen des WpHG und der REMIT-VO im Stromspothandel

Series: Veröffentlichungen zum deutschen und europäischen Energierecht

Volume 176 2014

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Erscheinungsformen des Marktmissbrauchs S. 28-51

„… Marktintegrität betroffen.Erscheinungsformen des MarktmissbrauchsUnter dem Ausdruck des Marktmissbrauchs sind …” „… derAusdruck des Marktmissbrauchs noch nicht geläufig war.B. Grundlagen28Marktmissbrauchsrichtlinie angelehnt …” „… Finanzmärkte.Die Mechanismen und Einsatzmöglichkeiten der marktmissbräuchlichenVerhaltensweisen (Marktmanipulation …”

Marktmissbrauchsrechtliche Vorschriften des WpHG S. 248-251

„… Vornahme von Marktmissbräuchen wie z. B. Kapazitätszurückhaltungen.8. Vorschriften, die darauf abzielen …” „… , Marktmissbrauch im Rahmen vonStromspothandelsaktivitäten zu untersagen, sind zum einen im nationalen WpHG und zum …” „… . Zusammenfassung der Ergebnisse2508. Um den Stromspotmarkt effektiv gegen Marktmissbräuche zu schützen,ist die …”

Begriffsbestimmung S. 25-27

„… relevante Rechtsrahmen (III.) dargestellt.MarktmissbrauchMit marktmissbrauchsrechtlichen Regelungen sollen …” „… Marktmissbräucheverhindert werden.38 Der Begriff des Marktmissbrauchs ist weder legal definiert noch selbsterklärend. Auf den …” „… Marktmissbrauchsrichtlinie wurde erstmals normiert, dass sich Marktmissbrauch aus Insidergeschäften und Marktmanipulationen …”

Abgrenzung zum Tatbestand des Marktmachtmissbrauchs S. 27-28

„… hingegen die Marktintegrität betroffen.Erscheinungsformen des MarktmissbrauchsUnter dem Ausdruck des …” „… Marktmissbrauchs sind Insiderhandel und Marktmanipulationen zu verstehen. Die Marktmissbrauchsrichtlinie …” „… , welche konkreten Sachverhalte von dem Ausdruck desMarktmissbrauchs erfasst werden – weder der Begriff des …”

Ausgangslage S. 15-18

„… Terminmarkt mit der Folge, dass marktmissbräuchliche Preislenkungen, die denSpotmarkt betreffen, auf den …” „… Marktmissbräuchen5 Monolpolkommission, Energie 2011, Rn. 453; Pilgram, in: Schwintowski, HandbuchEnergiehandel, S …” „… zugehörigen Derivatemärkte sind in hohem Maße vernetztund global, und Marktmissbrauch kann sowohl markt- als …”

Relevanz des grenzüberschreitenden Stromhandels S. 170-172

„… geeignetere Alternative, um den Stromspotmarkt wirksam vor Marktmissbrauch zu schützen.Relevanz des …” „… grenzüberschreitenden StromhandelsBei der Beschäftigung mit der Frage, welche Maßnahmen den Schutz vorMarktmissbrauch …” „… Mitgliedsstaaten erfolgen.556 Im Hinblickauf etwaige marktmissbräuchliche Verhaltensweisen ist bemerkenswert,2.554 …”

Entstehungsgeschichte der REMIT-VO S. 173-175

„… Transparenz im Bereich desgrenzüberschreitenden Stromhandels, konnte allerdings die Gefahr desMarktmissbrauchs …” „… Grenzen hinweg den Einsatz unfairer Handelspraktiken.569Unionsrechtliche Regelungen gegen Marktmissbrauch …” „… Transparenz notwendig sind und ob ausreichende Regelungen gegen Marktmissbrauch bestehen.572 Die beiden …”

Maßnahmen zur Verbesserung der nationalen Rechtslage S. 166-170

„… Stromspotmarkt nicht wirksam vor marktmissbräuchlichen Verhaltensweisen. Hieraus lässt sich schlussfolgern …” „… Schutzbereiches zu einer Steigerung der Markttransparenz und so zu einem stärkeren Schutz vor Marktmissbrauch …” „… Marktmissbrauch gewährleisten, tatsächlich aber keine Disziplinierungswirkung aufweisen. Denn nachwie vor wären …”

Verordnung (EU) Nr. 1227/2011 – REMIT-VO S. 251-254

„… 8. Um den Stromspotmarkt effektiv gegen Marktmissbräuche zu schützen,ist die Konzeption eines …” „… Verhinderungvon Marktmissbrauch im Energiegroßhandel führen soll. Inhaltlich handelt sich dabei um eine Ausweitung …” „… undNachfrage widerspiegeln. Des Weiteren soll gewährleistet werden, dassaus marktmissbräuchlichen …”

Zielsetzung und wesentlicher Inhalt der REMIT-VO S. 175-177

„… konzipiertes Regelwerk gegen Marktmissbrauch, als sinnvoll erachtet.577Die Kommission hat unter …” „… Verhinderung von Marktmissbrauch aufdem europäischen Energiegroßhandelsmarkt führen soll. Es ist damit derSache …” „… marktmissbräuchlichen Verhaltensweisen keine unrechtmäßigen Gewinne gezogen werden können.580 Zudem sollen die …”

Zusammenfassung S. 51

„… ZusammenfassungMit dem Begriff des Marktmissbrauchs werden die beiden Handlungsformen …” „… Missbräuche von Insiderinformationen. Mit Marktmissbräuchen werden in der Regel die Besonderheitendes Handels …” „… Gefahr der Vornahme marktmissbräuchlicher Verhaltensweisen im Rahmen des Stromhandels begründet. Dem …”

Energierecht S. 73-74

„… indessen allein jene Rechtsvorschriften, die sich gegen marktmissbräuchliche Verhaltensweisen im …” „… Marktmanipulation (§ 20 a WpHG) mithin Marktmissbrauch richten.221 Zudem zeigtz. B. § 2 Abs. 2 c WpHG, dass auch …” „… des Zugangs zu den Stromnetzen im Mittelpunkt. Die Materie des Marktmissbrauchs wird nicht …”

Strom als Gegenstand des Börsenhandels S. 51-58

„… ZusammenfassungMit dem Begriff des Marktmissbrauchs werden die beiden Handlungsformen …” „… Missbräuche von Insiderinformationen. Mit Marktmissbräuchen werden in der Regel die Besonderheitendes Handels …” „… Gefahr der Vornahme marktmissbräuchlicher Verhaltensweisen im Rahmen des Stromhandels begründet. Dem …”

Wettbewerbsrecht S. 74-76

„… Materie des Marktmissbrauchs wird nicht behandelt.Anderes gilt für die sog. REMIT-VO, mit der auf die …” „… Stärkung der Integrität im Stromgroßhandel abgezielt wird. In ihr werden marktmissbräuchliche …” „… nach ihrem Regelungszweckgegen Wettbewerbs- bzw. Kartellverstöße und nicht gegen Marktmissbräuche …”

Gang der Untersuchung S. 22-24

„… Referenzfunktionder Strombörsenpreise,37 die zur Folge hat, dass sich Marktmissbräuche, diedie Strombörse betreffen …” „… gezeigt, welche Verhaltensweisen unter den Begriff des Marktmissbrauchs fallen und wie …” „… , marktmissbräuchliche Verhaltensweisen, die im Rahmen des börslichen Stromspothandels vorgenommen werden, erfasst werden …”

Kapitalmarktrecht S. 72-73

„… Stromspotmarkts und der damit einhergehenden steigendenGefahr vor Marktmissbräuchen drängt sich die Frage auf, ob …” „… allein jene Rechtsvorschriften, die sich gegen marktmissbräuchliche Verhaltensweisen im Stromhandel …” „… Marktmanipulation (§ 20 a WpHG) mithin Marktmissbrauch richten.221 Zudem zeigtz. B. § 2 Abs. 2 c WpHG, dass auch …”

Grundlagen S. 247-248

„… Zusammenfassung der ErgebnisseGrundlagen1. Der Rechtsbegriff des Marktmissbrauchs geht auf die im …” „… anbieten (Merit Order). Dieses System der Preisbildung birgt die Gefahr der Vornahme von Marktmissbräuchen …” „… wie z. B. Kapazitätszurückhaltungen.8. Vorschriften, die darauf abzielen, Marktmissbrauch im Rahmen …”

Literaturverzeichnis S. 255-264

„… 2, S. 24-28.Brunke, Oliver: Die Strafbarkeit marktmissbräuchlichen Verhaltens am Spotmarkt …” „… , CESR/08-509)Literaturverzeichnis256Cieslarczyk, Michael / Horstmann Karl-Peter: Marktmissbrauch im …” „… : RevisionBörsendelikte und Marktmissbrauch, SZW 2011, S. 533-546.Curtius, Friedrich: Stromhandel als Herausforderung …”

Untersuchungsgegenstand und Problemstellung S. 18-20

„… Beeinflussungen derselbendurch Marktmissbräuche.18 So wurde darüber berichtet, dass zeitweiligeNetzengpässe die …” „… Stromspothandel. Gegenstand der Untersuchung ist es damit, Regelungen, die sich gegen Marktmissbräuche richten …” „… Verordnung handelt es sich um einRegelungswerk, das spezifisch Marktmissbräuche im Energiegroßhandelbekämpfen …”

Eingrenzung des Themas S. 20-22

„… getretenen Verordnung handelt es sich um einRegelungswerk, das spezifisch Marktmissbräuche im …” „… Referenzfunktionder Strombörsenpreise,37 die zur Folge hat, dass sich Marktmissbräuche, diedie Strombörse betreffen …” „… gezeigt, welche Verhaltensweisen unter den Begriff des Marktmissbrauchs fallen und wie …”

Preisbildung an einer Strombörse S. 64-72

„… vorliegenden Zusammenhang von hoher Relevanz, da mit Marktmissbräuchen darauf abgezielt wird, das geregelte …” „… folgern,dass die Vornahme von informationsbasierten marktmissbräuchlichen Beeinflussungen, wie z. B. die …” „… faktische Tatsachen den Handelsablauf bestimmen, sind marktmissbräuchliche Beeinflussungen, die im …”

Zusammenfassung und Schlussfolgerung S. 244-246

„… in Kraftgetreten, durch das marktmissbräuchliche Verhaltensweisen auf den Energiegroßhandelsmärkten …” „… Marktmissbräuche. Dies gilt unabhängig davon, inwieweit etwaige Verstöße aufnationaler Ebene ermittelt und …” „… spezifisch untersagt werden. Die Verordnung orientiert sich inhaltlich an der Marktmissbrauchsrichtlinie (vgl …”

Titelei/Inhaltsverzeichnis S. 2-14

„… MarktmissbrauchI. 25Begriffsbestimmung1. 25Abgrenzung zum Tatbestand desMarktmachtmissbrauchs2.27Erscheinungsformen …” „… des Marktmissbrauchs3. 28Marktmanipulationa. 30Begriffsbestimmungaa. 30Abgrenzung zur Spekulationbb …” „… marktmissbrauchsrechtlichenVorschriften der REMIT-VOIII.185Insiderrecht1. 185Insiderinformation (Art. 2 Nr. 1)a. 186Informationsbegriffaa …”

Handelsablauf am Stromspotmarkt S. 58-64

„… von Angebot und Nachfrage am StromspotmarktDer wesentliche Anknüpfungspunkt für marktmissbräuchliche …” „… Kenntnis dieser Abläufe ist im vorliegenden Zusammenhang von hoher Relevanz, da mit Marktmissbräuchen …”

Zusammenfassung S. 172

„… Stromspotmarktam effektivsten vor Marktmissbräuchen schützen würde.3.561 So auch Monopolkommission, Energie 2011 …” „… , Rn. 637.C. Marktmissbrauchsrechtliche Vorschriften des WpHG172 …”

Insiderrecht S. 185-227

„… Insiderinformation und entsprechen inhaltlich weitgehend denen der Marktmissbrauchsrichtlinie.Insiderhandelsverbot …” „… Marktmissbrauchsrichtlinieangelehnt (vgl. Art. 2 Abs. 1 Satz 2 lit. a und lit. b der Marktmissbrauchsrichtlinie).646 Die Fallgruppen …” „… tatbestandsmäßig anzusehen.Allein dann wird der Stromspotmarkt effektiv vor Marktmissbrauch geschützt. Dasselbe …”

Einleitung S. 88-89

„… Marktmanipulation eine weitereRegelung gegen Marktmissbräuche enthalten. Sie ist ebenfalls im Hinblickauf ihre …” „… Marktmissbrauchsrichtlinie – wurden eingearbeitet. § 20 aWpHG bezweckt zum einen den Schutz der Zuverlässigkeit und …” „… . Marktmissbrauchsrechtliche Vorschriften des WpHG88dieser Schutzfunktion vollumfänglich nachzukommen, wird in den Tatbeständen …”

Zusammenfassung S. 87-88

„… Marktmissbräuche enthalten. Sie ist ebenfalls im Hinblickauf ihre Anwendbarkeit und ihren Regelungsgehalt für den …” „… Publizitätspflichten i.S.v. § 15 Abs. 1WpHG.260ZusammenfassungEin wesentlicher Bestandteil des Marktmissbrauchsrechts …” „… europarechtliche Vorgaben – insbesondere die der Marktmissbrauchsrichtlinie – wurden eingearbeitet. § 20 aWpHG …”

Zusammenfassung S. 165-166

„… Marktmanipulationen zu erfassen. DasWpHG schützt den Stromspotmarkt nicht wirksam vor marktmissbräuchlichen …” „… Verhaltensweisen. Hieraus lässt sich schlussfolgern, welche Anforderungen marktmissbrauchsrechtliche Regeln …” „… . Marktmissbrauchsrechtliche Vorschriften des WpHG166 …”

Einleitung S. 77-79

„… von Marktmissbräuchen. Es regelt das Marktgeschehen und das Verhalten der Kapitalmarktakteure an den …” „… Marktmanipulationen.229In den folgenden Abschnitten werden diese marktmissbrauchsrechtlichenVorschriften des WpHG in …” „… Marktmissbrauchsrechtliche Vorschriften des WpHGDas WpHG ist das nationale Gesetz zur Bekämpfung …”

Verhältnis der REMIT-VO zum WpHG S. 241-244

„… marktmissbrauchsrechtlichenVorschriften des WpHG wird dieser Sachverhalt ebenfalls erfasst. So werden Marktmanipulationen auf den …” „… der europäischen Marktmissbrauchsverordnung.IV. Verhältnis der REMIT-VO zum WpHG243Zusammenfassung und …” „… marktmissbräuchliche Verhaltensweisen auf den Energiegroßhandelsmärkten spezifisch untersagt werden. Die Verordnung …”

Regelungsgehalt des Marktmanipulationsverbots S. 118-165

„… entfalten die betreffendenAngaben eine relevante marktmissbräuchliche Wirkung. Zudem stellt diesesMerkmal …” „… der marktmissbräuchliche Charaktereines entsprechenden Verhaltens. Die nähere Bestimmung des …” „… . Da die einzelnen Tat-(4)cc.3.C. Marktmissbrauchsrechtliche Vorschriften des WpHG118bestandsmerkmale …”

Anwendbarkeit S. 89-118

„… Parlaments und des Rates über Insider-Geschäfte undMarktmanipulation (Marktmissbrauch) vom 20.10.2011, KOM …” „… , § 20 a Rn. 115; Vogel, in: Assmann/Schneider, WpHG, § 20 a Rn. 54.C. Marktmissbrauchsrechtliche …” „… . Kapitel Rn. 39.C. Marktmissbrauchsrechtliche Vorschriften des WpHG92nicht auf den Spotmarkt ab. Die …”

Verbot von Insidergeschäften (§ 14 Abs. 1 WpHG) S. 79-85

„… Obschon das WpHG maßgeblich auf dieser europäischen Marktmissbrauchsrichtlinie basiert und diese …” „… . Marktmissbrauchsrechtliche Vorschriften des WpHG80Verbot von Insidergeschäften (§ 14 Abs. 1 WpHG)Die Kernvorschrift des …” „… WpHGRn. 2.C. Marktmissbrauchsrechtliche Vorschriften des WpHG82baren Wertpapieren, mit Ausnahme von …”

Pflicht zur Veröffentlichung von Insiderinformationen (§ 15 Abs. 1 Satz 1 WpHG) S. 85-87

„… Stromgroßhandel, S. 198.C. Marktmissbrauchsrechtliche Vorschriften des WpHG86ErgebnisDer Anwendungsbereich der …” „… Bestandteil des Marktmissbrauchsrechts des WpHG sinddie insiderrechtlichen Vorschriften, die sich aus dem …”

Persönlicher Anwendungsbereich S. 177-178

„… von dieser allgemeinen Anwendbarkeit der REMIT-VO in einzelnen marktmissbrauchsrechtlichenVorschriften …” „… Finanzmärkten verfügen damit nun auch die Energiemärkte über spezifische, marktmissbrauchsrechtliche Regelungen …” „… . Im Unterschied zu den Regelungen der Marktmissbrauchsrichtlinie gelten die Geund Verbote der REMIT-VO …”

Sachlicher Anwendungsbereich S. 178-185

„… Marktmissbrauchsrichtlinie, in der Warenderivate als Finanzinstrumente gesehen werden. DieVorschriften der REMIT-VO sollen in …” „… , 203.592 Siehe oben A. III.II. Anwendbarkeit der REMIT-VO179Marktmissbrauchsrichtlinie angewendet werden …” „… Finanzinstrumente i.S.d. Marktmissbrauchsrichtliniegehandelt werden. Etwaigen Regelungskollisionen mit bereits …”

Zwischenergebnis S. 185

„… marktmissbrauchsrechtlichen Vorschriften derREMIT-VOIn dem folgenden Abschnitt wird der Regelungsgehalt der …” „… marktmissbrauchsrechtlichen Vorschriften der REMIT-VO in Bezug auf den Handelam Stromspotmarkt …” „… marktmissbrauchsrechtlichen Vorschriften der REMIT-VO185 …”

Marktmanipulationsverbot (Art. 5) S. 227-241

„… der Marktmissbrauchsrichtlinie. Während in Art. 5 klargestelltwird, dass die Vornahme oder der Versuch …” „… Erwägungsgrund 1.III. Regelungsgehalt der marktmissbrauchsrechtlichen Vorschriften der REMIT-VO227Abschluss von …” „… Tatbestandsvariante entspricht im Wesentlichen Art. 1 Nr. 2 lit. 1 Alt. 2Marktmissbrauchsrichtlinie bzw. dessen …”

doi.org/10.5771/9783845253305

Ulrich Hofmann - Entscheidungssouveränität im digitalen Raum

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Ulrich Hofmann

Entscheidungssouveränität im digitalen Raum

2023

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8. Datenportabilität und Marktmissbrauch S. 113-116

„… Datenportabilität und MarktmissbrauchDie Digitalisierung und vielfältige Netzwerkverknüpfungen …” „… MarktmissbrauchKapital-konzentration bedeutet nicht automatisch Marktmiss-brauch oder “schläf-rige“ Monopole, die Innovationen …” „… das natürliche Instrument zur Verhinderung der Bildung von Potenzialen, die einen Marktmissbrauch …”

Titelei/Inhaltsverzeichnis S. 1-10

„… : Datenschutz7. 109Datenportabilität und Marktmissbrauch8. 113Algorithmen, Informationen und Ökosysteme9. 117 …”

3. Informationen: Unterstützung von Entscheidungen S. 39-62

„… Marktmiss-brauchs nicht exklusiv im E-CommerceNichtsdestoweniger ist diese populäre Alltagsmeinung, dass Anbieter …” „… einem freien marktwirtschaftlichen Geschehen immer auch um Gefahren des Marktmissbrauchs durch …”

doi.org/10.5771/9783957104144

Nikolai Vokuhl - Kapitalmarktrechtlicher Anlegerschutz und Kapitalerhaltung in der Aktiengesellschaft

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Nikolai Vokuhl

Kapitalmarktrechtlicher Anlegerschutz und Kapitalerhaltung in der Aktiengesellschaft

Series: Schriften zum Gesellschafts-, Bank- und Kapitalmarktrecht

Volume 6 2007

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Änderung der Prospekt- bzw. Marktmissbrauchs-RL S. 192-201

„… Kapitalerhaltung führen.I. Änderung der Prospektrichtlinie bzw. Marktmissbrauchs-RL oder der Kapital-RL?Will man …” „… könnten dieVorschriften der Prospekt-RL bzw. Marktmissbrauchs-RL so ausgestaltet werden, dass diese eine …” „… . Änderung der Prospekt- bzw. Marktmissbrauchs-RLZunächst soll hier die Möglichkeit einer Änderung der …”

Die Haftung für fehlerhafte Kapitalmarktinformation stützende Regelungen S. 104-112

„… Rechts zu stützen, die eine Emittentenhaftungvorsehen. b) Marktmissbrauchs-RLDes Weiteren ist fraglich …” „… . 6 Marktmissbrauchs-RL beschäftigen sich vor allem die Absätze 6 bis9 mit den Maßnahmen, die die …” „… einzuhalten. Nach Art. 6 Abs. 6 Marktmissbrauchs-RL sorgen die Mitgliedstaaten dafür,dass die Betreiber von …”

Titelei/Inhaltsverzeichnis S. 2-12

„… ) Marktmissbrauchs-RL 106c) Ergebnis 1112. Wirksame Regelung der Haftung durch die Gemeinschaft 112a) Zuständigkeit …” „… Prospektrichtlinie bzw. Marktmissbrauchs-RL oder der Kapital-RL? 1931. Änderung der Prospekt- bzw …” „… . Marktmissbrauchs-RL 193a) Kompetenz hinsichtlich einer Änderung 194i) Kompetenz nach Art. 44 Abs. 2 lit. g EGV 194ii …”

Verhältnis der Regelungen in Prospekt-RL und Kapital-RL S. 128-151

„… . 387 (393).751 So bspw. nach der Marktmissbrauchs-RL, der MiFiD, der Kreditinstitus-RL und der …” „… Eigenkapitalausstattungs-RL.752 So nach der OGAW-RL, der Kapitalmarktpublizitäts-RL, der Marktmissbrauchs-RL, derProspekt-RL …” „… OGAW-RL, der Kapitalmarktpublizitäts-RL,der Fernabsatz-RL, der Marktmissbrauchs-RL, der Prospekt-RL, der …”

Zusammenfassung S. 210-216

„… Änderungen durch andere Richtlinien, da die einzig in Betracht kommende Marktmissbrauchs-RL 2003/6/EG keine …” „… Haftungsvorschriften derProspekt- sowie Marktmissbrauchs-RL in Betracht, hier ergeben sich jedochrechtliche Probleme …”

Änderungsvorschlag S. 202-209

„… Marktmanipulation (Marktmissbrauch) kann ein Mitgliedstaat einer Gesellschaft gestatten ihre eigenenAktien entweder …” „… EuropäischenParlaments und des Rates vom 28. Januar 2003 über Insider-Geschäfte und Marktmanipulation (Marktmissbrauch …”

Ergebnis S. 104

„… Insider-Geschäfte und Marktmanipulation (Marktmissbrauch), Amtsblatt EG Nr. L96 vom 12.04.2003, S. 16-25. …” „… Marktmissbrauchsrichtlinie567 eine die Haftung betreffende Vorgabe machen. Diese die Haftung betreffenden Vorgaben müssten …”

Zwischenergebnis S. 151

„… Marktmissbrauchs-RL trifft schon keineRegelung, die eine Haftung für fehlerhafte Ad-Hoc-Mitteilungen zu stützen vermag …”

Änderung der Kapital-RL S. 201-202

„… Marktmissbrauchs-RL eine umfassende Emittentenhaftungeinführt.c) Praktische ErwägungenEine solche Lösung hätte zudem …”

Ergebnis S. 151-154

„… Marktmissbrauchs-RL trifft schon keineRegelung, die eine Haftung für fehlerhafte Ad-Hoc-Mitteilungen zu stützen vermag …”

Vereinbarkeit mit Art. 19 ff. Kapital-RL S. 95-104

„… Insider-Geschäfte und Marktmanipulation (Marktmissbrauch), Amtsblatt EG Nr. L96 vom 12.04.2003, S. 16-25. …” „… Marktmissbrauchsrichtlinie567 eine die Haftung betreffende Vorgabe machen. Diese die Haftung betreffenden Vorgaben müssten …”

Wirksame Regelung der Haftung durch die Gemeinschaft S. 112-128

„… über Insider-Geschäfte und Marktmanipulation (Marktmissbrauch), KOM (2001)281 endg. vom 30.5.2001, S …”

Literaturverzeichnis S. 217-230

„… Directors´Dealings vor dem Hintergrund der Richtlinie zur Durchführung der Marktmissbrauchsrichtlinie,BKR 2004, S …” „… Baustein eines integeren Finanzmarktes, – DieVorgaben der Marktmissbrauchsrichtlinie und ihre Umsetzung in …” „… für eine Marktmissbrauchsrichtlinie und der Stand der Umsetzung im deutschen Wertpapierhandelsrecht …”

doi.org/10.5771/9783845205526

Wolf-Sebastian Zylka - Marktaufsicht im Stromhandel

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Wolf-Sebastian Zylka

Marktaufsicht im Stromhandel

Series: Studien zum Handels-, Arbeits- und Wirtschaftsrecht

Volume 135 2010

Results in this title

Erfassung von Marktmissbrauch durch Strafrecht und Common Law S. 90-91

„… Marktmissbrauch durch Strafrecht und Common LawNeben der kapitalmarktrechtlichen Regelung existieren selbständige …” „… Marktmanipulation, das, wie das Insiderhandelsverbot, die Vorgabe der Marktmissbrauchsrichtlinie umsetzt305. Dieses …” „… . Anders als die kapitalmarktrechtlichen Verbote auf Basis der Marktmissbrauchsrichtlinie ist ein …”

Kapitalmarktrechtliches Marktmissbrauchsverbot S. 89-90

„… 89III. Kapitalmarktrechtliches MarktmissbrauchsverbotDas kapitalmarktrechtliche …” „… Marktmissbrauchsverbot des FSMA stellt eine Umsetzung der Marktmissbrauchsrichtlinie dar und übernimmt die dort …” „… AnwendungsbereichDer FSMA normiert in Section 118 ein Marktmissbrauchsverbot, das die Marktmissbrauchsrichtlinie …”

Ergebnis der ökonomischen Betrachtung S. 66-67

„… 66III. ZusammenfassungUnter Marktmissbrauch versteht man Verhalten, dass den Marktpreis von Waren …” „… nachfolgende Handelsgeschäfte zur Abschöpfung künstlich erzeugter Gewinne genutzt. Als Marktmissbrauch wird …” „… Strommarkt damit eine ganze Reihe von Faktoren auf, die die Ausübung von Marktmissbrauch begünstigen …”

Titelei/Inhaltsverzeichnis S. 2-20

„… . Zusammenfassung 55D. Marktmissbrauch auf Waren- und Warenterminmärkten 55I. Formen der Marktmanipulation 561 …” „… von Marktmissbrauch durch Strafrecht und Common Law 88V. Genehmigungspflichtige Tätigkeiten 891 …” „… Format der Veröffentlichung 180c. Pflichtverstoß als Marktmissbrauch 1812. Publizitätspflichten nach dem …”

Formen der Marktmanipulation S. 57-61

„… reduzieren. In homogenen Gütermärkten sorgt Markttransparenz für mehr Wettbewerb.D. Marktmissbrauch auf Waren …” „… - und Warenterminmärkten Unter Marktmissbrauch werden Marktmanipulation und Insiderhandel verstanden …” „… in WarenderivatenUnter Insiderhandel versteht man eine Form des Marktmissbrauchs, bei der der Insider …”

Instrumente zur Adressierung von Marktmacht S. 239

„… unabhängig von der Energiebehörde Marktmissbrauch im Warenterminhandel verfolgen kann.Börsenzentriertes …” „… Marktmissbrauch im physischen und finanziellen Handel und einen börslichen Sanktionsapparat bereitstellt …” „… Finanzaufsicht verfolgt.C. Europäische Vorgaben bezüglich Missbrauch im StromhandelDie Marktmissbrauchsrichtlinie …”

Modelle zur Marktüberwachung S. 239

„… unabhängig von der Energiebehörde Marktmissbrauch im Warenterminhandel verfolgen kann.Börsenzentriertes …” „… Marktmissbrauch im physischen und finanziellen Handel und einen börslichen Sanktionsapparat bereitstellt …” „… Finanzaufsicht verfolgt.C. Europäische Vorgaben bezüglich Missbrauch im StromhandelDie Marktmissbrauchsrichtlinie …”

Zusammenfassung S. 57

„… reduzieren. In homogenen Gütermärkten sorgt Markttransparenz für mehr Wettbewerb.D. Marktmissbrauch auf Waren …” „… - und Warenterminmärkten Unter Marktmissbrauch werden Marktmanipulation und Insiderhandel verstanden …”

Zusammenfassung S. 66

„… 66III. ZusammenfassungUnter Marktmissbrauch versteht man Verhalten, dass den Marktpreis von Waren …” „… nachfolgende Handelsgeschäfte zur Abschöpfung künstlich erzeugter Gewinne genutzt. Als Marktmissbrauch wird …”

Insiderhandel in Warenderivaten S. 61-66

„… in WarenderivatenUnter Insiderhandel versteht man eine Form des Marktmissbrauchs, bei der der Insider …” „… ").173 Vgl. § 10 BörsG.66III. ZusammenfassungUnter Marktmissbrauch versteht man Verhalten, dass den …” „… Marktmissbrauch wird außerdem die Ausübung von Marktmacht erfasst, wo ein Anbieter durch seine Marktposition eine …”

Regelungsmodelle gegen Nutzung und Missbrauch anlagenbezogener Informationen S. 238-239

„… für Warenterminmärkte, die unabhängig von der Energiebehörde Marktmissbrauch im Warenterminhandel …” „… einheitliches Regelwerk für Marktmissbrauch im physischen und finanziellen Handel und einen börslichen …” „… Marktmissbrauchsrichtlinie normiert Missbrauchstatbestände in Form von Insiderhandelsverbot und Manipulationsverbot und sieht …”

Europäische Vorgaben bezüglich Missbrauch im Stromhandel S. 239-240

„… unabhängig von der Energiebehörde Marktmissbrauch im Warenterminhandel verfolgen kann.Börsenzentriertes …” „… Marktmissbrauch im physischen und finanziellen Handel und einen börslichen Sanktionsapparat bereitstellt …” „… Finanzaufsicht verfolgt.C. Europäische Vorgaben bezüglich Missbrauch im StromhandelDie Marktmissbrauchsrichtlinie …”

Regulierung des Stromhandels zwischen Kapitalmarkt-, Börsen- und Energierecht S. 28-29

„… rechtlichen Rahmenbedingungen zur Erfassung von Marktmissbrauch im Handelsmarkt den Merkmalen des Marktes …” „… Stromhandel darauf untersucht, in welchem Umfang sie Marktmissbrauch im Stromhandel erfassen (§§ 4 bis 8 …” „… Marktmissbrauchstatbestände existieren, welchen Anwendungsumfang diese besitzen und welche Kompetenzen die an der Durchführung …”

Zusammenfassung S. 96-97

„… Marktmissbrauch als gering genug an, um auf Transparenz- und Publizitätspflichten zur Marktüberwachung zu …” „… der Marktmissbrauchsrichtlinie. Danach existieren Marktmissbrauchstatbestände für Insiderhandel und …” „… Grund ist, dass Marktmissbrauch in erster Linie als Problem der Wettbewerbsaufsicht und nicht der …”

Warenterminmarktaufsicht S. 81-86

„… organisierten Warenterminmärkten und die Verhinderung von Marktmissbrauch. Deren Tätigkeitsschwerpunkt liegt …” „… kann die CFTC Fälle von Marktmissbrauch im Energiemarkt unabhängig von der FERC verfolgen. 2 …” „… . MarktmissbrauchsverboteDer Commodity Exchange Act enthält ein Marktmissbrauchsverbot für die Manipulation von Preisen im …”

Zielsetzung und Inhalt S. 112-114

„… Richtlinie 2003/6/EG (Marktmissbrauchsrichtlinie)I. Zielsetzung und InhaltDie Marktmissbrauchsrichtlinie ist …” „… gegen Marktmissbrauch weitgehend inhomogen, was unter den Marktteilnehmer im grenzüberschreitenden …” „… Marktmissbrauchsrichtlinie schafft einheitliche Begrifflichkeiten für Insiderhandel- und Marktmissbrauchsverbot (Art. 1393 …”

Informationsbedarf im Handel mit leitungsgebundenen Energieträgern S. 54-57

„… reduzieren. In homogenen Gütermärkten sorgt Markttransparenz für mehr Wettbewerb.D. Marktmissbrauch auf Waren …” „… - und Warenterminmärkten Unter Marktmissbrauch werden Marktmanipulation und Insiderhandel verstanden …”

Befugnisse der Börse bei der Marktaufsicht S. 229-233

„… Positionslimit hat allerdings keine Auswirkung für die Beurteilung der Tatbestandsmäßigkeit als Marktmissbrauch.d …” „… zwangsläufig.4. Befugnisse zur Sanktionierung von MarktmissbrauchDie Börsenaufsichtsbehörde kann auf Beschluss …”

Einflussfaktoren auf Marktstrukturen S. 31-35

„… 31§ 2 Ökonomische Theorie und StromhandelDer Marktmissbrauch auf Waren- und Warenterminmärkten kann …” „… Funktionsweise von Terminmärkten eingegangen. Schließlich wird die ökonomische Theorie des Marktmissbrauchs in …”

Marktrahmenbedingungen S. 97

„… zweite Grund ist, dass Marktmissbrauch in erster Linie als Problem der Wettbewerbsaufsicht und nicht der …”

Problemstellung und Gang der Arbeit S. 29-30

„… Stromhandel darauf untersucht, in welchem Umfang sie Marktmissbrauch im Stromhandel erfassen (§§ 4 bis 8 …” „… Marktmissbrauchstatbestände existieren, welchen Anwendungsumfang diese besitzen und welche Kompetenzen die an der Durchführung …” „… ). Zunächst werden die europäischen Vorgaben in der Marktmissbrauchsrichtlinie und der Richtlinie über Märkte …”

Anforderungen zur effektiven Durchführung der Marktaufsicht S. 219-220

„… effektiven Durchführung der MarktaufsichtMarktmissbrauch kann in vielerlei Gestalt auftreten. Es kann daher …” „… 219§ 8 Die Durchführung der Marktmissbrauchsaufsicht im StromhandelDie Aufsicht über den …”

Hintergrund und Marktrahmenbedingungen S. 87-88

„… Marktmissbrauch286, die zuletzt im Rahmen der Umsetzung der Marktmissbrauchsrichtlinie novelliert wurden287 …” „… 291 erfolgen, die ermessensleitend wirken292. Die Konkretisierung der Marktmissbrauchsregeln erfolgt …” „… legislativen Entwicklung der Marktmissbrauchsregeln siehe ausführlich Avgouleas, Market Abuse, S. 307–313.288 …”

Rechtsquellen S. 88-89

„… Kapitalmärkten dar. Er enthält die Regeln über Marktmissbrauch286, die zuletzt im Rahmen der Umsetzung der …” „… MarktmissbrauchsverbotDas kapitalmarktrechtliche Marktmissbrauchsverbot des FSMA stellt eine Umsetzung der …” „… Marktmissbrauchsrichtlinie dar und übernimmt die dort definierten Marktmissbrauchstatbestände295. Die mit den Richtlinien …”

Relevanz des Stromhandels S. 27-28

„… , ob die rechtlichen Rahmenbedingungen zur Erfassung von Marktmissbrauch im Handelsmarkt den Merkmalen …”

Exkurs: Erfassung von Marktmanipulationen durch das Wettbewerbsrecht S. 216-218

„… überschritten sein.3. Missbrauchsverhalten§ 19 Abs. 4 GWB normiert Regelbeispiele des Marktmissbrauchs, die die …” „… Wertpapierhandelsgesetzes erfasst anders als die Marktmissbrauchsrichtlinie neben Warenderivaten auch Geschäfte in …”

Energiemarktaufsicht S. 70-81

„… . Marktmissbrauchsverbot des Energy Policy Acts of 2005Die Grundlage für die Marktmissbrauchsaufsicht der FERC bilden …” „… Marktmissbrauchsverbot durch die FERCBei der Ausgestaltung des Marktmissbrauchstatbestands hat sich die FERC an der für …” „… Exchange Act203 rekurriert werden kann204. Die Tatbestandsmerkmale des Marktmissbrauchs sind danach …”

Rechtsquellen und deren Anwendbarkeit S. 97-100

„… zweite Grund ist, dass Marktmissbrauch in erster Linie als Problem der Wettbewerbsaufsicht und nicht der …” „… Umsetzung bestimmter Teile der Marktmissbrauchsrichtlinie fanden die gesetzlichen Insiderhandelsregeln nicht …”

Genehmigungspflichtige Tätigkeiten S. 91-96

„… Marktmissbrauch als gering genug an, um auf Transparenz- und Publizitätspflichten zur Marktüberwachung zu …” „… der Marktmissbrauchsrichtlinie. Danach existieren Marktmissbrauchstatbestände für Insiderhandel und …” „… Vermögenswerte. Anders als die kapitalmarktrechtlichen Verbote auf Basis der Marktmissbrauchsrichtlinie ist ein …”

Derivatbegriff nach Umsetzung der MiFID S. 145-151

„… Wertpapierhandelsgesetzes521 gegen Marktmissbrauch ist das Insiderhandelsverbot. Der Anwendungsbereich war ursprünglich nur …” „… . Mit der Umsetzung der Marktmissbrauchsrichtlinie durch das Anlegerschutzverbesserungsgesetz522 wurde …”

Literaturverzeichnis S. 245-252

„… integeren Finanzmarkts. Die Vorgaben der Marktmissbrauchs-Richtlinie und ihre Umsetzung in § 15 WpHG. 1 …” „… , Die geplante europäische Marktmissbrauchsrichtlinie, Die Aktiengesellschaft 2002, S. 604–610.Dinehart …” „… Ad-hoc-Publizität – Vom Vierten Finanzmarktförderungsgesetz zur Marktmissbrauchsrichtlinie, Wertpapier-Mitteilungen …”

Publizitätspflichten für netzbezogene Daten S. 179-191

„… Vortags.183c. Pflichtverstoß als MarktmissbrauchDie von Art. 5 StromhandelsVO benannten Daten stellen fast …” „… . Daher kann auch ein Verstoß gegen die Informationspflicht keinen Marktmissbrauchstatbestand erfüllen.d …” „… unter Marktmissbrauchsgesichtspunkten relevant ist. Zunächst besteht der Anspruch auf Information nur …”

Abkürzungsverzeichnis S. 21-26

„… weiteren NachweisenMAD Market Abuse Directive (Marktmissbrauchsrichtlinie)MaKonV …” „… FinanzinstrumenteMMRL MarktmissbrauchsrichtlinieMTF Mulilateral trading facility24MW MegawattMWh Megawattstunden.F. neue …”

Zusammenfassung S. 86-87

„… Marktmissbrauchsregeln für den Handel entwickelt, die sich an dem Vorbild der SEC Rule 10b-5 orientieren und die …” „… die Missbrauchsaufsicht. Die Marktmissbrauchstatbestände konzentrieren sich auf die Verhinderung der …”

Inhalt und Umfang des Insiderhandelsverbots S. 100-106

„… Marktmissbrauchsrichtlinie fanden die gesetzlichen Insiderhandelsregeln nicht auf Warenderivate und damit nicht auf …” „… Marktmissbrauchsrichtlinie wurden Warenderivate in den Anwendungsbereich des VHL aufgenommen und so ein gesetzliches …” „… Tatbestandsmerkmale auf die Ausführungen zur Marktmissbrauchsrichtlinie verwiesen werden370.b. Insiderinformation bei …”

Publizitätspflichten der Energiemarktteilnehmer S. 106-108

„… Marktmissbrauchsrichtlinie: Da ein Emittent bei Warenderivaten, mit der Ausnahme von Optionen, nicht existiert379 und sich …” „… MarktmanipulationsverbotDas VHL setzt die Verbotstatbestände der Marktmissbrauchsrichtlinie um (Sec. 3-8). Verboten sind …” „… Richtlinie. Für Geschäfte, die nicht als Derivate im Sinne der Marktmissbrauchsrichtlinie qualifizieren, gilt …”

Verbot der Marktmanipulation S. 108-109

„… . Gesetzliches MarktmanipulationsverbotDas VHL setzt die Verbotstatbestände der Marktmissbrauchsrichtlinie um …” „… Marktmissbrauchsrichtlinie qualifizieren, gilt die Vorschrift nicht. Die Einzelheiten hierzu werden im Rahmen der …” „… Marktmissbrauchsrichtlinie basieren und im Wertpapierhandelsgesetz angesiedelt sind. Diese beziehen sich nur auf …”

Zusammenfassung S. 109-110

„… Marktmanipulation, die auf der Marktmissbrauchsrichtlinie basieren und im Wertpapierhandelsgesetz angesiedelt sind …” „… die Marktmissbrauchsrichtlinie und deren Durchführungsrichtlinie 2003/124/EG sowohl hinsichtlich der …” „… bezieht sich auch diese auf Spot- und Termingeschäfte. Ergänzt werden die Marktmissbrauchsvorschriften …”

Anwendungsbereich bei Derivaten S. 114

„… 114II. Anwendungsbereich bei DerivatenDie Regelungen der Marktmissbrauchsrichtlinie beziehen sich …” „… aufweisen.III. InsiderregelungZentrales Element der Marktmissbrauchsrichtlinie ist die Normierung einer …”

Insiderregelung S. 114-117

„… 114II. Anwendungsbereich bei DerivatenDie Regelungen der Marktmissbrauchsrichtlinie beziehen sich …” „… aufweisen.III. InsiderregelungZentrales Element der Marktmissbrauchsrichtlinie ist die Normierung einer …” „… Marktmissbrauchsrichtlinie sieht in Art. 6 als Ergänzung zum Insiderhandelsverbot eine Ad-hoc-Publizitätspflicht für …”

Ad-hoc-Publizitätspflicht für Insiderinformationen S. 117-123

„… zu machen.a. Emittentenbegriff der MarktmissbrauchsrichtlinieDer Begriff des Emittenten wird nicht …” „… InsiderinformationenDie Marktmissbrauchsrichtlinie sieht in Art. 6 als Ergänzung zum Insiderhandelsverbot eine …” „… durch die Marktmissbrauchsrichtlinie definiert. Die Verwendung in der Transparenzrichtlinie etwa …”

Marktmanipulationsverbot S. 123-129

„… Durchführung und Überwachung der normierten Marktmissbrauchstatbestände macht die Richtlinie Vorgaben an die …”

Vorgaben zur Durchführung der Marktaufsicht S. 129-130

„… Durchführung und Überwachung der normierten Marktmissbrauchstatbestände macht die Richtlinie Vorgaben an die …” „… Marktteilnehmer wahrnehmen (Art. 12).VII. ZusammenfassungDie Marktmissbrauchsrichtlinie normiert …”

Zusammenfassung S. 130

„… ).VII. ZusammenfassungDie Marktmissbrauchsrichtlinie normiert Missbrauchstatbestände in Form von …”

Zielsetzung des Einbezugs von Warenderivaten S. 130-132

„… ).VII. ZusammenfassungDie Marktmissbrauchsrichtlinie normiert Missbrauchstatbestände in Form von …” „… Marktmissbrauchstatbestände. Daher ist ein Verständnis des Umfangs der Marktaufsicht nach der MiFID Voraussetzung für die …” „… Marktmissbrauchsrichtlinie vorgegebenen Aufsichtsinstrumente durch sie ebenfalls neu definiert wird.II. Waren als Basiswert …”

Waren als Basiswert für Derivatkontrakte S. 132-133

„… . Das ist insofern bemerkenswert, als der Anwendungsbereich der durch die Marktmissbrauchsrichtlinie …”

Raum für den typologischen Termingeschäftsbegriff S. 158-161

„… sowohl die Vorgaben der Mi-FID als auch die der Marktmissbrauchsrichtlinie um. Daher sind die …”

Derivate auf sonstige Basiswerte S. 161-162

„… Marktmissbrauchsrichtlinie auch Derivate auf Waren. Durch die Umsetzung der Richtlinie über Märkte für Finanzinstrumente ist …”

Zusammenfassung S. 162-163

„… Umsetzung der Marktmissbrauchsrichtlinie auch Derivate auf Waren. Durch die Umsetzung der Richtlinie über …”

Begriff der Insiderinformation S. 164-175

„… . Die Konkretisierung der Marktmissbrauchsrichtlinie in Art. 4 RL 2004/72/EG anerkennt ein berechtigtes …” „… der „konkreten“ Information hat der Gesetzgeber die Vorgabe der Marktmissbrauchsrichtlinie umgesetzt …” „… Märkte mit genügend Flexibilität begegnen zu können658, sieht die Marktmissbrauchsrichtlinie die …”

Zulässige Marktpraxis S. 175-176

„… Marktmissbrauchsrichtlinie die Anerkennung zulässiger Marktpraktiken vor, die nicht unter den Missbrauchstatbestand fallen …”

Zusammenfassung S. 177-178

„… der Märkte reagieren zu können, sieht die Marktmissbrauchsrichtlinie die Möglichkeit vor, durch die …”

Anlagenbezogene Informationspflichten bezüglich Erzeugung und Verbrauch S. 191-195

„… . Die Vorschrift hat daher in Bezug auf die Marktmissbrauchstatbestände keine Bedeutung. Weitere …” „… Ausgestaltung der Marktmissbrauchstatbestände taugen diese Pflichten mit wenigen Ausnahmen nicht. Teilweise …” „… keine Vorschriften für Erzeuger oder Großverbraucher, die geeignet sind, die Marktmissbrauchstatbestände …”

Zusammenfassung S. 195

„… Marktmissbrauchstatbestände taugen diese Pflichten mit wenigen Ausnahmen nicht. Teilweise bestehen sie nur gegenüber den …” „… geeignet sind, die Marktmissbrauchstatbestände zu konkretisieren. Dies beruht sowohl auf der mangelnden …”

Adressat der Publizitätspflicht S. 195-198

„… Marktmissbrauchstatbestände taugen diese Pflichten mit wenigen Ausnahmen nicht. Teilweise bestehen sie nur gegenüber den …” „… geeignet sind, die Marktmissbrauchstatbestände zu konkretisieren. Dies beruht sowohl auf der mangelnden …” „… bereits in den Ausführungen zur Marktmissbrauchsrichtlinie dargestellt, passt eine …”

Anwendbarkeit auf Spotmärkte S. 198

„… Marktmissbrauchsrichtlinie dargestellt, passt eine Ad-hoc-Publizitätspflicht der Börse nicht in das System …”

Gesetzliche Vorgaben zur Publizität der Börse S. 198-200

„… Marktmissbrauchsrichtlinie dargestellt, passt eine Ad-hoc-Publizitätspflicht der Börse nicht in das System …” „… Warenderivaten.199pflichten schaffen, deren Verletzung die Marktmissbrauchstatbestände erfüllt. Davon zu …” „… für die Marktmissbrauchstatbestände bezüglich der Marktteilnehmer keine Bedeutung. Die auf diese Weise …”

Börsenordnung und Handelsregeln der European Energy Exchange S. 200-201

„… Veröffentlichungspflicht für Preise und Umsätze hat für die Marktmissbrauchstatbestände bezüglich der Marktteilnehmer keine …”

Anwendungsbereich des § 20a und der MaKonV S. 202-203

„… Vorgaben der Marktmissbrauchsrichtlinie (MMRL)717 um. Die drei Tatbestandsalternativen normieren …”

Machen von unrichtigen oder irreführenden Angaben S. 203-205

„… . Der deutsche Gesetzgeber hat den Begriff des „Verbreitens“ nicht aus der Marktmissbrauchsrichtlinie …”

Manipulationen durch reale und fiktive Transaktionen S. 207-210

„… hatten weder der deutsche Gesetzgeber noch der Richtliniengeber der Marktmissbrauchsrichtlinie eine …”

Unterlassen von Transaktionen S. 210-211

„… hatten weder der deutsche Gesetzgeber noch der Richtliniengeber der Marktmissbrauchsrichtlinie eine …”

„Safe-Harbour"-Regelungen S. 211-213

„… Anwendungsbereich der Vorschrift richtlinienkonform im Hinblick auf die in der Marktmissbrauchsrichtlinie …”

Zusammenfassung S. 218

„… Marktmissbrauchsrichtlinie neben Warenderivaten auch Geschäfte in Warenmärkten. Die Konkretisierung von Missbrauchspraktiken …”

Lücken in Anwendungsbereich und Konkretisierung der Insiderdefinition S. 240

„… Marktmissbrauchsregeln erfasst, da die Regelungen des Wertpapierhandelsgesetzes sich in erster Linie auf finanzielle …” „… auch Warengeschäfte.Außerbörsliche (OTC-)Geschäfte sind nur dann von den Marktmissbrauchsregeln erfasst …”

Mögliche Konkretisierungen des Insiderhandelsverbotes S. 240-241

„… Marktmissbrauchsregeln erfasst, da die Regelungen des Wertpapierhandelsgesetzes sich in erster Linie auf finanzielle …” „… auch Warengeschäfte.Außerbörsliche (OTC-)Geschäfte sind nur dann von den Marktmissbrauchsregeln erfasst …” „… Marktmissbrauchstatbestände weitgehend leerlaufen.Die emittentenbezogene Ad-hoc-Publizitätspflicht (§ 15 WpHG) passt nicht auf …”

Wenig vorhandene Publizitätspflichten für Stromhandelsteilnehmer S. 241

„… Händler, zum anderen lässt sie Marktmissbrauchstatbestände weitgehend leerlaufen.Die emittentenbezogene …”

Mögliche Weiterentwicklungen der Publizitätspflichten S. 241

„… Händler, zum anderen lässt sie Marktmissbrauchstatbestände weitgehend leerlaufen.Die emittentenbezogene …”

Erfassung strommarktspezifischer Marktmanipulationen S. 241-242

„… Händler, zum anderen lässt sie Marktmissbrauchstatbestände weitgehend leerlaufen.Die emittentenbezogene …” „… die Entwicklung einer integrierten Stromhandelsaufsicht1. Ausweitung der Marktmissbrauchstatbestände …”

Derzeitige Hindernisse bei der Durchführung der Aufsicht S. 242

„… die Entwicklung einer integrierten Stromhandelsaufsicht1. Ausweitung der Marktmissbrauchstatbestände …”

Empfehlungen für die Entwicklung einer integrierten Stromhandelsaufsicht S. 242-244

„… die Entwicklung einer integrierten Stromhandelsaufsicht1. Ausweitung der Marktmissbrauchstatbestände …” „… und eine Ausweitung der Konkretisierungsbefugnisse für Marktmissbrauchstatbestände.3 …” „… überlegen. Dieses könnte in großen Teilen auf den in der Marktmissbrauchsrichtlinie und im …”

doi.org/10.5771/9783845223254

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